Os títulos do governo alemão estão se tornando menos atraentes devido à expansão das políticas fiscais e ao aumento das expectativas de endividamento. Em 27 de junho, Alex Brazier, chefe global de investimentos e soluções de portfólio da BlackRock Inc., falou à Bloomberg TV. "Dada a escala da expansão fiscal na Alemanha... na verdade, os bunds não parecem tão atraentes", disse ele. Apesar de algum capital retornar dos EUA, Brazier observou que o caminho fiscal da Alemanha enfraquece o apelo geral dos títulos. Como resultado, a BlackRock está atualmente mais favorável aos títulos do governo do Reino Unido, que são vistos como mais estáveis. A atual estratégia de endividamento da Alemanha parece pesar na confiança dos investidores de longo prazo.
Investidores Mudam Capital em Meio à Incerteza Fiscal Alemã
Embora a cautela persista, alguns investidores estão movendo capital de volta dos EUA para os mercados europeus. Brazier disse que os fluxos de fundos de índice negociados em bolsa e os resultados de pesquisas mostram um interesse renovado no investimento europeu. "Quando questionamos os investidores, eles ainda estão pensando em repatriar capital para a Europa", explicou. Investidores baseados nos EUA estão, supostamente, vendo oportunidades melhoradas em toda a região. No entanto, o interesse em títulos do governo alemão permanece contido devido a preocupações fiscais. O aumento dos rendimentos dos títulos e o endividamento em grande escala contribuem para a hesitação dos investidores. Os títulos do Reino Unido, por outro lado, estão recebendo mais atenção devido ao seu ambiente fiscal relativamente mais estável.
Preocupações com a Estabilidade Política Mudam o Foco dos EUA para a Europa
No início de 2025, os títulos do governo alemão eram vistos como uma opção mais segura durante a volatilidade política dos EUA. A incerteza ligada às políticas do ex-presidente Trump fez com que os investidores buscassem estabilidade na dívida europeia. Mas agora, a atenção está se voltando para os próprios riscos orçamentários da Alemanha. O rendimento dos títulos a 30 anos aumentou 11 pontos base apenas esta semana, atingindo 3,10%. Isso marcou o maior ganho semanal desde março e um máximo de um mês. Esses movimentos refletem a crescente preocupação do mercado sobre a direção fiscal de longo prazo da Alemanha e seu potencial impacto no desempenho dos títulos.
O Orçamento de 2025 do Governo Alemão Desencadeia Reavaliação dos Investidores
O orçamento da Alemanha para 2025 tornou-se central para as reações do mercado de títulos nas últimas semanas. O gabinete do Chanceler Friedrich Merz aprovou um plano com €82 bilhões em novos empréstimos este ano. O plano se estende até 2029 e inclui um aumento projetado total de €500 bilhões em dívida. De acordo com os documentos orçamentários, os empréstimos anuais irão ultrapassar €126 bilhões no último ano. Esses números são agora indicadores-chave para os investidores que avaliam o risco nos títulos do governo alemão. O caminho fiscal delineado sugere uma pressão crescente sobre os rendimentos, especialmente para os vencimentos de longo prazo.
Os gastos com defesa são um dos principais motores por detrás do orçamento expandido delineado pelo governo alemão. A Alemanha pretende alocar pelo menos 3,5% do seu PIB para gastos militares, acima dos 2%. Isso está alinhado com as metas recentes da NATO e sugestões do presidente dos EUA, Donald Trump, para uma meta de 5%. Espera-se que as nações membros discutam essas metas de gastos numa cimeira da NATO em Haia. A cimeira começa na terça-feira e pode trazer mais clareza sobre as obrigações de financiamento da defesa. Este componente do orçamento adiciona uma pressão adicional sobre as perspetivas financeiras de longo prazo da Alemanha.
A Emissão de Obrigações Futura Pode Impulsionar a Volatilidade dos Rendimentos
A atenção também está voltada para as próximas vendas de títulos pela Agência Financeira da Alemanha. A agência publicará números atualizados para a emissão de títulos do terceiro trimestre às 10h em Frankfurt. Os analistas esperam que o total exceda as projeções anteriores feitas em dezembro. O aumento refletiria o maior espaço fiscal introduzido no orçamento de 2025 do governo alemão. Mais oferta poderia aumentar a pressão sobre os rendimentos, especialmente para os títulos de longo prazo. Esses desenvolvimentos poderiam continuar a deslocar o interesse dos investidores para os títulos do governo do Reino Unido, com perfis fiscais mais previsíveis.
