Novas Direções no Desenvolvimento do GMX V2: Crescimento de Liquidez e Desequilíbrio de Longo e Curto sob o Plano de Incentivos do Arbitrum

Recentemente, o GMX recebeu 12 milhões de tokens ARB no plano de incentivos de curto prazo (STIP) do ecossistema Arbitrum, que é a maior recompensa entre os projetos na Arbitrum. O GMX declarou que irá utilizar esses fundos para impulsionar o crescimento conjunto de sua versão V2 e do ecossistema DeFi da Arbitrum. Este plano de incentivos foi implementado há quase 10 dias, vamos ver quais impactos teve no desenvolvimento do GMX e se o GMX V2 alcançou seu objetivo de equilibrar posições longas e curtas.

Plano de distribuição de 12 milhões de tokens ARB

Os 12 milhões de ARB tokens alocados ao GMX no âmbito do plano STIP serão distribuídos gradualmente ao longo de 12 semanas, com uma certa quantidade de tokens sendo atribuída a cada semana como um ciclo. Esses fundos serão utilizados principalmente nas seguintes áreas:

1. Incentivar os provedores de liquidez do GMX V2 para contratos perpétuos e spot
2. Incentivar a Liquidez a mover-se do pool GLP do GMX V1 para o pool GM do GMX V2
3. Subsidiar as taxas de transação do GMX, tornando-o mais competitivo
4. Patrocinar projetos desenvolvidos na GMX V2

Através dessas medidas, o GMX visa aumentar sua competitividade geral, mantendo ao mesmo tempo a vantagem de transações sem slippage.

GMX V2 Liquidez subir situação

Até 17 de novembro, quase 10 dias após a implementação do programa de incentivos GMX no Arbitrum:

• A liquidez total do GMX V1 e V2 subiu de 496 milhões de dólares para 528 milhões de dólares, subindo 6,45%
• A liquidez do GMX V1 diminuiu de 400 milhões de dólares para 364 milhões de dólares, uma queda de 9%
• A liquidez do GMX V2 subiu de 96,77 milhões de dólares para 164 milhões de dólares, um aumento significativo de 69,5%

Apesar de a taxa de crescimento da liquidez geral não ser muito alta, o crescimento significativo do GMX V2 ainda é de grande importância para o GMX, pois o V2 apresenta uma eficiência de capital superior. No entanto, é importante notar que o crescimento da liquidez do GMX V2 está principalmente concentrado nos primeiros dois dias após o início dos incentivos, após os quais a taxa de crescimento desacelerou significativamente.

Mudanças no volume não resolvido e no volume de transações

A variação do volume aberto e do volume de negociação é bastante volátil:

• O volume em aberto aumentou de 152 milhões de dólares em 8 de novembro para 182 milhões de dólares em 13 de novembro, e depois caiu para 137 milhões de dólares em 17 de novembro.
• O volume de transações é bastante afetado pela volatilidade do mercado, atingindo o pico em 9 de novembro, totalizando 555 milhões de dólares.

De um modo geral, esses dois indicadores não mostraram uma tendência de crescimento sustentada.

Problema do desequilíbrio entre posições longas e curtas na piscina GM

Um dos principais objetivos do GMX V2 é equilibrar as posições longas e curtas através de ajustes de taxas, mas atualmente parece que esse objetivo ainda não foi totalmente alcançado:

• O volume total de posições longas não liquidadas do GMX V2 é de 51,66 milhões de dólares, enquanto o volume de posições curtas não liquidadas é de 28,67 milhões de dólares, ainda existe uma grande diferença.
• Algumas posições longas de ativos como SOL, DOGE e XRP atingiram o limite, e a proporção de longas e curtas está gravemente desequilibrada.
• Tomando como exemplo o par de negociação XRP/USD, embora os vendedores a descoberto possam obter um rendimento de taxa de financiamento mais alto, o espaço real para arbitragem pode ser limitado por vários fatores.

Esta situação de desequilíbrio entre compradores e vendedores pode trazer riscos elevados para os provedores de liquidez, especialmente em períodos de alta volatilidade do mercado.

Conclusão

O programa de incentivos da Arbitrum realmente impulsionou o crescimento de Liquidez do GMX V2 a curto prazo, mas esse crescimento parece difícil de se sustentar. O volume em aberto e o volume de negociações não mostraram um aumento significativo, possivelmente mais afetados pela situação geral do mercado. Além disso, as várias pools do GMX V2 ainda enfrentam o desafio do desequilíbrio entre posições longas e curtas, o que pode trazer riscos potenciais para os provedores de liquidez, especialmente ao negociar tokens de baixa capitalização com alta volatilidade. No futuro, o GMX ainda precisará continuar a otimizar seus mecanismos para alcançar um desenvolvimento mais estável e equilibrado.