Hoje, 27 de junho de 2025, é a última sexta-feira do mês, e como muitas vezes acontece na última sexta-feira do mês, muitas opções vencem, incluindo Bitcoin e Ethereum.
No total, as opções sobre BTC e ETH que expiram hoje somam aproximadamente 17 bilhões de dólares, o que é uma cifra muito significativa.
As opções sobre Bitcoin e Ethereum
As opções, nos mercados financeiros, são produtos derivados que conferem o direito, mas não a obrigação, de comprar ou vender a um preço predeterminado antes da sua data de vencimento.
Portanto, todos aqueles que compraram opções que expiram hoje devem usá-las durante o dia ou não poderão mais usá-las.
Obviamente, no mercado, também existem opções que expiram mais tarde, na próxima semana, ou na última sexta-feira dos próximos meses, mas aquelas que expiram hoje são realmente muitas.
Existem dois tipos de opções, as opções de venda, que dão o direito de vender a um preço predeterminado, e as opções de compra, que dão o direito de comprar a um preço predeterminado. Ambas têm uma data de expiração após a qual este direito não pode mais ser exercido, e evidentemente ambas têm um custo.
Eles são geralmente usados como cobertura, ou seguro, porque se, por exemplo, você comprar Bitcoin ou Ethereum a um certo preço, ter o direito de revendê-los talvez ao mesmo preço até uma certa data permite que você reduza perdas em caso de uma queda.
O mercado de criptomoedas mais importante para opções sobre Bitcoin e Ethereum é a Deribit
Ontem, no perfil oficial X da troca, foi informado que hoje mais de 17 mil milhões de dólares em opções sobre Bitcoin e Ethereum expirariam.
Obviamente, além da Deribit, existem outras exchanges que permitem a negociação de opções, portanto o valor total das opções de cripto que expiram hoje é ainda maior.
Os dados publicados pela Deribit afirmaram hoje que opções sobre Bitcoin no valor de 15 bilhões de dólares estavam a expirar, com uma razão put/call de 0,74 e o pior cenário de preço a 102,000$.
Em vez disso, na Ethereum, 2,3 bilhões de dólares em opções estavam expirando, com uma razão put/call de 0,52 e o pior cenário de preço a 2.200.
Em particular, a razão put/call calcula precisamente a razão entre o número de opções de venda e o número de opções de compra que estão a expirar.
Quando esta razão é inferior a 1, significa que há mais opções de compra (buy) do que opções de venda (sell), enquanto que se houvesse mais opções de venda do que de compra, seria superior a 1. Em ambos os casos, tanto para BTC como para ETH, é inferior a 1, o que significa que, no geral, a situação parece positiva.
Apesar disso, um alto valor de opções em expiração muitas vezes significa que pode haver um aumento na volatilidade.
Além disso, é a última expiração de opções antes do final do trimestre, mas também do semestre.
As consequências nos preços
Na realidade, não se sabe quais podem ser as consequências de tudo isto nos preços, precisamente porque as opções conferem um direito mas não uma obrigação.
Em outras palavras, mesmo que haja mais opções de compra do que opções de venda, as primeiras poderiam teoricamente ser usadas apenas minimamente, enquanto as últimas poderiam ser usadas muito mais.
Portanto, mesmo que se possa esperar que no total haja mais chamadas usadas do que opções de venda, na realidade o oposto também pode acontecer, pelo menos em um nível teórico.
Portanto, se ambos forem usados na mesma porcentagem, serão feitas mais compras do que vendas, enquanto é provável que a porcentagem seja diferente.
Note que esta é a maior expiração única de opções de cripto de 2025 até agora, e isso significa que a volatilidade pode realmente ser sustentada.
Além disso, na semana passada, havia quase 34.000 opções de criptomoeda expirando hoje na Deribit para Bitcoin, enquanto hoje elas aumentaram para quase 140.000.
O sentimento, no entanto, ainda parece ser positivo
O S&P500
Outra dinâmica está também a ser adicionada a tudo isto
Na verdade, após a correção em março e abril, e após a recuperação em maio, o índice S&P500 está novamente em seus máximos.
Na verdade, uma vez que neste momento os futuros do S&P500 estão claramente positivos, é absolutamente possível que hoje este índice registre um novo máximo histórico.
O índice S&P500 é o principal índice das bolsas de valores dos EUA. Tudo isso revela que os mercados financeiros tradicionais americanos estão atraindo capital nestes dias, particularmente a partir de segunda-feira.
Portanto, esta semana tem sido caracterizada por uma fuga de especuladores para os mercados de ações dos EUA, que, no entanto, estarão fechados amanhã para o fim de semana.
Isso significa que, por um lado, pode haver volatilidade nos preços do Bitcoin e do Ethereum hoje devido à expiração das opções, enquanto por outro lado, também pode haver volatilidade amanhã, já que as bolsas dos EUA não conseguirão atrair capital devido ao fechamento para o fim de semana.
Além disso, de acordo com esta lógica, em teoria, a segunda-feira também pode ver volatilidade com a reabertura das bolsas de valores dos EUA.
O conteúdo é apenas para referência, não uma solicitação ou oferta. Nenhum aconselhamento fiscal, de investimento ou jurídico é fornecido. Consulte a isenção de responsabilidade para obter mais informações sobre riscos.
