A nova Lei sobre Stablecoins de Hong Kong exige licenças para stablecoins lastreadas em moeda fiduciária, com efeito a partir de agosto de 2025, oferecendo às empresas indianas uma base offshore regulamentada para cripto.
Hong Kong passou da consulta para a legislação em apenas 18 meses. Em 21 de maio de 2025, o Conselho Legislativo aprovou o Projeto de Lei sobre Stablecoins, criando a primeira estrutura de licenciamento total da Ásia para stablecoins referenciadas em fiat (FRS). A ordem entra em vigor em 1 de agosto de 2025, após o governo publicar a data de início no início de junho. Qualquer empresa que emita, comercialize ou resgate uma stablecoin lastreada em dólar de Hong Kong, dólar americano ou outra stablecoin lastreada em fiat para usuários na cidade deve agora obter uma licença da Autoridade Monetária de Hong Kong (HKMA).
O que o Novo Livro de Regras Exige
Licença obrigatória. A emissão ou promoção não autorizada de uma stablecoin lastreada em moeda fiduciária em Hong Kong pode resultar em multas de até 5 milhões de HK$ e penas de prisão de sete anos.
Reservas prudentes. As stablecoins devem ser lastreadas um a um por ativos segregados de alta qualidade, com atestação mensal e auditoria trimestral. As diretrizes em rascunho da HKMA prescrevem um capital social mínimo de HK $25 milhões (≈ US $3,2 milhões) para emissores.
Proibição algorítmica. Tokens "que dependem exclusivamente de arbitragem ou algoritmo para manter o valor" estão excluídos do regime—barrando efetivamente designs ao estilo do UST.
Dever de resgate. Os detentores devem ser capazes de resgatar ao par "dentro de um prazo razoável", tipicamente um a dois dias úteis.
Presença local. Os licenciados precisam de uma entidade incorporada em Hong Kong, dois Oficiais Responsáveis residentes e um MLRO (oficial de reporte de lavagem de dinheiro).
The Sandbox já está ao vivo
Antes que a lei entre em vigor, a HKMA tem estado a operar um Sandbox para Emissores de Stablecoin (lançado em março de 2024) para permitir que os candidatos testem os controles de conformidade e troquem feedback com os reguladores. Os primeiros participantes incluem Standard Chartered–Animoca–HKT, que planeiam emitir um token lastreado em HKD, e o gigante do comércio eletrónico JD.com, que está a testar uma moeda de liquidação transfronteiriça. O sandbox permanecerá aberto até que a janela de licenciamento formal comece em agosto.
Por que as empresas indianas estão observando
Uma base offshore regulamentada.
A Índia ainda tributa os ganhos com criptomoedas em 30 % e debita 1 % de TDS em cada negociação; não há um regulamento doméstico para stablecoins em INR. Criar uma entidade licenciada em HK permite que as trocas ou fintechs emitam uma stablecoin em USD ou HKD, mantenham trilhas fiat globais e ainda atendam usuários indianos no exterior.
Acesso China-plus.
A estrutura de Hong Kong foi projetada para interoperar com a plataforma wholesale-CBDC mBridge, onde o RBI é um observador. Um token HKD licenciado poderia se tornar um ativo de ponte para futuros corredores rupia-dirham-yuan.
Reservas bancáveis.
Os maiores bancos de Hong Kong—HSBC, Standard Chartered, BOCHK—já custodiaram reservas de sandbox em moeda local. Isso resolve o problema de desregulamentação que muitas exchanges indianas enfrentam com os bancos domésticos.
Trabalho de Conformidade para Candidatos Indianos
| Item da lista de verificação
|
Problema típico
|
Solução alternativa
|
| Capital e reservas – HK $25 m de capital subscrito mais 1:1 de cobertura
|
Os controles de câmbio estrangeiro limitam o investimento externo sob as regras ODI da Índia.
|
Use a empresa holding de Singapura ou GIFT-IFSC para transferir capital para a subsidiária em HK
|
| Conselho local & RO – Dois diretores residentes em HK
|
As start-ups carecem de talento interno em conformidade
|
Parceria com empresas de serviços corporativos de Hong Kong que alugam um RO sob os testes de adequação e idoneidade do HKMA.
|
| Banco de resgate – Pagamento em HKD ou USD no mesmo dia
|
Bancos indianos pouco provável que liquidem
|
Abra uma conta de liquidação com um banco participante do sandbox; mostre o acordo de custódia da HKMA
|
Interação com a Regulamentação Indiana
FEMA: Um residente indiano não pode manter livremente stablecoins em HKD, a menos que esteja sob o Esquema de Remessa Liberalizada ( limite de US $250 000). Os emissores devem geo-restringir ou KYC-Gate usuários indianos até que o RBI esclareça o tratamento.
