A JD pode enviar, porque é suficientemente "como Hong Kong".
Escrito por: Portal Labs
No dia 21 de maio de 2025, o Conselho Legislativo de Hong Kong aprovou o "Projeto de Regulamentação das Stablecoins", abrindo caminho para a emissão regulamentada de stablecoins em Hong Kong. Em seguida, o mercado Web3, especialmente o mercado chinês (de língua chinesa), voltará sua atenção para os gigantes da internet que estão participando do programa de sandbox.
Desde junho, notícias relacionadas a stablecoins, lideradas pela JD.com, acenderam discussões no país. Em 17 de junho, segundo a Sina Finance, Liu Qiangdong da JD.com afirmou que a empresa deseja solicitar licenças de stablecoin em todos os principais países monetários do mundo, visando facilitar as trocas entre empresas globais. No dia 18, Liu Peng, CEO da JD Coin Chain Technology, disse em uma entrevista à Bloomberg Businessweek que o dólar de Hong Kong e stablecoins de múltiplas moedas estão avançando com sucesso nos testes de "sandbox" da Autoridade Monetária de Hong Kong, com a expectativa de obter a licença formalmente e lançar no início do Q4 deste ano.
Como sempre, sempre que há boas notícias em Hong Kong, há sempre vozes sobre "sinais de abertura no país" na China, e desta vez não é exceção. No entanto, a esperança pode existir, mas como profissionais, a Portal Labs ainda acredita que devemos descartar a aparência e analisar a lógica subjacente.
Então, por que a JD.com, como um gigante da internet na China, pode emitir uma stablecoin? Isso deve-se ao fato de que sua infraestrutura subjacente atende às condições para a emissão de stablecoins em Hong Kong. (Isso mesmo, não é na China, apenas em Hong Kong)
Em termos da composição do próprio projeto, o caminho de conformidade, o sujeito iniciador e a posição de negócios são todos extremamente claros.
Projeto da moeda estável da JD
A razão pela qual a JD pode avançar com o projeto de stablecoins em Hong Kong é que sua infraestrutura subjacente deve atender aos requisitos básicos da regulamentação de stablecoins de Hong Kong em relação ao "emissor". De acordo com o "Projeto de Regulamentação de Stablecoins" de Hong Kong, o emissor deve:
Registado em Hong Kong;
Ter um capital social pago superior a 25 milhões de dólares de Hong Kong;
Possuir capacidade estável de controle financeiro e de risco;
Pode manter 100% de reservas de ativos de alta qualidade e alta liquidez;
Aceitar a supervisão de auditoria e estabelecer um mecanismo de resgate claro.
A criação da JINGDONG Coinlink Technology Hong Kong Limited visa atender aos requisitos do sistema de contenção regulatória. Esta empresa está registrada em Hong Kong, com a JD Technology Group como acionista, possuindo status jurídico independente, o que permite a separação financeira, de ativos e de negócios em relação à empresa-mãe. Esta estrutura não apenas garante a elegibilidade básica do emissor, mas também assegura que suas operações comerciais possam ser conduzidas de maneira independente em resposta a conformidade durante os testes em sandbox, avaliação de riscos e processos formais de licenciamento.
Do ponto de vista da conformidade, por que o Grupo JD não pode simplesmente solicitar a licença diretamente? A razão é que o JD, como um grande grupo da China continental, não pode se tornar diretamente um "emissor local registrado" sob a regulamentação de stablecoins de Hong Kong. Ao estabelecer uma subsidiária integral, é possível alcançar a coordenação unificada do grupo em termos de tecnologia e recursos, além de poder aceitar a supervisão da Autoridade Monetária de Hong Kong na qualidade de entidade independente, completando a relação legal entre o emissor e a custódia de reservas e o cumprimento das obrigações de relatórios.
Esta disposição não é essencialmente diferente da lógica de a Circle estabelecer a Circle Internet Financial LLC nos Estados Unidos como emissor do USDC: o "emissor" deve ter uma identidade legal independente e auditável, a fim de aceitar a regulamentação local e os requisitos de penetração de negócios, e não depender da qualificação geral da empresa-mãe.
