O presidente da SEC, Paul Atkins, chama a tokenização de uma inovação legítima de mercado, e não de uma brecha regulatória.
A SEC pretende apoiar novas tecnologias enquanto reforça a proteção dos investidores em criptomoedas e mercados privados.
As discussões sobre a expansão do acesso a ativos privados levantam questões sobre as regras de investidores acreditados.
O presidente da SEC, Paul Atkins, fez manchetes durante uma recente aparição no Squawk Box da CNBC, onde abordou o papel em evolução da agência na supervisão da inovação em criptomoedas, particularmente a tokenização — um tópico quente nos setores financeiros público e privado. Ele reconheceu que, embora o ambiente regulatório tenha sido criticado por sufocar o progresso, a SEC está agora a mudar a sua abordagem para fornecer orientações mais claras e apoiar os avanços tecnológicos sem comprometer a proteção dos investidores.
Leia mais: Paul Atkins confirmado oficialmente como o novo Presidente da SEC em um momento de encruzilhada regulatória
A Tokenização Ganha Reconhecimento Regulatório
A Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) tem frequentemente adotado uma postura cautelosa em relação às criptomoedas. No entanto, os comentários recentes de Paul Atkins marcam uma mudança notável no tom. Falando diretamente na CNBC, Atkins enfatizou que "a tokenização é uma inovação", desconsiderando a noção de que é apenas uma brecha para contornar as leis de valores mobiliários.
Este comentário surge numa altura em que numerosas instituições financeiras estão a experimentar a tecnologia blockchain para tokenizar ativos tradicionais — como ações de empresas privadas, crédito ou imobiliário. O objetivo é desbloquear uma maior eficiência, liquidação 24/7 e um acesso mais amplo a produtos de investimento.
Atkins deixou claro: “A SEC deve concentrar-se em como avançamos a inovação no mercado.” Ele apontou para o comportamento passado da agência como excessivamente dependente da aplicação da lei em vez da elaboração de regras proativa, reconhecendo que isso muitas vezes criou incerteza para os construtores no espaço cripto.
Uma Nova Direção para a Supervisão do Crypto
Superando a Regulamentação por Enforcement
As declarações do Presidente sinalizam uma intenção clara de substituir o modelo de "regulação pela aplicação" por estruturas mais transparentes. Atkins afirmou que a inovação frequentemente foi impedida por regulamentos pouco claros, mas esses dias estão a chegar ao fim.
Ele sugeriu que, ao fornecer regras definitivas e eliminar a ambiguidade, a SEC pode incentivar o desenvolvimento responsável de tecnologias financeiras baseadas em blockchain.
Isto pode ter implicações de grande alcance para empresas no espaço de tokenização. Várias plataformas dos EUA e internacionais, incluindo Robinhood e Swarm Markets, começaram a oferecer versões tokenizadas de ações privadas ou ações pré-IPO — incluindo ativos como SpaceX stock — a investidores em jurisdições regulamentadas fora dos EUA.
Esses desenvolvimentos levantaram questões sobre jurisdição, acesso dos investidores e se tais ofertas estão em conformidade com as leis de valores mobiliários dos EUA, especialmente quando comercializadas globalmente. A aceitação pública da tokenização por parte de Atkins sugere que a SEC pode em breve oferecer uma estrutura regulatória mais estruturada para abordar essas questões diretamente.
Acesso ao Retalho a Mercados Privados em Revisão
Enquanto dá as boas-vindas à inovação, Atkins também alertou contra apressar os investidores de retalho para classes de ativos ilíquidas ou arriscadas, especialmente na forma de produtos de crédito privado ou de ações tokenizados.
Atualmente, apenas os “investidores acreditados” — aqueles com um patrimônio líquido superior a 1 milhão de dólares ou que atendem a altos limiares de renda — estão autorizados a acessar colocações privadas e oportunidades de investimento. No entanto, a barreira está a ser fortemente criticada por todas as pessoas que exclui das classes de ativos de alto crescimento.
Atkins disse que o impulso para reexaminar a definição de um investidor acreditado poderia eventualmente significar que, não apenas a riqueza, mas uma verdadeira base de literacia financeira e compreensão poderia qualificar uma pessoa. Ele sugeriu a noção de requisitos educacionais, dizendo que "existem muitas maneiras diferentes" de medir a prontidão para fazer investimentos privados além do patrimônio líquido.
