A disputa sobre a governança da inflação do Aptos: a proposta AIP-119 gera divisões na comunidade
A gestão da inflação tem sido uma questão central nos modelos económicos e no desenvolvimento ecológico das blockchains públicas. Recentemente, a comunidade Aptos gerou um intenso debate devido a uma proposta AIP-119 que visa reduzir os rendimentos de staking. Os apoiantes acreditam que esta é uma medida necessária para controlar a inflação e ativar a liquidez ecológica, enquanto os opositores alertam que isso pode enfraquecer a base de descentralização da rede, podendo até levar à saída de capitais.
Quando a colisão entre a contenção e a abertura se encontra com a redistribuição dos interesses dos validadores, esta reforma da Aptos não diz respeito apenas ao futuro da economia do token APT, mas também reflete as contradições profundas da governança das blockchains PoS. Vamos explorar como a Aptos busca um ponto de ruptura entre alta inflação e baixa atividade, analisando as controvérsias das propostas e comparando os modelos de blockchains principais.
A "cirurgia" da inflação gera controvérsia
A proposta AIP-119 foi apresentada a 17 de abril de 2025 por um membro da comunidade moonshiesty no GitHub da Fundação Aptos. A proposta sugere que, nos próximos três meses, a taxa de recompensa de staking base da Aptos seja reduzida em 1% ao mês, com o objetivo final de diminuir a taxa de rendimento anual (APR) de cerca de 7% (ou 6,8%) para 3,79%. Esta proposta parece simples, mas toca nos interesses centrais de grandes nós de staking que dependem de rendimentos passivos, provocando assim intensos debates dentro da comunidade.
Os apoiantes acreditam que a proposta não só pode reduzir rapidamente a inflação do APT, mas também incentivar os detentores a transferirem os seus fundos para outras atividades DeFi na cadeia, em vez de depender apenas do staking passivo.
No entanto, os opositores levantaram algumas potenciais consequências negativas do ponto de vista dos pequenos validadores e de toda a comunidade:
Impacto nos pequenos validadores: a redução significativa das recompensas de staking pode levar pequenos validadores a não conseguirem cobrir os custos operacionais (cerca de 30 mil dólares por ano), sendo forçados a sair da rede, o que enfraquece indiretamente o nível de descentralização da rede Aptos.
Desiquilíbrio entre custos operacionais e receitas dos validadores: algumas análises indicam que um validador que possua 1 milhão de APT tem custos anuais de servidor entre 72.000 e 96.000 dólares. Se a taxa de retorno for reduzida a 3,9%, o rendimento final pode ser apenas de 13.000 dólares, resultando em um déficit. Apenas com uma posse superior a 10 milhões de APT é que se consegue um lucro marginal, o que pode eliminar diretamente os validadores de menor porte.
Falta de competitividade: a taxa de rendimento de staking reduzida (3,79%) é menos competitiva em comparação com outras cadeias que oferecem retornos mais elevados (como Cosmos, cerca de 15%), o que pode levar grandes investidores e instituições a transferirem fundos para outras redes, reduzindo o TVL e a liquidez da Aptos, causando um risco de saída de capital.
Impacto no ecossistema DeFi: taxas de rendimento de staking mais baixas podem reduzir a atratividade dos protocolos AptosDeFi para os provedores de liquidez, afetando o crescimento e a participação dos usuários nos protocolos.
O problema comum da governança PoS: o equilíbrio entre recompensas e inflação
Esta proposta é muito semelhante a uma proposta anterior apresentada em uma determinada blockchain que foi finalmente rejeitada, ambas tentam suprimir a inflação da rede reduzindo a taxa de retorno dos validadores, refletindo o dilema de jogo de interesses na governança da blockchain. Esse dilema de governança é especialmente proeminente no mecanismo de consenso POS.
Para avaliar a razoabilidade da proposta da Aptos, podemos comparar como várias blockchains com mecanismos semelhantes equilibram essa questão e seus efeitos:
Aptos：
Emissão adicional de 7% ao ano
De acordo com a proposta AIP-30, a taxa máxima de recompensa será reduzida em 1,5% ao ano, até atingir um limite anual de 3,25% após mais de 50 anos.
A taxa de staking atinge 76%
Todas as taxas de transação serão destruídas, mas diariamente há apenas alguns milhares de dólares, o que tem um efeito limitado na resistência à inflação.
Uma conhecida blockchain POS:
O modelo de inflação diminui anualmente, com um valor inicial de 8%, e depois diminui 15% a cada ano, atualmente cerca de 4,58%
A proporção de staking é de aproximadamente 65%
50% das taxas de transação são recompensadas aos validadores, aumentando a pressão inflacionária
A atividade na rede é alta e parece não ter sido muito afetada pela inflação
Uma blockchain do tipo MOVE:
A taxa de rendimento do staking é relativamente baixa, situando-se entre 2,3% e 2,5%
O token tem um teto rígido de 10 mil milhões, controlando fundamentalmente a possibilidade de emissão infinita.