Ou seja, a JD não é qualificada para participar do sandbox de stablecoins por estar "na China", mas sim por estar "em Hong Kong e atender aos requisitos regulatórios de Hong Kong". Este é o princípio fundamental da criação do projeto e também a condição prévia para avaliar se ele pode ser replicado.
Projeto de Design de Stablecoin da JD
Atender aos requisitos de qualificação definidos pela regulamentação é apenas o ponto de partida para a emissão conforme a lei de stablecoins. O verdadeiro "poder emitir" reside na capacidade de design - ou seja, se uma entidade é capaz de construir um sistema de emissão e operação de stablecoins que seja regulado, auditável e resgatável.
Esta capacidade manifesta-se frequentemente em três níveis: estrutura de governança, capacidade financeira e infraestruturas.
Estrutura de governança: da separação do grupo a um arranjo institucional de gestão de risco independente
De acordo com o rascunho da "Regulamentação de Stablecoins" de Hong Kong, os emissores devem cumprir uma série de requisitos regulatórios em níveis de governança: incluindo a criação de auditoria interna, controle de riscos e mecanismos de divulgação de informações, bem como a definição clara das responsabilidades dos diretores e das obrigações regulatórias legais. O objetivo é tratar os emissores como instituições financeiras de fato, sujeitando-os a uma estrutura de governança transparente para revisão.
A razão pela qual a JD Coin Chain Technology pode se tornar uma instituição piloto de sandbox não está apenas em seu grupo controlador ser um gigante da internet, mas sim em sua própria estrutura de governança que a qualifica como um "emissor financeiro autorizado". De acordo com informações públicas, a empresa possui uma estrutura de diretores independentes em seus documentos legais e realiza auditorias financeiras e relatórios de supervisão diária em conformidade com as leis locais de Hong Kong. Isso significa que suas atividades de emissão não dependem da garantia ou reputação do grupo controlador, mas assumem responsabilidades legais com base em seu "sistema de governança próprio".
Estrutura de capital: por trás do mecanismo de reserva em conformidade e dos altos requisitos de crédito.
A regulamentação de Hong Kong para as reservas de stablecoins é extremamente rigorosa: não só exige um lastro de 100%, mas também deve ser composta por "ativos de alta qualidade e alta liquidez", como dólares de Hong Kong, depósitos bancários, e títulos do governo de curto prazo, além de exigir a criação de contas de custódia específicas para isolamento e auditoria de ativos.
Este limiar exclui naturalmente uma grande quantidade de projetos de criptomoeda de médio e pequeno porte, permitindo apenas que empresas com financiamento abundante e forte capacidade de gestão de risco financeiro possam assumir essa responsabilidade. A JD.com, como uma grande empresa com fluxo de caixa diário abundante, possui a capacidade de estabelecer contas de reserva equivalentes e cooperar com instituições financeiras para a custódia de ativos. Segundo informações, durante o período de testes na sandbox, já foi estabelecido um mecanismo de troca e resgate de stablecoins, comprometendo-se a permitir que os usuários possam "resgatar moeda fiduciária ao valor de face, sem taxas adicionais", o que está em conformidade com os requisitos básicos do esboço.
Mais importante ainda, a sua moeda estável não é ancorada a ativos virtuais, mas sim lastreada em dólares de Hong Kong ou em múltiplas moedas, aumentando ainda mais a aceitabilidade regulatória. O risco por trás desse mecanismo de reserva é relativamente controlável, distinguindo-se claramente das soluções baseadas em "algoritmos" ou "colaterais em cadeia" no mercado de criptomoedas.
Capacidade de infraestrutura: pode realizar liquidação, verificação e conformidade de forma independente?