Ainda assim, ele também enfatizou a importância de guardrails e transparência, dizendo que era difícil até mesmo avaliar com precisão os ativos privados sobre os quais os empréstimos estavam garantidos. "A liquidez não é o que é nos mercados públicos. As avaliações são complicadas", disse ele, sugerindo que, se a tokenização conseguir algo, é apenas mudar essas avaliações de risco.
Inovação com Limites: Equilibrando Progresso e Proteção
Atkins disse que a SEC continua a ser impulsionada pelos seus elementos fundamentais: proteger os investidores, incentivar a formação de capital e manter mercados justos e ordenados. Acelerando a inovação em blockchain, esses objetivos mantêm-se, os métodos pelos quais são alcançados estão a mudar.
Notavelmente, ele enfatizou que a tokenização deve ser usada mais para melhorar a infraestrutura do mercado — em áreas como velocidade de liquidação, segurança e melhorias na eficiência de custos — em vez de simplesmente transferir produtos arriscados para a forma digital.
Ele destacou a mudança para a liquidação T+1 nas ações dos EUA como um passo importante de modernização, e disse que a tokenização poderia impulsionar melhorias ainda maiores na forma como as transações são finalizadas e os ativos são mantidos — potencialmente oferecendo liquidação em tempo real e interoperabilidade global.
A SEC Enfrenta Pressão para Modernizar
Num quadro mais amplo do que Atkins tem a dizer, tem havido uma pressão crescente sobre a SEC para rever as suas regras em resposta à disrupção causada pela tecnologia. À medida que a Europa adota o quadro regulatório MiCA, e jurisdições como Singapura e os Emirados Árabes Unidos avançam na regulamentação das criptomoedas, os EUA ficam para trás.
Leia Mais: Hong Kong Revela Política Cripto Ousada: Licenciamento de Stablecoins e Obrigações Tokenizadas a Caminho
A SEC foi acusada por líderes da indústria de dar ações de execução vagas em vez de declarações de política claras. A decisão de mover a agência para uma supervisão amigável, onde a clareza e a inovação poderiam ser encontradas, foi recebida positivamente na indústria cripto pelo compromisso de Atkins em fazer a entrega.
No entanto, o teste está à frente — em como a SEC traduz essas palavras em regras práticas, ambientes de sandbox ou programas piloto para ativos tokenizados e outras inovações nativas de cripto.
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O Presidente da SEC Declara a Tokenização como Inovação em Meio à Reeavaliação das Regras de Cripto
Principais Conclusões:
O presidente da SEC, Paul Atkins, fez manchetes durante uma recente aparição no Squawk Box da CNBC, onde abordou o papel em evolução da agência na supervisão da inovação em criptomoedas, particularmente a tokenização — um tópico quente nos setores financeiros público e privado. Ele reconheceu que, embora o ambiente regulatório tenha sido criticado por sufocar o progresso, a SEC está agora a mudar a sua abordagem para fornecer orientações mais claras e apoiar os avanços tecnológicos sem comprometer a proteção dos investidores.
Leia mais: Paul Atkins confirmado oficialmente como o novo Presidente da SEC em um momento de encruzilhada regulatória
A Tokenização Ganha Reconhecimento Regulatório
A Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) tem frequentemente adotado uma postura cautelosa em relação às criptomoedas. No entanto, os comentários recentes de Paul Atkins marcam uma mudança notável no tom. Falando diretamente na CNBC, Atkins enfatizou que "a tokenização é uma inovação", desconsiderando a noção de que é apenas uma brecha para contornar as leis de valores mobiliários.
Este comentário surge numa altura em que numerosas instituições financeiras estão a experimentar a tecnologia blockchain para tokenizar ativos tradicionais — como ações de empresas privadas, crédito ou imobiliário. O objetivo é desbloquear uma maior eficiência, liquidação 24/7 e um acesso mais amplo a produtos de investimento.
Atkins deixou claro: “A SEC deve concentrar-se em como avançamos a inovação no mercado.” Ele apontou para o comportamento passado da agência como excessivamente dependente da aplicação da lei em vez da elaboração de regras proativa, reconhecendo que isso muitas vezes criou incerteza para os construtores no espaço cripto.
Uma Nova Direção para a Supervisão do Crypto
Superando a Regulamentação por Enforcement
As declarações do Presidente sinalizam uma intenção clara de substituir o modelo de "regulação pela aplicação" por estruturas mais transparentes. Atkins afirmou que a inovação frequentemente foi impedida por regulamentos pouco claros, mas esses dias estão a chegar ao fim.