A taxa de staking é de aproximadamente 76,73%
As taxas de rede são usadas como recompensa, não há mecanismo de destruição
O modo de teto rígido parece ter reduzido a ansiedade inflacionária da comunidade, com um desempenho de preços bastante notável
Cosmos：
O rendimento do staking pode chegar a 14,26%
O número de tokens em circulação continua a aumentar
A taxa de staking é de aproximadamente 59%, e a inflação continuará até que não atinja 67%.
Apesar dos altos rendimentos de staking, o preço do token continuou a cair, caindo de um pico de 44 dólares para um mínimo de 3,81 dólares, uma queda de 91%.
A Decisão do Aptos: Limitar ou Open Source?
Atualmente, nenhuma das principais blockchains POS consegue resolver perfeitamente o equilíbrio entre a taxa de inflação e o nível de participação na rede. Ao abordar esses jogos, é necessário controlar a taxa de inflação para manter o modelo econômico do token em desenvolvimento saudável, ao mesmo tempo que se atraem os validadores para participar da governança da rede através de rendimentos de staking razoáveis.
Uma conhecida blockchain pública, através da transição para POS e da queima de taxas básicas, conseguiu temporariamente alcançar a deflação, mas parece que isso não resultou em um aumento no preço do token. Por outro lado, uma proposta recentemente aprovada por outra blockchain pública é sobre o aumento da inflação, enquanto a proposta para reduzir a deflação foi rejeitada pela comunidade, mas isso não parece ter causado muito impacto no preço do seu token. A razão para isso é que a atividade na rede dessa blockchain pública sempre se mantém entre as principais de várias blockchains.
Resolver a inflação é como restringir, enquanto aumentar a atividade na rede é como abrir as comportas. Para uma rede ativa, o equilíbrio entre abrir e restringir é naturalmente importante, mas para uma rede que atualmente não é muito movimentada, aumentar a atividade é a verdadeira chave para aumentar o valor do token da rede.
Em relação aos problemas atuais enfrentados pela Aptos, seu TVL é de apenas 1,1 bilhão de dólares, ocupando a 11ª posição entre as blockchains públicas. Os dados gerais ainda não são impressionantes, e atualmente o número total de validadores na rede é de 149, com 495 nós completos, o que também não é muito alto. Se um grande número de validadores desistir devido à redução dos rendimentos, realmente existe a possibilidade de um impacto significativo.
Portanto, para a Aptos, ao considerar a "limitação" através da AIP-119, talvez seja mais importante refletir cuidadosamente sobre seu impacto potencial na ecologia dos validadores e na descentralização da rede. Em comparação com a redução agressiva das recompensas, a escolha mais urgente na fase atual pode ser como "abrir o código" — ou seja, aumentar a atividade da rede, atrair mais projetos de qualidade, para assim construir um ecossistema verdadeiramente próspero e sustentável. Isso pode ser a chave para sustentar o valor de longo prazo do APT.
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DefiPlaybook
· 12h atrás
É um velho problema de gestão da inflação, e os Cupões de Recorte também devem ser sustentáveis.
Governança de inflação do Aptos: AIP-119 provoca controvérsia sobre contenção e dilema de atividade na rede
A disputa sobre a governança da inflação do Aptos: a proposta AIP-119 gera divisões na comunidade
A gestão da inflação tem sido uma questão central nos modelos económicos e no desenvolvimento ecológico das blockchains públicas. Recentemente, a comunidade Aptos gerou um intenso debate devido a uma proposta AIP-119 que visa reduzir os rendimentos de staking. Os apoiantes acreditam que esta é uma medida necessária para controlar a inflação e ativar a liquidez ecológica, enquanto os opositores alertam que isso pode enfraquecer a base de descentralização da rede, podendo até levar à saída de capitais.
Quando a colisão entre a contenção e a abertura se encontra com a redistribuição dos interesses dos validadores, esta reforma da Aptos não diz respeito apenas ao futuro da economia do token APT, mas também reflete as contradições profundas da governança das blockchains PoS. Vamos explorar como a Aptos busca um ponto de ruptura entre alta inflação e baixa atividade, analisando as controvérsias das propostas e comparando os modelos de blockchains principais.
A "cirurgia" da inflação gera controvérsia
A proposta AIP-119 foi apresentada a 17 de abril de 2025 por um membro da comunidade moonshiesty no GitHub da Fundação Aptos. A proposta sugere que, nos próximos três meses, a taxa de recompensa de staking base da Aptos seja reduzida em 1% ao mês, com o objetivo final de diminuir a taxa de rendimento anual (APR) de cerca de 7% (ou 6,8%) para 3,79%. Esta proposta parece simples, mas toca nos interesses centrais de grandes nós de staking que dependem de rendimentos passivos, provocando assim intensos debates dentro da comunidade.