A emissão de stablecoins não é uma inovação tecnológica, mas sim a reestruturação de "instalações financeiras regulamentadas". No âmbito regulatório da Autoridade Monetária, os emissores devem possuir sistemas de liquidação e compensação, processos de verificação de identidade, mecanismos KYC/AML, auditoria de sistemas e capacidade de resposta a emergências. Em suma, stablecoins não são apenas um contrato inteligente escrito e uma interface montada, mas sim um sistema complexo.
Neste aspecto, a JD.com acumulou uma rica experiência em cenários B2B de pagamentos de comércio eletrônico, financiamento ao consumo e liquidação transfronteiriça ao longo do tempo. Sua subsidiária JD Digits já construiu vários sistemas de pagamento e contas, possuindo a capacidade de operar milhões de usuários financeiros. Isso proporciona uma infraestrutura natural para stablecoins. Em outras palavras, a JD.com não está emitindo "tokens em blockchain", mas sim uma "ferramenta financeira" com um mecanismo de conversão real.
Em comparação, muitos projetos nativos de criptomoeda, mesmo tendo licenças no exterior, têm dificuldade em estabelecer a infraestrutura de apoio na operação prática, não conseguindo assim atender ao requisito central da regulamentação de Hong Kong sobre "sistema de stablecoin totalmente controlável".
Cenários de Negócios de Stablecoin da JD
A principal demanda da supervisão não é apenas "você pode emitir", mas sim "após emitir, você pode operar sob a perspectiva da supervisão". Sob essa perspectiva, os cenários de uso das stablecoins não são apenas uma lógica de expansão comercial, mas sim uma ponte de confiança regulatória.
Neste ponto, o projeto de stablecoin da JD.com está claramente posicionado para "servir a remessas transfronteiriças e pagamentos empresariais", com um ponto de entrada no sistema de negócios já existente na realidade, em vez de reconstruir um ecossistema na blockchain. Essa abordagem, que parte da "extensão do sistema existente", alinha-se perfeitamente com o tom regulatório enfatizado pela Autoridade Monetária de Hong Kong, que destaca a "integração com a economia real".
Pagamento empresarial: não é uma carteira B2C, mas sim uma ferramenta de liquidação B2B
O projeto de stablecoin da JD é uma ferramenta de liquidação em nível B2B. De acordo com a declaração do CEO Liu Peng em uma entrevista à Bloomberg, o objetivo é fornecer aos clientes empresariais meios de troca mais eficientes entre diferentes moedas fiduciárias em países distintos, reduzindo as etapas intermediárias e os custos de perda de câmbio nas liquidações transfronteiriças tradicionais.
Isto significa que a stablecoin da JD.com assume, em primeiro lugar, a função de "aumento da eficiência das transações empresariais", com um caminho de circulação naturalmente fechado, onde os utilizadores têm um controle claro. Para a regulamentação, este cenário de alta certeza é altamente aceitável: não envolve especulação, não é direcionado a investidores de varejo, o risco é controlável e o uso é claro - é precisamente a "ferramenta de aumento de tecnologia financeira" ideal e não um "ativo financeiro equivalente".
Conexão Off-chain: Integração com o ciclo fechado de financiamento da cadeia de suprimentos existente e liquidação transfronteiriça.
A JD já está a posicionar-se em serviços de cadeia de suprimentos, liquidação transfronteiriça, armazenamento e cumprimento em sua operação de negócios transfronteiriços. A incorporação de stablecoins é, na verdade, uma extensão natural da lógica de "certificado em cadeia + cumprimento fora da cadeia". Em comparação com a maioria dos projetos Web3 no mercado que seguem o caminho de "lançar a moeda e depois encontrar um cenário", a JD já possui uma demanda, o que naturalmente gera cenários de uso para as stablecoins.
Em outras palavras, a stablecoin da JD.com não é para "emitir por emitir", mas sim para resolver os pontos problemáticos da circulação monetária no sistema existente: liquidação em múltiplas moedas não transparente, altas taxas de serviço, tempo de recebimento instável, entre outros. Nesse sistema, a stablecoin não é um truque para o consumidor final, mas sim uma melhoria de eficiência para o lado B.
