Ethereum atinge preço de 2.827 dólares, alcançando o maior valor em 15 semanas

No dia 10 de junho de 2025, o preço do Ethereum ultrapassou os 2.827 dólares, atingindo uma nova máxima em 15 semanas. Por trás deste aumento de preço, esconde-se uma potencial tempestade de liquidação envolvendo posições em curto de 1,8 mil milhões de dólares. Nesta movimentação aparentemente acidental, a trajetória de operações de um misterioso grande investidor tornou-se a chave para interpretar o sentimento do mercado.

Segundo dados on-chain, um endereço anônimo realizou duas operações precisas em 44 dias:

• 27 de abril: Comprou 30.000 ETH a um preço médio de 1.830 dólares, totalizando um investimento de 54.900.000 dólares;
• 27 de maio: Vendeu uma quantidade equivalente de ETH a 2.621 dólares, obtendo um lucro de 23.730.000 dólares, com um retorno de 43%;
• 10 de junho: Vendeu novamente 30.000 ETH por 82,76 milhões de dólares, garantindo 7,3 milhões de dólares de lucro, totalizando 31 milhões de dólares de lucro acumulado.

Esta operação não é um caso isolado. Os dados mostram que os contratos em aberto de futuros de Ethereum (OI) ultrapassaram pela primeira vez a marca de 40 mil milhões de dólares, e a taxa de alavancagem do mercado está próxima do ponto crítico. O mercado atual apresenta um equilíbrio sutil: há um risco de liquidação de 2 mil milhões de dólares em posições compradas perto de 2.600 dólares, enquanto acima de 2.900 dólares existe um risco de liquidação de 1,8 mil milhões de dólares em posições vendidas. Esta situação de confronto entre comprados e vendidos pode desencadear reações em cadeia com qualquer quebra em qualquer direção.

Enquanto os preços sobem, o ecossistema Ethereum está passando por uma transformação estrutural. No segundo trimestre, o número de endereços ativos independentes cresceu 70%, atingindo um pico de 16,4 milhões em 10 de junho. Um certo rede L2 representou 72,81% (11,29 milhões de endereços) como motor de crescimento, superando em muito os 14,8% (2,23 milhões de endereços) da rede principal Ethereum. Esse modelo de "L2 retroalimentando a rede principal" é completamente diferente da lógica do auge inicial do DeFi.

Apesar de o Ethereum ainda ocupar 61% do mercado DeFi com um TVL de 66 bilhões de dólares, seu modelo de receita central começou a mostrar preocupações:

• As taxas de transação diminuíram significativamente: nos últimos 30 dias, a taxa de rede foi de apenas 43,3 milhões de dólares, uma queda de 90% em relação ao período antes da atualização;
• Rendimentos de staking em baixa: o rendimento anualizado permanece em níveis baixos, à volta de 3,12%, inferior a alguns concorrentes;
• Pressão regulatória: a revisão do staking de Éter resultou em uma saída líquida de 369 milhões de dólares em fundos de ETF à vista por 8 dias consecutivos, afetando a confiança das instituições.

Os dados na cadeia mostram que a proporção de endereços que mantêm ETH (por mais de 1 ano) caiu de 63% para 55%, enquanto o volume de vendas dos detentores de curto prazo aumentou 47%. Isso reflete que a atualização técnica não conseguiu se traduzir efetivamente em ganhos para os detentores, e a prosperidade do ecossistema pode, na verdade, levar à diluição do valor.

No mercado de futuros, o contrato em aberto de futuros de ETH (OI) ultrapassou pela primeira vez 40 bilhões de dólares, mostrando uma alta alavancagem no mercado, o que indica uma potencial alta volatilidade. Os dados de liquidação revelam a intensidade da disputa de capital:

• Risco de liquidação de 20 bilhões de dólares em posições compradas acumuladas na faixa de 2,600-2,665 dólares;
• Mais de 2.900 dólares em posições vendidas de 1,8 bilhões de dólares enfrentam liquidação;
• Participação institucional: A proporção de instituições nos contratos futuros de ETH não liquidadas é de 9%, abaixo dos 24% dos futuros de BTC, indicando que o capital tradicional ainda mantém uma atitude de espera.

Do ponto de vista técnico, a situação atual apresenta as seguintes características:

• A banda de Bollinger diária estreitou-se para 5%, o nível mais baixo em recente, sugerindo que uma quebra pode estar prestes a ocorrer;
• O preço na linha semanal estabilizou-se em médias móveis chave, mas os indicadores técnicos apresentam divergência, a momentum de alta pode ser insuficiente;
• O preço de fechamento diário de 2.800 dólares será o ponto de viragem entre compradores e vendedores; um rompimento pode abrir espaço para valores mais altos, caso contrário, pode haver uma correção até 2.500 dólares em busca de suporte.

Em termos macroeconômicos, a situação geopolítica e as expectativas em relação à política monetária do Federal Reserve constituem fatores de influência dupla. O mercado tem altas expectativas de cortes nas taxas de juros em 2025, mas se o caminho real se desviar, isso pode impactar o mercado de criptomoedas. Ao mesmo tempo, um banco alertou que, se a tendência de tokenização de ativos reais não se concretizar no terceiro trimestre, o Ethereum pode enfrentar um grande risco de desvalorização de mercado.

Olhando para o futuro, o Ethereum enfrenta desafios e oportunidades cruciais:

• Otimização do mecanismo de staking: aumento do limite de staking para os nós de validação através de propostas, melhorando o mecanismo de saída para aliviar a pressão de liquidez;
• Valor de retorno do L2: Considerar exigir que os projetos L2 atribuam parte da receita de taxas à rede principal, resolvendo a contradição de "ecossistema próspero, baixa receita da rede principal";
• Quebra regulatória: Se um ETF de staking for aprovado no terceiro trimestre, pode trazer um aumento de 15-20% a curto prazo e bloquear cerca de 8% da oferta circulante.

Os analistas de mercado acreditam que, se o nível chave de 2.800 dólares for rompido, o Ethereum poderá iniciar uma nova onda de alta. No entanto, é importante ter em mente que o mercado atual ainda é amplamente impulsionado por alavancagem, a existência de 1,8 bilhões de dólares em posições vendidas é tanto um potencial combustível quanto um fator de risco. O mercado acabará por validar quem consegue aproveitar a tendência e quem enfrentará riscos.