O Deutsche Bank afirmou que, através da análise de modelos estatísticos, descobriu o fenômeno do "prêmio do novo presidente", e o mercado está a precificar a política anormalmente expansionista da A Reserva Federal (FED) durante o mandato do novo presidente, especialmente no terceiro trimestre de 2026 - justamente durante o período de mandato do novo presidente.
Escrito por: Dong Jing
Fonte: Wall Street Journal
O mais recente relatório de pesquisa do Deutsche Bank mostra que as expectativas do mercado em relação à A Reserva Federal (FED) para o próximo ano sofreram mudanças significativas, com a expectativa de que o novo presidente possa promover um alívio contínuo.
No dia 26 de junho, segundo informações da plataforma de negociação Chasewind, o Deutsche Bank afirmou em seu mais recente relatório de pesquisa que as expectativas do mercado financeiro em relação à política da A Reserva Federal (FED) para o próximo ano sofreram uma mudança significativa, especialmente no que diz respeito às expectativas de cortes nas taxas de juros após a nomeação do novo presidente da A Reserva Federal (FED).
O mandato do atual presidente da Fed termina em maio do próximo ano, mas, de acordo com o Wall Street News, Trump está a considerar anunciar o seu próximo presidente da Fed já este verão, muito mais cedo do que o tradicional período de transição de três a quatro meses. De acordo com pessoas familiarizadas com o assunto, Trump espera deixar o "presidente sombra" começar a influenciar as expectativas do mercado e a direção da política monetária antes do final do mandato de Powell, anunciando seu sucessor com antecedência.
O relatório também afirma que, desde que o diretor do Federal Reserve (FED), Waller, e outros funcionários fizeram declarações dovish na semana passada, o mercado já precificou cerca de 10 pontos base adicionais para um corte de juros antes do final do ano.
Modelos estatísticos revelam anomalias de preços para o próximo ano: o fenômeno do "prêmio do novo presidente" aparece
O Deutsche Bank afirmou que a verdadeira mudança notável ocorreu nas expectativas de cortes nas taxas de juros no meio do ano que vem.
De acordo com o relatório, o mercado parece esperar cada vez mais que, uma vez que o novo presidente da Reserva Federal (FED) tome posse, a política monetária continuará em uma tendência de afrouxamento. O mandato do atual presidente, Jerome Powell, terminará em maio do próximo ano, e essa data tornou-se um ponto focal para o mercado.
O Deutsche Bank descobriu um fenômeno interessante através de modelos de regressão: ao regressar os preços de cortes de taxa de juros para os segundos, terceiros e quartos trimestres do próximo ano em relação ao primeiro trimestre, medindo o grau de "anormalidade" das expectativas de cortes de taxa de juros a prazo através da análise de resíduos.
O Deutsche Bank descobriu que, no último mês, esses resíduos se tornaram significativamente negativos, especialmente no terceiro trimestre de 2026 - durante o período da nova presidência. Isso indica que o mercado está a precificar uma política monetária acomodatícia anómala durante o mandato do novo presidente, um padrão de precificação que se desvia da normalidade histórica dos últimos anos.
Nota: Resíduos referem-se à diferença entre os valores observados e os valores estimados (valores ajustados). Os "resíduos" contêm informações importantes sobre as suposições básicas do modelo. Se o modelo de regressão estiver correto, os resíduos podem ser considerados como observações de erro.
No entanto, o relatório também aponta que deve haver cautela em relação ao "prêmio do novo presidente". Como a formulação da política monetária requer o apoio da maioria dos votos do FOMC, o novo presidente da A Reserva Federal (FED) precisa convencer os colegas a apoiar uma trajetória de política diferente. Essa restrição institucional implica que a descontinuidade no preço das políticas em torno do novo presidente deve ser leve.
É importante notar que, mesmo com as divergências mencionadas, as expectativas do mercado para cortes nas taxas de juros nos segundos, terceiros e quartos trimestres de 2026 ainda são inferiores às do primeiro trimestre, o que indica que o mercado não espera uma mudança abrupta na política, mas sim que a política de afrouxamento sob a nova presidência deverá durar mais tempo.
Mudanças recentes na precificação do mercado: declarações dovish impulsionam as expectativas de corte de juros
O artigo anterior do Wall Street Journal apontou que, na segunda-feira (23 de junho), a governadora do FED, Bowman, ao comentar sobre a economia e a política monetária, afirmou que, se a pressão inflacionária permanecer controlada, apoiará uma redução das taxas de juros já em julho.
A razão de Bowman é que os riscos no mercado de trabalho podem aumentar, enquanto a inflação parece estar a estabilizar-se em direção à meta de 2% da A Reserva Federal (FED). Na sexta-feira passada, o governador da A Reserva Federal (FED), Waller, disse em uma entrevista à CNBC que poderia apoiar uma redução das taxas de juro no próximo mês, devido à preocupação com a fraqueza excessiva do mercado de trabalho.
O Deutsche Bank destacou no relatório que, desde a última quinta-feira, o mercado já precificou cerca de 10 pontos base a mais para o corte de juros da A Reserva Federal (FED) até o final do ano, principalmente influenciado pelas declarações dovish dos governadores Waller e Bowman. Essa mudança reflete a resposta imediata dos investidores ao endurecimento da posição política da A Reserva Federal (FED).
De acordo com os dados mais recentes do FedWatch, o mercado aposta numa probabilidade de 20,7% de o A Reserva Federal (FED) baixar as taxas de juro em julho, um aumento em relação a uma semana antes (12,5%). Neste momento, os negociantes já incorporaram totalmente as expectativas de redução das taxas na reunião de setembro.