Amigável à regulamentação: caminho de cena claro, verificável pelo usuário, rendimento previsível
Comparado a muitos modelos de stablecoins que constroem "relações de ancoragem" através de protocolos DeFi e mecanismos contratuais, o que a JD oferece é um caminho de aplicação comercial que é "divulgável, relatável e controlável".
O objetivo não é construir um pool de liquidez ou um mercado de tokens, mas esclarecer claramente aos reguladores: para qual empresa este stablecoin é emitido, para que cenário é utilizado e como será liquidado após o uso, sendo que cada passo do processo conta com KYC, auditoria e mecanismos de rastreabilidade. De certa forma, está mais próximo de um "certificado de liquidação em cadeia que opera no mapa regulatório", do que um ativo de mercado livre.
Conclusão
O projeto de stablecoin da JD provou uma coisa: hoje, quando as stablecoins entram na trajetória institucional, a "capacidade de adaptação da estrutura" do projeto está se tornando a variável central que determina o sucesso ou fracasso.
Não é quem lançou a moeda primeiro, nem quem entende mais sobre contratos inteligentes, mas sim quem pode construir uma estrutura completa que seja aceita pela regulamentação, validada pelo cenário e reconhecida pelo mercado. Essa estrutura não é algo que se imagina apenas com um white paper, mas deve ser concretizada em:
Emissor local e contas de reserva isoladas;
Sistema de liquidação e compensação que atende aos requisitos de nível financeiro e mecanismos de controle de riscos;
Círculo de valor de cenário claro, especialmente as necessidades reais do lado B.
Em outras palavras, as stablecoins do futuro não são "uma extensão de projetos de criptomoedas", mas sim "uma nova jornada para empresas de nível de infraestrutura."
A Portal Labs acredita que os verdadeiros benefícios não virão na forma de "afrouxamento da regulamentação", mas sim na forma de "estabilidade das instituições + surgimento da capacidade de conformidade" sendo gradualmente liberados.
Para as empresas que desejam entrar neste setor, a primeira pergunta que devem fazer a si mesmas é: Estou pronto para me tornar um emissor financeiro?
O conteúdo é apenas para referência, não uma solicitação ou oferta. Nenhum aconselhamento fiscal, de investimento ou jurídico é fornecido. Consulte a isenção de responsabilidade para obter mais informações sobre riscos.
Do ponto de vista da estrutura do Jingdong, que tipo de empresa pode emitir moeda estável em conformidade?
Escrito por: Portal Labs
No dia 21 de maio de 2025, o Conselho Legislativo de Hong Kong aprovou o "Projeto de Regulamentação das Stablecoins", abrindo caminho para a emissão regulamentada de stablecoins em Hong Kong. Em seguida, o mercado Web3, especialmente o mercado chinês (de língua chinesa), voltará sua atenção para os gigantes da internet que estão participando do programa de sandbox.
Desde junho, notícias relacionadas a stablecoins, lideradas pela JD.com, acenderam discussões no país. Em 17 de junho, segundo a Sina Finance, Liu Qiangdong da JD.com afirmou que a empresa deseja solicitar licenças de stablecoin em todos os principais países monetários do mundo, visando facilitar as trocas entre empresas globais. No dia 18, Liu Peng, CEO da JD Coin Chain Technology, disse em uma entrevista à Bloomberg Businessweek que o dólar de Hong Kong e stablecoins de múltiplas moedas estão avançando com sucesso nos testes de "sandbox" da Autoridade Monetária de Hong Kong, com a expectativa de obter a licença formalmente e lançar no início do Q4 deste ano.
Como sempre, sempre que há boas notícias em Hong Kong, há sempre vozes sobre "sinais de abertura no país" na China, e desta vez não é exceção. No entanto, a esperança pode existir, mas como profissionais, a Portal Labs ainda acredita que devemos descartar a aparência e analisar a lógica subjacente.