Seção 194S TDS: Transferências fora da bolsa entre uma stablecoin licenciada em HK e uma carteira indiana podem ainda atrair 1 % de retenção se roteadas através de uma exchange VDA com sede na Índia.
Ambições do INR: As regras do RBI proíbem a emissão estrangeira de tokens atrelados à rupia. As start-ups indianas que buscam um stablecoin atrelado ao INR terão que esperar por um caminho de licenciamento doméstico ou uma sandbox bilateral.
Cronograma de Lançamento
Agora – Julho de 2025: Submeter a aplicação para o sandbox; feedback iterativo com a HKMA.
Agosto de 2025: A ordem entra em vigor; portal de licença formal abre.
Q4 2025: Espera-se que o primeiro lote de licenças seja concedido. As stablecoins licenciadas tornam-se elegíveis para as pernas de liquidação do piloto mBridge.
Chamada Estratégica para Fundadores Indianos
Hong Kong não é o refúgio fiscal zero que Dubai oferece, nem tão próximo quanto Singapura. Mas é o primeiro grande centro asiático com uma legislação completa de stablecoin integrada ao banco. Para as exchanges indianas que buscam liquidez em dólares, ou fintechs que miram na liquidação de comerciantes transfronteiriça, uma licença de HK pode ser a diferença entre arbitragem regulatória e aceitação institucional.
A janela é curta: a demanda pelo sandbox já excede as expectativas da HKMA, e é improvável que haja isenções de requisitos de capital. As empresas que obtiverem aprovação antecipada moldarão os padrões técnicos—e garantirão a marca—muito antes que a norma empurre os retardatários para uma fila.
Em resumo
Hong Kong está apostando que regras rígidas, além de mercados de capitais abertos, podem transformar stablecoins de curiosidade cripto em infraestrutura financeira. Start-ups indianas que conseguirem navegar nas regras da FEMA, mobilizar HK-$25 milhões em capital e atender à exigência prudencial da HKMA têm a chance de ganhar uma base asiática onshore com credibilidade global—algo que nenhuma outra jurisdição atualmente oferece.
Fonte da imagem: Shutterstock
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O Novo Regime de Stablecoin de Hong Kong: O que as Start-ups e Exchanges Indianas Precisam Saber
Khushi V Rangdhol
26 de jun. de 2025 06:04
A nova Lei sobre Stablecoins de Hong Kong exige licenças para stablecoins lastreadas em moeda fiduciária, com efeito a partir de agosto de 2025, oferecendo às empresas indianas uma base offshore regulamentada para cripto.
Hong Kong passou da consulta para a legislação em apenas 18 meses. Em 21 de maio de 2025, o Conselho Legislativo aprovou o Projeto de Lei sobre Stablecoins, criando a primeira estrutura de licenciamento total da Ásia para stablecoins referenciadas em fiat (FRS). A ordem entra em vigor em 1 de agosto de 2025, após o governo publicar a data de início no início de junho. Qualquer empresa que emita, comercialize ou resgate uma stablecoin lastreada em dólar de Hong Kong, dólar americano ou outra stablecoin lastreada em fiat para usuários na cidade deve agora obter uma licença da Autoridade Monetária de Hong Kong (HKMA).
O que o Novo Livro de Regras Exige
Licença obrigatória. A emissão ou promoção não autorizada de uma stablecoin lastreada em moeda fiduciária em Hong Kong pode resultar em multas de até 5 milhões de HK$ e penas de prisão de sete anos.
Reservas prudentes. As stablecoins devem ser lastreadas um a um por ativos segregados de alta qualidade, com atestação mensal e auditoria trimestral. As diretrizes em rascunho da HKMA prescrevem um capital social mínimo de HK $25 milhões (≈ US $3,2 milhões) para emissores.
Proibição algorítmica. Tokens "que dependem exclusivamente de arbitragem ou algoritmo para manter o valor" estão excluídos do regime—barrando efetivamente designs ao estilo do UST.
Dever de resgate. Os detentores devem ser capazes de resgatar ao par "dentro de um prazo razoável", tipicamente um a dois dias úteis.
Presença local. Os licenciados precisam de uma entidade incorporada em Hong Kong, dois Oficiais Responsáveis residentes e um MLRO (oficial de reporte de lavagem de dinheiro).