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Novo presidente, grande afrouxamento? O mercado tem expectativas muito agressivas em relação à Reserva Federal (FED) no próximo ano.
Escrito por: Dong Jing
Fonte: Wall Street Journal
O mais recente relatório de pesquisa do Deutsche Bank mostra que as expectativas do mercado em relação à A Reserva Federal (FED) para o próximo ano sofreram mudanças significativas, com a expectativa de que o novo presidente possa promover um alívio contínuo.
No dia 26 de junho, segundo informações da plataforma de negociação Chasewind, o Deutsche Bank afirmou em seu mais recente relatório de pesquisa que as expectativas do mercado financeiro em relação à política da A Reserva Federal (FED) para o próximo ano sofreram uma mudança significativa, especialmente no que diz respeito às expectativas de cortes nas taxas de juros após a nomeação do novo presidente da A Reserva Federal (FED).
O mandato do atual presidente da Fed termina em maio do próximo ano, mas, de acordo com o Wall Street News, Trump está a considerar anunciar o seu próximo presidente da Fed já este verão, muito mais cedo do que o tradicional período de transição de três a quatro meses. De acordo com pessoas familiarizadas com o assunto, Trump espera deixar o "presidente sombra" começar a influenciar as expectativas do mercado e a direção da política monetária antes do final do mandato de Powell, anunciando seu sucessor com antecedência.
O relatório também afirma que, desde que o diretor do Federal Reserve (FED), Waller, e outros funcionários fizeram declarações dovish na semana passada, o mercado já precificou cerca de 10 pontos base adicionais para um corte de juros antes do final do ano.
Modelos estatísticos revelam anomalias de preços para o próximo ano: o fenômeno do "prêmio do novo presidente" aparece
O Deutsche Bank afirmou que a verdadeira mudança notável ocorreu nas expectativas de cortes nas taxas de juros no meio do ano que vem.
De acordo com o relatório, o mercado parece esperar cada vez mais que, uma vez que o novo presidente da Reserva Federal (FED) tome posse, a política monetária continuará em uma tendência de afrouxamento. O mandato do atual presidente, Jerome Powell, terminará em maio do próximo ano, e essa data tornou-se um ponto focal para o mercado.
O Deutsche Bank descobriu um fenômeno interessante através de modelos de regressão: ao regressar os preços de cortes de taxa de juros para os segundos, terceiros e quartos trimestres do próximo ano em relação ao primeiro trimestre, medindo o grau de "anormalidade" das expectativas de cortes de taxa de juros a prazo através da análise de resíduos.
O Deutsche Bank descobriu que, no último mês, esses resíduos se tornaram significativamente negativos, especialmente no terceiro trimestre de 2026 - durante o período da nova presidência. Isso indica que o mercado está a precificar uma política monetária acomodatícia anómala durante o mandato do novo presidente, um padrão de precificação que se desvia da normalidade histórica dos últimos anos.
Nota: Resíduos referem-se à diferença entre os valores observados e os valores estimados (valores ajustados). Os "resíduos" contêm informações importantes sobre as suposições básicas do modelo. Se o modelo de regressão estiver correto, os resíduos podem ser considerados como observações de erro.
No entanto, o relatório também aponta que deve haver cautela em relação ao "prêmio do novo presidente". Como a formulação da política monetária requer o apoio da maioria dos votos do FOMC, o novo presidente da A Reserva Federal (FED) precisa convencer os colegas a apoiar uma trajetória de política diferente. Essa restrição institucional implica que a descontinuidade no preço das políticas em torno do novo presidente deve ser leve.
É importante notar que, mesmo com as divergências mencionadas, as expectativas do mercado para cortes nas taxas de juros nos segundos, terceiros e quartos trimestres de 2026 ainda são inferiores às do primeiro trimestre, o que indica que o mercado não espera uma mudança abrupta na política, mas sim que a política de afrouxamento sob a nova presidência deverá durar mais tempo.
Mudanças recentes na precificação do mercado: declarações dovish impulsionam as expectativas de corte de juros
O artigo anterior do Wall Street Journal apontou que, na segunda-feira (23 de junho), a governadora do FED, Bowman, ao comentar sobre a economia e a política monetária, afirmou que, se a pressão inflacionária permanecer controlada, apoiará uma redução das taxas de juros já em julho.
A razão de Bowman é que os riscos no mercado de trabalho podem aumentar, enquanto a inflação parece estar a estabilizar-se em direção à meta de 2% da A Reserva Federal (FED). Na sexta-feira passada, o governador da A Reserva Federal (FED), Waller, disse em uma entrevista à CNBC que poderia apoiar uma redução das taxas de juro no próximo mês, devido à preocupação com a fraqueza excessiva do mercado de trabalho.
O Deutsche Bank destacou no relatório que, desde a última quinta-feira, o mercado já precificou cerca de 10 pontos base a mais para o corte de juros da A Reserva Federal (FED) até o final do ano, principalmente influenciado pelas declarações dovish dos governadores Waller e Bowman. Essa mudança reflete a resposta imediata dos investidores ao endurecimento da posição política da A Reserva Federal (FED).
De acordo com os dados mais recentes do FedWatch, o mercado aposta numa probabilidade de 20,7% de o A Reserva Federal (FED) baixar as taxas de juro em julho, um aumento em relação a uma semana antes (12,5%). Neste momento, os negociantes já incorporaram totalmente as expectativas de redução das taxas na reunião de setembro.