Então, por que a JD.com, como um gigante da internet na China, pode emitir uma stablecoin? Isso deve-se ao fato de que sua infraestrutura subjacente atende às condições para a emissão de stablecoins em Hong Kong. (Isso mesmo, não é na China, apenas em Hong Kong)
Em termos da composição do próprio projeto, o caminho de conformidade, o sujeito iniciador e a posição de negócios são todos extremamente claros.
Projeto da moeda estável da JD
A razão pela qual a JD pode avançar com o projeto de stablecoins em Hong Kong é que sua infraestrutura subjacente deve atender aos requisitos básicos da regulamentação de stablecoins de Hong Kong em relação ao "emissor". De acordo com o "Projeto de Regulamentação de Stablecoins" de Hong Kong, o emissor deve:
A criação da JINGDONG Coinlink Technology Hong Kong Limited visa atender aos requisitos do sistema de contenção regulatória. Esta empresa está registrada em Hong Kong, com a JD Technology Group como acionista, possuindo status jurídico independente, o que permite a separação financeira, de ativos e de negócios em relação à empresa-mãe. Esta estrutura não apenas garante a elegibilidade básica do emissor, mas também assegura que suas operações comerciais possam ser conduzidas de maneira independente em resposta a conformidade durante os testes em sandbox, avaliação de riscos e processos formais de licenciamento.
Do ponto de vista da conformidade, por que o Grupo JD não pode simplesmente solicitar a licença diretamente? A razão é que o JD, como um grande grupo da China continental, não pode se tornar diretamente um "emissor local registrado" sob a regulamentação de stablecoins de Hong Kong. Ao estabelecer uma subsidiária integral, é possível alcançar a coordenação unificada do grupo em termos de tecnologia e recursos, além de poder aceitar a supervisão da Autoridade Monetária de Hong Kong na qualidade de entidade independente, completando a relação legal entre o emissor e a custódia de reservas e o cumprimento das obrigações de relatórios.
Esta disposição não é essencialmente diferente da lógica de a Circle estabelecer a Circle Internet Financial LLC nos Estados Unidos como emissor do USDC: o "emissor" deve ter uma identidade legal independente e auditável, a fim de aceitar a regulamentação local e os requisitos de penetração de negócios, e não depender da qualificação geral da empresa-mãe.
Ou seja, a JD não é qualificada para participar do sandbox de stablecoins por estar "na China", mas sim por estar "em Hong Kong e atender aos requisitos regulatórios de Hong Kong". Este é o princípio fundamental da criação do projeto e também a condição prévia para avaliar se ele pode ser replicado.
Projeto de Design de Stablecoin da JD
Atender aos requisitos de qualificação definidos pela regulamentação é apenas o ponto de partida para a emissão conforme a lei de stablecoins. O verdadeiro "poder emitir" reside na capacidade de design - ou seja, se uma entidade é capaz de construir um sistema de emissão e operação de stablecoins que seja regulado, auditável e resgatável.
Esta capacidade manifesta-se frequentemente em três níveis: estrutura de governança, capacidade financeira e infraestruturas.
Estrutura de governança: da separação do grupo a um arranjo institucional de gestão de risco independente
De acordo com o rascunho da "Regulamentação de Stablecoins" de Hong Kong, os emissores devem cumprir uma série de requisitos regulatórios em níveis de governança: incluindo a criação de auditoria interna, controle de riscos e mecanismos de divulgação de informações, bem como a definição clara das responsabilidades dos diretores e das obrigações regulatórias legais. O objetivo é tratar os emissores como instituições financeiras de fato, sujeitando-os a uma estrutura de governança transparente para revisão.
A razão pela qual a JD Coin Chain Technology pode se tornar uma instituição piloto de sandbox não está apenas em seu grupo controlador ser um gigante da internet, mas sim em sua própria estrutura de governança que a qualifica como um "emissor financeiro autorizado". De acordo com informações públicas, a empresa possui uma estrutura de diretores independentes em seus documentos legais e realiza auditorias financeiras e relatórios de supervisão diária em conformidade com as leis locais de Hong Kong. Isso significa que suas atividades de emissão não dependem da garantia ou reputação do grupo controlador, mas assumem responsabilidades legais com base em seu "sistema de governança próprio".