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A BlackRock Favorece Obrigações do Reino Unido à Medida que a Expansão Fiscal Alemã Aumenta Riscos
Os títulos do governo alemão estão se tornando menos atraentes devido à expansão das políticas fiscais e ao aumento das expectativas de endividamento. Em 27 de junho, Alex Brazier, chefe global de investimentos e soluções de portfólio da BlackRock Inc., falou à Bloomberg TV. "Dada a escala da expansão fiscal na Alemanha... na verdade, os bunds não parecem tão atraentes", disse ele. Apesar de algum capital retornar dos EUA, Brazier observou que o caminho fiscal da Alemanha enfraquece o apelo geral dos títulos. Como resultado, a BlackRock está atualmente mais favorável aos títulos do governo do Reino Unido, que são vistos como mais estáveis. A atual estratégia de endividamento da Alemanha parece pesar na confiança dos investidores de longo prazo.
Investidores Mudam Capital em Meio à Incerteza Fiscal Alemã
Embora a cautela persista, alguns investidores estão movendo capital de volta dos EUA para os mercados europeus. Brazier disse que os fluxos de fundos de índice negociados em bolsa e os resultados de pesquisas mostram um interesse renovado no investimento europeu. "Quando questionamos os investidores, eles ainda estão pensando em repatriar capital para a Europa", explicou. Investidores baseados nos EUA estão, supostamente, vendo oportunidades melhoradas em toda a região. No entanto, o interesse em títulos do governo alemão permanece contido devido a preocupações fiscais. O aumento dos rendimentos dos títulos e o endividamento em grande escala contribuem para a hesitação dos investidores. Os títulos do Reino Unido, por outro lado, estão recebendo mais atenção devido ao seu ambiente fiscal relativamente mais estável.
Preocupações com a Estabilidade Política Mudam o Foco dos EUA para a Europa
No início de 2025, os títulos do governo alemão eram vistos como uma opção mais segura durante a volatilidade política dos EUA. A incerteza ligada às políticas do ex-presidente Trump fez com que os investidores buscassem estabilidade na dívida europeia. Mas agora, a atenção está se voltando para os próprios riscos orçamentários da Alemanha. O rendimento dos títulos a 30 anos aumentou 11 pontos base apenas esta semana, atingindo 3,10%. Isso marcou o maior ganho semanal desde março e um máximo de um mês. Esses movimentos refletem a crescente preocupação do mercado sobre a direção fiscal de longo prazo da Alemanha e seu potencial impacto no desempenho dos títulos.
O Orçamento de 2025 do Governo Alemão Desencadeia Reavaliação dos Investidores
O orçamento da Alemanha para 2025 tornou-se central para as reações do mercado de títulos nas últimas semanas. O gabinete do Chanceler Friedrich Merz aprovou um plano com €82 bilhões em novos empréstimos este ano. O plano se estende até 2029 e inclui um aumento projetado total de €500 bilhões em dívida. De acordo com os documentos orçamentários, os empréstimos anuais irão ultrapassar €126 bilhões no último ano. Esses números são agora indicadores-chave para os investidores que avaliam o risco nos títulos do governo alemão. O caminho fiscal delineado sugere uma pressão crescente sobre os rendimentos, especialmente para os vencimentos de longo prazo.
Os gastos com defesa são um dos principais motores por detrás do orçamento expandido delineado pelo governo alemão. A Alemanha pretende alocar pelo menos 3,5% do seu PIB para gastos militares, acima dos 2%. Isso está alinhado com as metas recentes da NATO e sugestões do presidente dos EUA, Donald Trump, para uma meta de 5%. Espera-se que as nações membros discutam essas metas de gastos numa cimeira da NATO em Haia. A cimeira começa na terça-feira e pode trazer mais clareza sobre as obrigações de financiamento da defesa. Este componente do orçamento adiciona uma pressão adicional sobre as perspetivas financeiras de longo prazo da Alemanha.
A Emissão de Obrigações Futura Pode Impulsionar a Volatilidade dos Rendimentos
A atenção também está voltada para as próximas vendas de títulos pela Agência Financeira da Alemanha. A agência publicará números atualizados para a emissão de títulos do terceiro trimestre às 10h em Frankfurt. Os analistas esperam que o total exceda as projeções anteriores feitas em dezembro. O aumento refletiria o maior espaço fiscal introduzido no orçamento de 2025 do governo alemão. Mais oferta poderia aumentar a pressão sobre os rendimentos, especialmente para os títulos de longo prazo. Esses desenvolvimentos poderiam continuar a deslocar o interesse dos investidores para os títulos do governo do Reino Unido, com perfis fiscais mais previsíveis.