Novo cenário regulatório do Web3 em Singapura: Transformações e desafios sob o quadro DTSP
Resumo
Cingapura atraiu muitas empresas de Web3 devido ao seu ambiente regulatório flexível, sendo chamada de "Delaware da Ásia". No entanto, o aumento de empresas de fachada e os altos perfis de falências expuseram lacunas regulatórias. Em 2025, a Autoridade Monetária de Cingapura (MAS) implementará o quadro de Provedor de Serviços de Token Digital (DTSP), exigindo que todas as empresas que prestam serviços de ativos digitais em Cingapura obtenham licença. Isso marca um momento em que Cingapura, ao apoiar a inovação, fortaleceu significativamente a regulação, impondo uma maior responsabilidade e requisitos de conformidade para as empresas de Web3.
Evolução do ambiente regulatório
Cingapura tem atraído empresas globais há muito tempo com suas regulamentações claras, baixas taxas de impostos e processos de registro convenientes, vantagens que também se aplicam à indústria Web3. O MAS reconheceu cedo o potencial das criptomoedas e estabeleceu um quadro regulatório correspondente, proporcionando espaço para o desenvolvimento de empresas Web3. A promulgação da Lei de Serviços de Pagamento (PSA) e o lançamento de uma sandbox regulatória forneceram diretrizes regulatórias claras para serviços de ativos digitais, reduzindo a incerteza do mercado.
No entanto, a direção da política em Cingapura mudou recentemente. A MAS tem gradualmente apertado os padrões regulatórios e elevado as exigências para a aprovação de licenças. Desde 2021, a taxa de aprovação de mais de 500 pedidos de licença foi inferior a 10%, refletindo uma atitude mais rigorosa dos reguladores em relação à gestão de riscos.
Estrutura DTSP: Contexto e Transformação
Razões para o endurecimento da regulamentação
Embora um ambiente regulatório flexível no início tenha atraído muitas empresas Web3, também expôs problemas como "empresas de fachada". Algumas empresas registram entidades em Singapura, mas operam efetivamente no exterior, aproveitando as lacunas regulatórias da PSA para evitar a regulamentação. Essa prática torna difícil a aplicação das leis de combate à lavagem de dinheiro (AML) e de combate ao financiamento do terrorismo (CFT), e foi alertada pelo Grupo de Ação Financeira Internacional (FATF) como podendo levar a lacunas regulatórias globais.
Em 2022, o colapso da Terraform Labs e da Three Arrows Capital(3AC) destacou ainda mais esses problemas, resultando em enormes perdas e danos à reputação regulatória de Cingapura. Isso levou o MAS a decidir aumentar a fiscalização.
Principais alterações na regulamentação DTSP
A estrutura DTSP entrará em vigor a partir de 30 de junho de 2025, como parte da Lei de Serviços Financeiros e Mercados (FSMA 2022). A nova regulamentação exige que todas as empresas de ativos digitais com sede em Singapura ou que operem em Singapura obtenham licença, independentemente de onde seus usuários estejam localizados. Isso aborda diretamente as limitações anteriores da PSA, expandindo o alcance da regulação.
A MAS deixou claro que não emitirá licenças para empresas que careçam de uma base de negócios substancial. As empresas que não atenderem aos requisitos até a data limite devem interromper suas operações. Isso não é apenas uma ação de fiscalização, mas também um sinal da transformação de Cingapura em um centro financeiro digital centrado na confiança.
Escopo regulatório sob a estrutura DTSP
No novo quadro, o alcance da regulamentação foi significativamente ampliado. Os seguintes tipos de empresas e atividades podem ser incluídos na regulamentação:
Empresa registrada em Singapura, mas totalmente operando no exterior
Empresas registradas no estrangeiro mas com funções principais em Singapura
Projetos em que residentes de Singapura participam de forma comercial contínua
Os critérios de julgamento da MAS concentram-se em saber se a atividade ocorre em Singapura e se tem caráter comercial. Isso exige que os operadores tenham capacidade operacional substancial, incluindo AML, CFT, gestão de riscos tecnológicos e controles internos.
Impacto e Perspectivas
A implementação da regulamentação DTSP marca uma mudança significativa na atitude regulatória de Singapura, passando de um incentivo à inovação rápida para a exigência de maior responsabilidade e disciplina. Essa mudança forçará muitas empresas a reavaliar suas estratégias operacionais em Singapura. As empresas que não conseguirem atender aos novos padrões poderão precisar considerar ajustar seu quadro operacional ou migrar para outras jurisdições, como Hong Kong, Abu Dhabi ou Dubai.
No entanto, a migração não deve ser vista como uma simples evasão regulatória, mas como uma decisão estratégica. Outras jurisdições também têm os seus requisitos regulatórios, e as empresas devem considerar de forma abrangente a intensidade regulatória, os métodos e os custos operacionais.
As mudanças regulatórias em Cingapura podem criar barreiras de entrada a curto prazo, mas a longo prazo, isso ajudará a construir um ambiente de mercado mais robusto e transparente. No futuro, a capacidade de Cingapura de manter sua posição como centro de Web3 dependerá da eficácia da implementação dessas mudanças estruturais e da capacidade de adaptação do mercado.