Hoje, muitas opções sobre Bitcoin e Ethereum estão a expirar.
Hoje, 27 de junho de 2025, é a última sexta-feira do mês, e como muitas vezes acontece na última sexta-feira do mês, muitas opções vencem, incluindo Bitcoin e Ethereum.
No total, as opções sobre BTC e ETH que expiram hoje somam aproximadamente 17 bilhões de dólares, o que é uma cifra muito significativa.
As opções sobre Bitcoin e Ethereum
As opções, nos mercados financeiros, são produtos derivados que conferem o direito, mas não a obrigação, de comprar ou vender a um preço predeterminado antes da sua data de vencimento.
Portanto, todos aqueles que compraram opções que expiram hoje devem usá-las durante o dia ou não poderão mais usá-las.
Obviamente, no mercado, também existem opções que expiram mais tarde, na próxima semana, ou na última sexta-feira dos próximos meses, mas aquelas que expiram hoje são realmente muitas.
Existem dois tipos de opções, as opções de venda, que dão o direito de vender a um preço predeterminado, e as opções de compra, que dão o direito de comprar a um preço predeterminado. Ambas têm uma data de expiração após a qual este direito não pode mais ser exercido, e evidentemente ambas têm um custo.
Eles são geralmente usados como cobertura, ou seguro, porque se, por exemplo, você comprar Bitcoin ou Ethereum a um certo preço, ter o direito de revendê-los talvez ao mesmo preço até uma certa data permite que você reduza perdas em caso de uma queda.
O mercado de criptomoedas mais importante para opções sobre Bitcoin e Ethereum é a Deribit
Ontem, no perfil oficial X da troca, foi informado que hoje mais de 17 mil milhões de dólares em opções sobre Bitcoin e Ethereum expirariam.
Obviamente, além da Deribit, existem outras exchanges que permitem a negociação de opções, portanto o valor total das opções de cripto que expiram hoje é ainda maior.
Os dados publicados pela Deribit afirmaram hoje que opções sobre Bitcoin no valor de 15 bilhões de dólares estavam a expirar, com uma razão put/call de 0,74 e o pior cenário de preço a 102,000$.
Em vez disso, na Ethereum, 2,3 bilhões de dólares em opções estavam expirando, com uma razão put/call de 0,52 e o pior cenário de preço a 2.200.
Em particular, a razão put/call calcula precisamente a razão entre o número de opções de venda e o número de opções de compra que estão a expirar.
Quando esta razão é inferior a 1, significa que há mais opções de compra (buy) do que opções de venda (sell), enquanto que se houvesse mais opções de venda do que de compra, seria superior a 1. Em ambos os casos, tanto para BTC como para ETH, é inferior a 1, o que significa que, no geral, a situação parece positiva.
Apesar disso, um alto valor de opções em expiração muitas vezes significa que pode haver um aumento na volatilidade.
Além disso, é a última expiração de opções antes do final do trimestre, mas também do semestre.
As consequências nos preços
Na realidade, não se sabe quais podem ser as consequências de tudo isto nos preços, precisamente porque as opções conferem um direito mas não uma obrigação.
Em outras palavras, mesmo que haja mais opções de compra do que opções de venda, as primeiras poderiam teoricamente ser usadas apenas minimamente, enquanto as últimas poderiam ser usadas muito mais.
Portanto, mesmo que se possa esperar que no total haja mais chamadas usadas do que opções de venda, na realidade o oposto também pode acontecer, pelo menos em um nível teórico.
Portanto, se ambos forem usados na mesma porcentagem, serão feitas mais compras do que vendas, enquanto é provável que a porcentagem seja diferente.
Note que esta é a maior expiração única de opções de cripto de 2025 até agora, e isso significa que a volatilidade pode realmente ser sustentada.
Além disso, na semana passada, havia quase 34.000 opções de criptomoeda expirando hoje na Deribit para Bitcoin, enquanto hoje elas aumentaram para quase 140.000.
O sentimento, no entanto, ainda parece ser positivo
O S&P500
Outra dinâmica está também a ser adicionada a tudo isto
Na verdade, após a correção em março e abril, e após a recuperação em maio, o índice S&P500 está novamente em seus máximos.
Na verdade, uma vez que neste momento os futuros do S&P500 estão claramente positivos, é absolutamente possível que hoje este índice registre um novo máximo histórico.
O índice S&P500 é o principal índice das bolsas de valores dos EUA. Tudo isso revela que os mercados financeiros tradicionais americanos estão atraindo capital nestes dias, particularmente a partir de segunda-feira.
Portanto, esta semana tem sido caracterizada por uma fuga de especuladores para os mercados de ações dos EUA, que, no entanto, estarão fechados amanhã para o fim de semana.
Isso significa que, por um lado, pode haver volatilidade nos preços do Bitcoin e do Ethereum hoje devido à expiração das opções, enquanto por outro lado, também pode haver volatilidade amanhã, já que as bolsas dos EUA não conseguirão atrair capital devido ao fechamento para o fim de semana.
Além disso, de acordo com esta lógica, em teoria, a segunda-feira também pode ver volatilidade com a reabertura das bolsas de valores dos EUA.