Ele sugeriu que, ao fornecer regras definitivas e eliminar a ambiguidade, a SEC pode incentivar o desenvolvimento responsável de tecnologias financeiras baseadas em blockchain.
Isto pode ter implicações de grande alcance para empresas no espaço de tokenização. Várias plataformas dos EUA e internacionais, incluindo Robinhood e Swarm Markets, começaram a oferecer versões tokenizadas de ações privadas ou ações pré-IPO — incluindo ativos como SpaceX stock — a investidores em jurisdições regulamentadas fora dos EUA.
Esses desenvolvimentos levantaram questões sobre jurisdição, acesso dos investidores e se tais ofertas estão em conformidade com as leis de valores mobiliários dos EUA, especialmente quando comercializadas globalmente. A aceitação pública da tokenização por parte de Atkins sugere que a SEC pode em breve oferecer uma estrutura regulatória mais estruturada para abordar essas questões diretamente.
Acesso ao Retalho a Mercados Privados em Revisão
Enquanto dá as boas-vindas à inovação, Atkins também alertou contra apressar os investidores de retalho para classes de ativos ilíquidas ou arriscadas, especialmente na forma de produtos de crédito privado ou de ações tokenizados.
Atualmente, apenas os “investidores acreditados” — aqueles com um patrimônio líquido superior a 1 milhão de dólares ou que atendem a altos limiares de renda — estão autorizados a acessar colocações privadas e oportunidades de investimento. No entanto, a barreira está a ser fortemente criticada por todas as pessoas que exclui das classes de ativos de alto crescimento.
Atkins disse que o impulso para reexaminar a definição de um investidor acreditado poderia eventualmente significar que, não apenas a riqueza, mas uma verdadeira base de literacia financeira e compreensão poderia qualificar uma pessoa. Ele sugeriu a noção de requisitos educacionais, dizendo que "existem muitas maneiras diferentes" de medir a prontidão para fazer investimentos privados além do patrimônio líquido.
Ainda assim, ele também enfatizou a importância de guardrails e transparência, dizendo que era difícil até mesmo avaliar com precisão os ativos privados sobre os quais os empréstimos estavam garantidos. "A liquidez não é o que é nos mercados públicos. As avaliações são complicadas", disse ele, sugerindo que, se a tokenização conseguir algo, é apenas mudar essas avaliações de risco.
Inovação com Limites: Equilibrando Progresso e Proteção
Atkins disse que a SEC continua a ser impulsionada pelos seus elementos fundamentais: proteger os investidores, incentivar a formação de capital e manter mercados justos e ordenados. Acelerando a inovação em blockchain, esses objetivos mantêm-se, os métodos pelos quais são alcançados estão a mudar.
Notavelmente, ele enfatizou que a tokenização deve ser usada mais para melhorar a infraestrutura do mercado — em áreas como velocidade de liquidação, segurança e melhorias na eficiência de custos — em vez de simplesmente transferir produtos arriscados para a forma digital.
Ele destacou a mudança para a liquidação T+1 nas ações dos EUA como um passo importante de modernização, e disse que a tokenização poderia impulsionar melhorias ainda maiores na forma como as transações são finalizadas e os ativos são mantidos — potencialmente oferecendo liquidação em tempo real e interoperabilidade global.
A SEC Enfrenta Pressão para Modernizar
Num quadro mais amplo do que Atkins tem a dizer, tem havido uma pressão crescente sobre a SEC para rever as suas regras em resposta à disrupção causada pela tecnologia. À medida que a Europa adota o quadro regulatório MiCA, e jurisdições como Singapura e os Emirados Árabes Unidos avançam na regulamentação das criptomoedas, os EUA ficam para trás.
Leia Mais: Hong Kong Revela Política Cripto Ousada: Licenciamento de Stablecoins e Obrigações Tokenizadas a Caminho
A SEC foi acusada por líderes da indústria de dar ações de execução vagas em vez de declarações de política claras. A decisão de mover a agência para uma supervisão amigável, onde a clareza e a inovação poderiam ser encontradas, foi recebida positivamente na indústria cripto pelo compromisso de Atkins em fazer a entrega.
No entanto, o teste está à frente — em como a SEC traduz essas palavras em regras práticas, ambientes de sandbox ou programas piloto para ativos tokenizados e outras inovações nativas de cripto.