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Estrutura DTSP de Singapura: A regulação do Web3 está a apertar, e as empresas enfrentam desafios de transformação.
Novo cenário regulatório do Web3 em Singapura: Transformações e desafios sob o quadro DTSP
Resumo
Cingapura atraiu muitas empresas de Web3 devido ao seu ambiente regulatório flexível, sendo chamada de "Delaware da Ásia". No entanto, o aumento de empresas de fachada e os altos perfis de falências expuseram lacunas regulatórias. Em 2025, a Autoridade Monetária de Cingapura (MAS) implementará o quadro de Provedor de Serviços de Token Digital (DTSP), exigindo que todas as empresas que prestam serviços de ativos digitais em Cingapura obtenham licença. Isso marca um momento em que Cingapura, ao apoiar a inovação, fortaleceu significativamente a regulação, impondo uma maior responsabilidade e requisitos de conformidade para as empresas de Web3.
Evolução do ambiente regulatório
Cingapura tem atraído empresas globais há muito tempo com suas regulamentações claras, baixas taxas de impostos e processos de registro convenientes, vantagens que também se aplicam à indústria Web3. O MAS reconheceu cedo o potencial das criptomoedas e estabeleceu um quadro regulatório correspondente, proporcionando espaço para o desenvolvimento de empresas Web3. A promulgação da Lei de Serviços de Pagamento (PSA) e o lançamento de uma sandbox regulatória forneceram diretrizes regulatórias claras para serviços de ativos digitais, reduzindo a incerteza do mercado.
No entanto, a direção da política em Cingapura mudou recentemente. A MAS tem gradualmente apertado os padrões regulatórios e elevado as exigências para a aprovação de licenças. Desde 2021, a taxa de aprovação de mais de 500 pedidos de licença foi inferior a 10%, refletindo uma atitude mais rigorosa dos reguladores em relação à gestão de riscos.
Estrutura DTSP: Contexto e Transformação
Razões para o endurecimento da regulamentação
Embora um ambiente regulatório flexível no início tenha atraído muitas empresas Web3, também expôs problemas como "empresas de fachada". Algumas empresas registram entidades em Singapura, mas operam efetivamente no exterior, aproveitando as lacunas regulatórias da PSA para evitar a regulamentação. Essa prática torna difícil a aplicação das leis de combate à lavagem de dinheiro (AML) e de combate ao financiamento do terrorismo (CFT), e foi alertada pelo Grupo de Ação Financeira Internacional (FATF) como podendo levar a lacunas regulatórias globais.
Em 2022, o colapso da Terraform Labs e da Three Arrows Capital(3AC) destacou ainda mais esses problemas, resultando em enormes perdas e danos à reputação regulatória de Cingapura. Isso levou o MAS a decidir aumentar a fiscalização.
Principais alterações na regulamentação DTSP
A estrutura DTSP entrará em vigor a partir de 30 de junho de 2025, como parte da Lei de Serviços Financeiros e Mercados (FSMA 2022). A nova regulamentação exige que todas as empresas de ativos digitais com sede em Singapura ou que operem em Singapura obtenham licença, independentemente de onde seus usuários estejam localizados. Isso aborda diretamente as limitações anteriores da PSA, expandindo o alcance da regulação.
A MAS deixou claro que não emitirá licenças para empresas que careçam de uma base de negócios substancial. As empresas que não atenderem aos requisitos até a data limite devem interromper suas operações. Isso não é apenas uma ação de fiscalização, mas também um sinal da transformação de Cingapura em um centro financeiro digital centrado na confiança.
Escopo regulatório sob a estrutura DTSP
No novo quadro, o alcance da regulamentação foi significativamente ampliado. Os seguintes tipos de empresas e atividades podem ser incluídos na regulamentação:
Os critérios de julgamento da MAS concentram-se em saber se a atividade ocorre em Singapura e se tem caráter comercial. Isso exige que os operadores tenham capacidade operacional substancial, incluindo AML, CFT, gestão de riscos tecnológicos e controles internos.
Impacto e Perspectivas
A implementação da regulamentação DTSP marca uma mudança significativa na atitude regulatória de Singapura, passando de um incentivo à inovação rápida para a exigência de maior responsabilidade e disciplina. Essa mudança forçará muitas empresas a reavaliar suas estratégias operacionais em Singapura. As empresas que não conseguirem atender aos novos padrões poderão precisar considerar ajustar seu quadro operacional ou migrar para outras jurisdições, como Hong Kong, Abu Dhabi ou Dubai.
No entanto, a migração não deve ser vista como uma simples evasão regulatória, mas como uma decisão estratégica. Outras jurisdições também têm os seus requisitos regulatórios, e as empresas devem considerar de forma abrangente a intensidade regulatória, os métodos e os custos operacionais.
As mudanças regulatórias em Cingapura podem criar barreiras de entrada a curto prazo, mas a longo prazo, isso ajudará a construir um ambiente de mercado mais robusto e transparente. No futuro, a capacidade de Cingapura de manter sua posição como centro de Web3 dependerá da eficácia da implementação dessas mudanças estruturais e da capacidade de adaptação do mercado.