The Sandbox já está ao vivo
Antes que a lei entre em vigor, a HKMA tem estado a operar um Sandbox para Emissores de Stablecoin (lançado em março de 2024) para permitir que os candidatos testem os controles de conformidade e troquem feedback com os reguladores. Os primeiros participantes incluem Standard Chartered–Animoca–HKT, que planeiam emitir um token lastreado em HKD, e o gigante do comércio eletrónico JD.com, que está a testar uma moeda de liquidação transfronteiriça. O sandbox permanecerá aberto até que a janela de licenciamento formal comece em agosto.
Por que as empresas indianas estão observando
Uma base offshore regulamentada. A Índia ainda tributa os ganhos com criptomoedas em 30 % e debita 1 % de TDS em cada negociação; não há um regulamento doméstico para stablecoins em INR. Criar uma entidade licenciada em HK permite que as trocas ou fintechs emitam uma stablecoin em USD ou HKD, mantenham trilhas fiat globais e ainda atendam usuários indianos no exterior.
Acesso China-plus. A estrutura de Hong Kong foi projetada para interoperar com a plataforma wholesale-CBDC mBridge, onde o RBI é um observador. Um token HKD licenciado poderia se tornar um ativo de ponte para futuros corredores rupia-dirham-yuan.
Reservas bancáveis. Os maiores bancos de Hong Kong—HSBC, Standard Chartered, BOCHK—já custodiaram reservas de sandbox em moeda local. Isso resolve o problema de desregulamentação que muitas exchanges indianas enfrentam com os bancos domésticos.
Trabalho de Conformidade para Candidatos Indianos
| Item da lista de verificação
|
Problema típico
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Solução alternativa
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| Capital e reservas – HK $25 m de capital subscrito mais 1:1 de cobertura
|
Os controles de câmbio estrangeiro limitam o investimento externo sob as regras ODI da Índia.
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Use a empresa holding de Singapura ou GIFT-IFSC para transferir capital para a subsidiária em HK
|
| Conselho local & RO – Dois diretores residentes em HK
|
As start-ups carecem de talento interno em conformidade
|
Parceria com empresas de serviços corporativos de Hong Kong que alugam um RO sob os testes de adequação e idoneidade do HKMA.
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| Banco de resgate – Pagamento em HKD ou USD no mesmo dia
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Bancos indianos pouco provável que liquidem
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Abra uma conta de liquidação com um banco participante do sandbox; mostre o acordo de custódia da HKMA
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Interação com a Regulamentação Indiana
FEMA: Um residente indiano não pode manter livremente stablecoins em HKD, a menos que esteja sob o Esquema de Remessa Liberalizada ( limite de US $250 000). Os emissores devem geo-restringir ou KYC-Gate usuários indianos até que o RBI esclareça o tratamento.
Seção 194S TDS: Transferências fora da bolsa entre uma stablecoin licenciada em HK e uma carteira indiana podem ainda atrair 1 % de retenção se roteadas através de uma exchange VDA com sede na Índia.
Ambições do INR: As regras do RBI proíbem a emissão estrangeira de tokens atrelados à rupia. As start-ups indianas que buscam um stablecoin atrelado ao INR terão que esperar por um caminho de licenciamento doméstico ou uma sandbox bilateral.
Cronograma de Lançamento
Agora – Julho de 2025: Submeter a aplicação para o sandbox; feedback iterativo com a HKMA.
Agosto de 2025: A ordem entra em vigor; portal de licença formal abre.
Q4 2025: Espera-se que o primeiro lote de licenças seja concedido. As stablecoins licenciadas tornam-se elegíveis para as pernas de liquidação do piloto mBridge.
Chamada Estratégica para Fundadores Indianos
Hong Kong não é o refúgio fiscal zero que Dubai oferece, nem tão próximo quanto Singapura. Mas é o primeiro grande centro asiático com uma legislação completa de stablecoin integrada ao banco. Para as exchanges indianas que buscam liquidez em dólares, ou fintechs que miram na liquidação de comerciantes transfronteiriça, uma licença de HK pode ser a diferença entre arbitragem regulatória e aceitação institucional.
A janela é curta: a demanda pelo sandbox já excede as expectativas da HKMA, e é improvável que haja isenções de requisitos de capital. As empresas que obtiverem aprovação antecipada moldarão os padrões técnicos—e garantirão a marca—muito antes que a norma empurre os retardatários para uma fila.
Em resumo
Hong Kong está apostando que regras rígidas, além de mercados de capitais abertos, podem transformar stablecoins de curiosidade cripto em infraestrutura financeira. Start-ups indianas que conseguirem navegar nas regras da FEMA, mobilizar HK-$25 milhões em capital e atender à exigência prudencial da HKMA têm a chance de ganhar uma base asiática onshore com credibilidade global—algo que nenhuma outra jurisdição atualmente oferece.
Fonte da imagem: Shutterstock