Análise: A Coinbase está a comprar Bitcoin, só não chame isso de estratégia de tesouraria.

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A Coinbase (COIN) tem a sua própria estratégia para BTC no balanço corporativo, mas não é um jogo maximalista de bitcoin como a Estratégia de Michael Saylor (MSTR).

Na chamada de resultados do primeiro trimestre de 2025 da empresa, a CFO Alesia Haas revelou que a Coinbase comprou 150 milhões de dólares em criptomoeda, "predominantemente bitcoin", elevando o seu portfólio de investimento a longo prazo para 1,3 mil milhões de dólares, ou 25% do dinheiro líquido.

Haas, no entanto, fez questão de traçar uma linha entre a Coinbase e as empresas que ligam explicitamente a sua identidade corporativa à manutenção de bitcoin no balanço.

“Para ser claro, somos uma empresa em funcionamento,” disse ela. “Mas investimos juntamente com o espaço.”

Em outras palavras, a Coinbase não está apostando a empresa no bitcoin. Em uma chamada de perguntas e respostas com investidores de varejo, Armstrong disse que havia uma tentação em seus primeiros dias de colocar muito BTC no balanço, mas era arriscado demais. O cripto é volátil e, na época, a Coinbase era uma empresa jovem demais para assumir esse risco.

Agora, como um gigante listado, as coisas mudaram, mas ainda não há necessidade de investir tudo em bitcoin. A Coinbase está alocando lucros das operações de volta em ativos de criptomoeda, de forma semelhante a como uma empresa de commodities poderia acumular matérias-primas que compreende profundamente. A mudança é menos Michael Saylor e mais reciclagem de capital alinhada ao setor.

Na verdade, a Coinbase nem sequer anunciou a compra na sua carta aos acionistas. A notícia apenas surgiu em resposta a uma pergunta de um acionista de retalho sobre “acumular ativos de reserva de criptomoeda”.

O CEO Brian Armstrong não falou diretamente sobre as compras, mas ofereceu um contexto filosófico. A Coinbase, lembrou ele aos investidores, não está a brincar com criptomoedas – é criptomoeda.

“Estamos focados em cripto desde o início, há 12 anos, e continuamos a estar focados nisso,” disse Armstrong. “A cripto está a devorar os serviços financeiros.”

Para Armstrong, comprar BTC é um subproduto de convicção e alinhamento operacional e não uma jogada de destaque, mudança de tesouraria ou aposta ativista.

A Coinbase não está a manter BTC para sinalizar aos mercados alguma convicção mais ampla, ou tornar-se um proxy como a MSTR. Por trás da linguagem contabilística está algo mais profundo: uma aposta de longo prazo de que manter Bitcoin, tal como construir os trilhos por baixo, é simplesmente parte do trabalho da Coinbase.

Isso não é uma estratégia de tesouraria — é algo no meio.

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GoodLuckvip
· 05-11 18:26
Sente-se bem e segure-se, até à lua 🛫
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GoodLuckvip
· 05-11 18:26
Sente-se firme e segure-se, até à lua 🛫
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GoodLuckvip
· 05-11 18:26
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