A Tether vai sobreviver à nova legislação regulatória nos Estados Unidos?

O Congresso dos EUA está avançando com uma legislação importante sobre stablecoins, que pode ter um impacto profundo na maior emissora de stablecoins do mundo, a Tether. O Senado está prestes a realizar a consideração final do projeto de lei (GENIUS Act), que será a primeira proposta federal a entrar em processo legislativo no campo das criptomoedas.

A emissão de mercado atual do USDT atingiu 155 mil milhões de dólares, dominando o mercado global de stablecoins. No entanto, analistas apontam que o modelo operacional atual da Tether pode ter dificuldade em cumprir os próximos requisitos regulatórios nos EUA. A empresa enfrenta duas opções: ajustar os negócios para se adequar às novas regras ou sair do mercado dos EUA e concentrar-se nos negócios no exterior.

De acordo com o rascunho, os emissores de stablecoins estrangeiras que desejam entrar no mercado dos EUA precisam atender a uma série de condições rigorosas. Isso inclui aceitar regulamentação estrangeira equivalente aos padrões dos EUA, registrar-se junto ao Escritório do Controlador da Moeda (OCC), e manter reservas adequadas em instituições financeiras dentro dos EUA. Além disso, o projeto de lei exige que os emissores mantenham ativos de alta liquidez equivalentes ao valor dos tokens em circulação, sejam auditados mensalmente e cumpram as regulamentações contra a lavagem de dinheiro.

Alguns especialistas jurídicos sugerem que a Tether adote uma atitude de espera. Steve Gannon, do escritório de advocacia Davis Wright Tremaine, afirmou que a conformidade com essas regulamentações pode exigir que a Tether invista uma quantidade significativa de recursos. Como uma das empresas mais lucrativas do mundo, a Tether pode continuar a se concentrar em mercados emergentes que são menos afetados pela Lei GENIUS.

No entanto, os críticos da proposta acreditam que ainda existem lacunas. A senadora Elizabeth Warren apontou que a proposta pode permitir que stablecoins estrangeiras não regulamentadas circulem através de plataformas descentralizadas nos Estados Unidos. Ela também enfatizou que o amplo poder discricionário concedido ao secretário do Tesouro na proposta pode ser mal utilizado.

Apesar dos desafios, o CEO da Tether, Paolo Ardoino, recentemente afirmou que a empresa pode considerar emitir uma nova forma de stablecoin através de uma filial local regulamentada nos EUA. No entanto, o modelo de negócios atual da Tether está longe dos requisitos regulatórios dos EUA, e a empresa já alertou os usuários sobre os riscos relacionados nos termos de serviço.

Ao mesmo tempo, a empresa americana Circle está tentando conquistar a participação de mercado da Tether e está ativamente envolvida na esperada onda regulatória. Se investidores institucionais e empresas financeiras tradicionais adotarem ativos digitais, enquanto a Tether continuar à margem do sistema financeiro americano, poderá perder uma boa oportunidade.

Apesar de a Lei GENIUS fornecer uma estrutura inicial para a regulamentação das stablecoins, ainda existem incertezas. A versão da Câmara dos Representantes, a legislação complementar em outras áreas de criptomoedas e os regulamentos finais de implementação ainda precisam ser determinados. Neste ambiente cheio de variáveis, o futuro da Tether merece atenção.