Relatório da Indústria RWA: A fusão entre TradFi e Finanças Descentralizadas

Introdução

O valor total de mercado das criptomoedas ultrapassou um trilhão de dólares, com Bitcoin e Ethereum representando mais de 50%. No entanto, o valor de mercado dos grandes ativos tradicionais e das commodities ainda supera em muito o das criptomoedas. Neste contexto, o conceito de "RWA"(Real World Asset, ativos do mundo real) surgiu no campo das criptomoedas em 2023. RWA refere-se à tokenização de ativos reais e sua introdução na blockchain, permitindo que o armazenamento e a transferência de ativos ocorram sem intermediários, podendo ser negociados e circularem na blockchain. Embora o RWA tenha um enorme potencial para expandir o valor de mercado das criptomoedas, sua definição, vantagens e tendências de desenvolvimento ainda precisam ser discutidas.

Há opiniões que acreditam que RWA é apenas uma especulação do mercado, enquanto outras pessoas estão cheias de confiança nisso. Este artigo irá analisar em profundidade o estado atual e o futuro do RWA. Os pontos principais são os seguintes:

• A futura direção do RWA é a fusão bidirecional entre o mundo real e o mundo virtual, que será construída em uma nova infraestrutura financeira baseada em cadeias permissionadas sob múltiplos sistemas regulatórios.

• É necessário ter uma visão racional sobre a RWAização, nem todos os ativos são adequados para a RWAização.

• Vários países em todo o mundo estão a avançar com estruturas de regulação legal relacionadas com blockchain, e a infraestrutura de blockchain também está a ser aprimorada.

• Diferentes projetos de RWA têm princípios semelhantes, mas os mecanismos de operação específicos têm enfoques distintos.

I. Contexto da Tokenização de Ativos

A tokenização de ativos é o registro da propriedade de ativos em tokens digitais negociáveis na blockchain. Teoricamente, qualquer ativo pode ser digitalizado, incluindo imóveis, ações, etc. A tokenização torna os ativos mais fáceis de dividir, permitindo a propriedade fracionária e aumentando a liquidez.

Princípio básico da tokenização:

1. Obter ativos reais
2. Tokenização de ativos na cadeia
3. Distribuir RWA para os usuários

RWA não é um conceito novo. Em 2023, o tamanho do mercado de tokenização de ativos é de cerca de 600 bilhões de dólares, com uma CAGR projetada de 40,5% de 2024 a 2032. Até novembro de 2024, o TVL de ativos tokenizados RWA atingiu 6,512 bilhões de dólares.

Atualmente, existem duas perspectivas sobre a tokenização de RWA:

1. Perspectiva Cripto: A demanda unidirecional do mundo cripto pelos retornos dos ativos financeiros tradicionais, como o investimento em títulos tokenizados do Tesouro dos EUA pela MakerDAO.

2. Perspectiva TradFi: a fusão bidirecional entre finanças tradicionais e DeFi. Foco em como combinar a tecnologia DeFi para realizar a tokenização de ativos, capacitando o sistema financeiro tradicional.

Este artigo discute principalmente os RWA sob a perspectiva do TradFi.

Dois, a RWA na transformação do TradFi

RWA resolve o problema de eficiência do sistema financeiro tradicional através da tecnologia blockchain:

1. Aumentar a acessibilidade do mercado: dividir ativos de alto valor em tokens negociáveis, reduzindo a barreira de entrada ao investimento.

2. Aumentar a liquidez e a descoberta de preços: simplificar o processo de negociação, oferecendo negociação 24 horas por dia.

3. Aumentar a eficiência do mercado e reduzir custos: liquidação e compensação automatizadas, reduzindo os custos de intermediação.

4. Aumentar a rastreabilidade e programabilidade: aumentar a transparência, apoiar a execução automatizada.

Três, Classificação dos Projetos RWA e Projetos Representativos

1. Blockchain de permissão em nível institucional: Polymesh Private

2. Stablecoins: USDT, USDC, etc.

3. Tokenização de Imóveis: Propy

4. Tokenização de ativos

   • Ações:Finanças Backed
   • Obrigações: Obrigações Digitais Verdes de Hong Kong

5. Certificado de Crédito de Carbono: Toucan

6. Obras de arte e colecionáveis: Crypto Punks

7. Metais Preciosos: PAX Gold (PAXG)

Quatro, Desafios enfrentados pelos RWA

1. Regulação e Conformidade: Falta de diretrizes regulatórias claras, a conformidade transfronteiriça é complexa.

2. Questões técnicas: a tecnologia subjacente à blockchain ainda está em desenvolvimento, a interoperabilidade precisa ser resolvida.

3. A especulação está desconectada da realidade: alguns projetos carecem de valor real.

4. Risco de segurança: vulnerabilidades de contratos inteligentes, gestão de chaves privadas e outros problemas.

Conclusão

RWA tem potencial para se tornar um cenário killer para aplicações de blockchain, impactando todo o sistema financeiro. A implementação em larga escala requer:

1. Aperfeiçoar o quadro regulatório legal
2. Aumentar a interoperabilidade da blockchain
3. Reforçar a segurança

À medida que esses obstáculos são superados, espera-se que no futuro as pessoas possam gerenciar facilmente os ativos tokenizados e usá-los de forma integrada no dia a dia.