Os apoiantes acreditam que a proposta não só pode reduzir rapidamente a inflação do APT, mas também incentivar os detentores a transferirem os seus fundos para outras atividades DeFi na cadeia, em vez de depender apenas do staking passivo.
No entanto, os opositores levantaram algumas potenciais consequências negativas do ponto de vista dos pequenos validadores e de toda a comunidade:
Impacto nos pequenos validadores: a redução significativa das recompensas de staking pode levar pequenos validadores a não conseguirem cobrir os custos operacionais (cerca de 30 mil dólares por ano), sendo forçados a sair da rede, o que enfraquece indiretamente o nível de descentralização da rede Aptos.
Desiquilíbrio entre custos operacionais e receitas dos validadores: algumas análises indicam que um validador que possua 1 milhão de APT tem custos anuais de servidor entre 72.000 e 96.000 dólares. Se a taxa de retorno for reduzida a 3,9%, o rendimento final pode ser apenas de 13.000 dólares, resultando em um déficit. Apenas com uma posse superior a 10 milhões de APT é que se consegue um lucro marginal, o que pode eliminar diretamente os validadores de menor porte.
Falta de competitividade: a taxa de rendimento de staking reduzida (3,79%) é menos competitiva em comparação com outras cadeias que oferecem retornos mais elevados (como Cosmos, cerca de 15%), o que pode levar grandes investidores e instituições a transferirem fundos para outras redes, reduzindo o TVL e a liquidez da Aptos, causando um risco de saída de capital.
Impacto no ecossistema DeFi: taxas de rendimento de staking mais baixas podem reduzir a atratividade dos protocolos AptosDeFi para os provedores de liquidez, afetando o crescimento e a participação dos usuários nos protocolos.
O problema comum da governança PoS: o equilíbrio entre recompensas e inflação
Esta proposta é muito semelhante a uma proposta anterior apresentada em uma determinada blockchain que foi finalmente rejeitada, ambas tentam suprimir a inflação da rede reduzindo a taxa de retorno dos validadores, refletindo o dilema de jogo de interesses na governança da blockchain. Esse dilema de governança é especialmente proeminente no mecanismo de consenso POS.
Para avaliar a razoabilidade da proposta da Aptos, podemos comparar como várias blockchains com mecanismos semelhantes equilibram essa questão e seus efeitos:
Aptos：
Uma conhecida blockchain POS:
Uma blockchain do tipo MOVE:
Cosmos：
A Decisão do Aptos: Limitar ou Open Source?
Atualmente, nenhuma das principais blockchains POS consegue resolver perfeitamente o equilíbrio entre a taxa de inflação e o nível de participação na rede. Ao abordar esses jogos, é necessário controlar a taxa de inflação para manter o modelo econômico do token em desenvolvimento saudável, ao mesmo tempo que se atraem os validadores para participar da governança da rede através de rendimentos de staking razoáveis.
Uma conhecida blockchain pública, através da transição para POS e da queima de taxas básicas, conseguiu temporariamente alcançar a deflação, mas parece que isso não resultou em um aumento no preço do token. Por outro lado, uma proposta recentemente aprovada por outra blockchain pública é sobre o aumento da inflação, enquanto a proposta para reduzir a deflação foi rejeitada pela comunidade, mas isso não parece ter causado muito impacto no preço do seu token. A razão para isso é que a atividade na rede dessa blockchain pública sempre se mantém entre as principais de várias blockchains.
Resolver a inflação é como restringir, enquanto aumentar a atividade na rede é como abrir as comportas. Para uma rede ativa, o equilíbrio entre abrir e restringir é naturalmente importante, mas para uma rede que atualmente não é muito movimentada, aumentar a atividade é a verdadeira chave para aumentar o valor do token da rede.
Em relação aos problemas atuais enfrentados pela Aptos, seu TVL é de apenas 1,1 bilhão de dólares, ocupando a 11ª posição entre as blockchains públicas. Os dados gerais ainda não são impressionantes, e atualmente o número total de validadores na rede é de 149, com 495 nós completos, o que também não é muito alto. Se um grande número de validadores desistir devido à redução dos rendimentos, realmente existe a possibilidade de um impacto significativo.
Portanto, para a Aptos, ao considerar a "limitação" através da AIP-119, talvez seja mais importante refletir cuidadosamente sobre seu impacto potencial na ecologia dos validadores e na descentralização da rede. Em comparação com a redução agressiva das recompensas, a escolha mais urgente na fase atual pode ser como "abrir o código" — ou seja, aumentar a atividade da rede, atrair mais projetos de qualidade, para assim construir um ecossistema verdadeiramente próspero e sustentável. Isso pode ser a chave para sustentar o valor de longo prazo do APT.