【Câmbio】Terminou a tendência de valorização do yen a 139 ienes? | Análise Diária de Câmbio de Yoshida Tsunetaka | Monecru - Informação de Investimento e Mídia Útil sobre Dinheiro da Monex Securities
2 a 3 anos de movimento descendente do Dólar de 20 a 30% = média da tendência de valorização do iene
O par Dólar/Euro caiu de 161 ienes em julho de 2024 para 139 ienes em abril de 2025, mas, em seguida, manteve-se firme por mais de dois meses (ver Gráfico 1). Então, será que essa tendência de Dólar fraco e iene forte terminou com os 139 ienes?
【図表1】Dólar/iene gráfico semanal (de janeiro de 2024 em diante)
Fonte: Manex Trader FX
Desde 2000, houve cinco tendências de desvalorização do Dólar e valorização do iene. A duração dessas tendências variou de 1 ano a 4 anos e 4 meses, com uma média de 2 anos e 7 meses. Além disso, a maior taxa de desvalorização do Dólar em relação ao iene dentro de uma única tendência variou de 14,4% a 39,5%, com uma média de 26,4% (ver Gráfico 2). O que se pode concluir é que a tendência de desvalorização do Dólar e valorização do iene dura de 2 a 3 anos, e, nesse período, é comum que o Dólar desvalorize de 20% a 30%, mesmo no caso mais curto, durou pelo menos 1 ano.
【Figura 2】Tendências passadas de valorização e desvalorização do iene (1998 em diante)
※Nota: A maior taxa de variação é calculada em dólares americanos em relação ao iene.
Fonte: Dados da Refinitiv, elaborados pela Monex Securities.
Então, como será desta vez? Se a atual tendência de desvalorização do Dólar e valorização do iene, que começou em 161 ienes por Dólar em julho de 2024, terminar em 139 ienes por Dólar em abril de 2025, duraria 9 meses e indicaria que o Dólar caiu cerca de 13% antes de terminar prematuramente. Em termos de que ainda está abaixo do desempenho das tendências anteriores de desvalorização do Dólar e valorização do iene, pode-se considerar que esta tendência de desvalorização do Dólar e valorização do iene não terminou em 139 ienes, mas ainda está em progresso.
É realista que a tendência de valorização do iene faça o valor cair abaixo de 120 yen?
A duração média da tendência de desvalorização do dólar americano e valorização do iene no passado foi de 2 anos e 7 meses, com uma taxa média de queda do dólar de 26,4%. Se a atual tendência de desvalorização do dólar e valorização do iene se desenvolver de acordo com a média histórica, espera-se que continue até fevereiro de 2027, quando o valor do iene possa cair abaixo de 120 ienes. Mas será isso realista?
A taxa de desvio da média móvel (MA) de 5 anos do dólar americano/iene expandiu-se para mais de 40% negativos na década de 1980, mas nos últimos 10 anos não se expandiu para mais de 10% negativos (veja o Gráfico 3). Isso sugere que, devido ao declínio econômico simbolizado pela queda do Japão de um grande superávit comercial para um déficit, ocorreram mudanças ao longo do tempo que dificultam a valorização do iene.
【図表3】Dólar/yen taxa de desvio MA de 5 anos (1980 em diante)
Fonte: Dados da Refinitiv, elaborados pela Monex Securities
A média móvel de 5 anos do dólar americano/iene está em cerca de 132 ienes, e se, por acaso, esta tendência de desvalorização do dólar e valorização do iene levar o valor a cair abaixo de 120 ienes, o índice de desvio da média móvel de 5 anos se expandirá para cerca de menos 10%. Considerando as mudanças na estrutura econômica que vimos até agora, é incerto se isso se tornará realidade, e pode ser que seja necessário um risco de desvalorização do dólar americano maior do que o esperado, como uma deterioração rápida da economia dos EUA.
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2 a 3 anos de movimento descendente do Dólar de 20 a 30% = média da tendência de valorização do iene
O par Dólar/Euro caiu de 161 ienes em julho de 2024 para 139 ienes em abril de 2025, mas, em seguida, manteve-se firme por mais de dois meses (ver Gráfico 1). Então, será que essa tendência de Dólar fraco e iene forte terminou com os 139 ienes?
【図表1】Dólar/iene gráfico semanal (de janeiro de 2024 em diante)
Fonte: Manex Trader FX
Desde 2000, houve cinco tendências de desvalorização do Dólar e valorização do iene. A duração dessas tendências variou de 1 ano a 4 anos e 4 meses, com uma média de 2 anos e 7 meses. Além disso, a maior taxa de desvalorização do Dólar em relação ao iene dentro de uma única tendência variou de 14,4% a 39,5%, com uma média de 26,4% (ver Gráfico 2). O que se pode concluir é que a tendência de desvalorização do Dólar e valorização do iene dura de 2 a 3 anos, e, nesse período, é comum que o Dólar desvalorize de 20% a 30%, mesmo no caso mais curto, durou pelo menos 1 ano.
【Figura 2】Tendências passadas de valorização e desvalorização do iene (1998 em diante)
※Nota: A maior taxa de variação é calculada em dólares americanos em relação ao iene.
Fonte: Dados da Refinitiv, elaborados pela Monex Securities.
Então, como será desta vez? Se a atual tendência de desvalorização do Dólar e valorização do iene, que começou em 161 ienes por Dólar em julho de 2024, terminar em 139 ienes por Dólar em abril de 2025, duraria 9 meses e indicaria que o Dólar caiu cerca de 13% antes de terminar prematuramente. Em termos de que ainda está abaixo do desempenho das tendências anteriores de desvalorização do Dólar e valorização do iene, pode-se considerar que esta tendência de desvalorização do Dólar e valorização do iene não terminou em 139 ienes, mas ainda está em progresso.
É realista que a tendência de valorização do iene faça o valor cair abaixo de 120 yen?
A duração média da tendência de desvalorização do dólar americano e valorização do iene no passado foi de 2 anos e 7 meses, com uma taxa média de queda do dólar de 26,4%. Se a atual tendência de desvalorização do dólar e valorização do iene se desenvolver de acordo com a média histórica, espera-se que continue até fevereiro de 2027, quando o valor do iene possa cair abaixo de 120 ienes. Mas será isso realista?
A taxa de desvio da média móvel (MA) de 5 anos do dólar americano/iene expandiu-se para mais de 40% negativos na década de 1980, mas nos últimos 10 anos não se expandiu para mais de 10% negativos (veja o Gráfico 3). Isso sugere que, devido ao declínio econômico simbolizado pela queda do Japão de um grande superávit comercial para um déficit, ocorreram mudanças ao longo do tempo que dificultam a valorização do iene.
【図表3】Dólar/yen taxa de desvio MA de 5 anos (1980 em diante)
Fonte: Dados da Refinitiv, elaborados pela Monex Securities
A média móvel de 5 anos do dólar americano/iene está em cerca de 132 ienes, e se, por acaso, esta tendência de desvalorização do dólar e valorização do iene levar o valor a cair abaixo de 120 ienes, o índice de desvio da média móvel de 5 anos se expandirá para cerca de menos 10%. Considerando as mudanças na estrutura econômica que vimos até agora, é incerto se isso se tornará realidade, e pode ser que seja necessário um risco de desvalorização do dólar americano maior do que o esperado, como uma deterioração rápida da economia dos EUA.