Estrutura de capital: por trás do mecanismo de reserva em conformidade e dos altos requisitos de crédito.
A regulamentação de Hong Kong para as reservas de stablecoins é extremamente rigorosa: não só exige um lastro de 100%, mas também deve ser composta por "ativos de alta qualidade e alta liquidez", como dólares de Hong Kong, depósitos bancários, e títulos do governo de curto prazo, além de exigir a criação de contas de custódia específicas para isolamento e auditoria de ativos.
Este limiar exclui naturalmente uma grande quantidade de projetos de criptomoeda de médio e pequeno porte, permitindo apenas que empresas com financiamento abundante e forte capacidade de gestão de risco financeiro possam assumir essa responsabilidade. A JD.com, como uma grande empresa com fluxo de caixa diário abundante, possui a capacidade de estabelecer contas de reserva equivalentes e cooperar com instituições financeiras para a custódia de ativos. Segundo informações, durante o período de testes na sandbox, já foi estabelecido um mecanismo de troca e resgate de stablecoins, comprometendo-se a permitir que os usuários possam "resgatar moeda fiduciária ao valor de face, sem taxas adicionais", o que está em conformidade com os requisitos básicos do esboço.
Mais importante ainda, a sua moeda estável não é ancorada a ativos virtuais, mas sim lastreada em dólares de Hong Kong ou em múltiplas moedas, aumentando ainda mais a aceitabilidade regulatória. O risco por trás desse mecanismo de reserva é relativamente controlável, distinguindo-se claramente das soluções baseadas em "algoritmos" ou "colaterais em cadeia" no mercado de criptomoedas.
Capacidade de infraestrutura: pode realizar liquidação, verificação e conformidade de forma independente?
A emissão de stablecoins não é uma inovação tecnológica, mas sim a reestruturação de "instalações financeiras regulamentadas". No âmbito regulatório da Autoridade Monetária, os emissores devem possuir sistemas de liquidação e compensação, processos de verificação de identidade, mecanismos KYC/AML, auditoria de sistemas e capacidade de resposta a emergências. Em suma, stablecoins não são apenas um contrato inteligente escrito e uma interface montada, mas sim um sistema complexo.
Neste aspecto, a JD.com acumulou uma rica experiência em cenários B2B de pagamentos de comércio eletrônico, financiamento ao consumo e liquidação transfronteiriça ao longo do tempo. Sua subsidiária JD Digits já construiu vários sistemas de pagamento e contas, possuindo a capacidade de operar milhões de usuários financeiros. Isso proporciona uma infraestrutura natural para stablecoins. Em outras palavras, a JD.com não está emitindo "tokens em blockchain", mas sim uma "ferramenta financeira" com um mecanismo de conversão real.
Em comparação, muitos projetos nativos de criptomoeda, mesmo tendo licenças no exterior, têm dificuldade em estabelecer a infraestrutura de apoio na operação prática, não conseguindo assim atender ao requisito central da regulamentação de Hong Kong sobre "sistema de stablecoin totalmente controlável".
Cenários de Negócios de Stablecoin da JD
A principal demanda da supervisão não é apenas "você pode emitir", mas sim "após emitir, você pode operar sob a perspectiva da supervisão". Sob essa perspectiva, os cenários de uso das stablecoins não são apenas uma lógica de expansão comercial, mas sim uma ponte de confiança regulatória.
Neste ponto, o projeto de stablecoin da JD.com está claramente posicionado para "servir a remessas transfronteiriças e pagamentos empresariais", com um ponto de entrada no sistema de negócios já existente na realidade, em vez de reconstruir um ecossistema na blockchain. Essa abordagem, que parte da "extensão do sistema existente", alinha-se perfeitamente com o tom regulatório enfatizado pela Autoridade Monetária de Hong Kong, que destaca a "integração com a economia real".
Pagamento empresarial: não é uma carteira B2C, mas sim uma ferramenta de liquidação B2B
O projeto de stablecoin da JD é uma ferramenta de liquidação em nível B2B. De acordo com a declaração do CEO Liu Peng em uma entrevista à Bloomberg, o objetivo é fornecer aos clientes empresariais meios de troca mais eficientes entre diferentes moedas fiduciárias em países distintos, reduzindo as etapas intermediárias e os custos de perda de câmbio nas liquidações transfronteiriças tradicionais.
Isto significa que a stablecoin da JD.com assume, em primeiro lugar, a função de "aumento da eficiência das transações empresariais", com um caminho de circulação naturalmente fechado, onde os utilizadores têm um controle claro. Para a regulamentação, este cenário de alta certeza é altamente aceitável: não envolve especulação, não é direcionado a investidores de varejo, o risco é controlável e o uso é claro - é precisamente a "ferramenta de aumento de tecnologia financeira" ideal e não um "ativo financeiro equivalente".
Conexão Off-chain: Integração com o ciclo fechado de financiamento da cadeia de suprimentos existente e liquidação transfronteiriça.
A JD já está a posicionar-se em serviços de cadeia de suprimentos, liquidação transfronteiriça, armazenamento e cumprimento em sua operação de negócios transfronteiriços. A incorporação de stablecoins é, na verdade, uma extensão natural da lógica de "certificado em cadeia + cumprimento fora da cadeia". Em comparação com a maioria dos projetos Web3 no mercado que seguem o caminho de "lançar a moeda e depois encontrar um cenário", a JD já possui uma demanda, o que naturalmente gera cenários de uso para as stablecoins.
Em outras palavras, a stablecoin da JD.com não é para "emitir por emitir", mas sim para resolver os pontos problemáticos da circulação monetária no sistema existente: liquidação em múltiplas moedas não transparente, altas taxas de serviço, tempo de recebimento instável, entre outros. Nesse sistema, a stablecoin não é um truque para o consumidor final, mas sim uma melhoria de eficiência para o lado B.
Amigável à regulamentação: caminho de cena claro, verificável pelo usuário, rendimento previsível
Comparado a muitos modelos de stablecoins que constroem "relações de ancoragem" através de protocolos DeFi e mecanismos contratuais, o que a JD oferece é um caminho de aplicação comercial que é "divulgável, relatável e controlável".
O objetivo não é construir um pool de liquidez ou um mercado de tokens, mas esclarecer claramente aos reguladores: para qual empresa este stablecoin é emitido, para que cenário é utilizado e como será liquidado após o uso, sendo que cada passo do processo conta com KYC, auditoria e mecanismos de rastreabilidade. De certa forma, está mais próximo de um "certificado de liquidação em cadeia que opera no mapa regulatório", do que um ativo de mercado livre.
Conclusão
O projeto de stablecoin da JD provou uma coisa: hoje, quando as stablecoins entram na trajetória institucional, a "capacidade de adaptação da estrutura" do projeto está se tornando a variável central que determina o sucesso ou fracasso.
Não é quem lançou a moeda primeiro, nem quem entende mais sobre contratos inteligentes, mas sim quem pode construir uma estrutura completa que seja aceita pela regulamentação, validada pelo cenário e reconhecida pelo mercado. Essa estrutura não é algo que se imagina apenas com um white paper, mas deve ser concretizada em:
Em outras palavras, as stablecoins do futuro não são "uma extensão de projetos de criptomoedas", mas sim "uma nova jornada para empresas de nível de infraestrutura."
A Portal Labs acredita que os verdadeiros benefícios não virão na forma de "afrouxamento da regulamentação", mas sim na forma de "estabilidade das instituições + surgimento da capacidade de conformidade" sendo gradualmente liberados.
Para as empresas que desejam entrar neste setor, a primeira pergunta que devem fazer a si mesmas é: Estou pronto para me tornar um emissor financeiro?