7 de julho, Grande subida de 130% da Ethena liderando, a elevada rentabilidade da moeda estável USDe impulsionando a demanda, ENA a caminho de ultrapassar 1 USD?
Em julho de 2025, o mercado de criptomoedas testemunhou uma forte preferência por risco, com quase 200 bilhões de dólares em fundos fluindo para altcoins fora do Bitcoin e do Ethereum. Entre eles, o token nativo da Ethena Labs, ENA, teve um desempenho particularmente notável, com um aumento mensal de até 130%, tornando-se um dos ativos de maior momento deste ciclo. Uma análise aprofundada revelou que a contínua valorização do ENA está intimamente ligada ao crescimento rápido de sua moeda estável USDe. O USDe atraiu uma enorme quantidade de capital com um rendimento anualizado em staking (APY) de até 10% em sUSDe, levantando 2 bilhões de dólares no mês e ultrapassando 7,3 bilhões de dólares em capitalização de mercado, tornando-se a terceira maior moeda estável. Ao mesmo tempo, a receita mensal do protocolo Ethena ultrapassou 30,85 milhões de dólares e, através de um exclusivo modelo de "taxa de financiamento arbitragem", transformou os lucros em recompra contínua de ENA, formando um poderoso ciclo de valor. No que diz respeito à colaboração institucional, a Anchorage uniu-se à Ethena para lançar a primeira moeda estável USDtb em conformidade com a Lei GENIUS. Este artigo analisa em profundidade como o motor de alta rentabilidade do USDe impulsiona a demanda por ENA, explora a lógica de suporte chave para a quebra do preço do ENA acima de 1 dólar e analisa seu potencial futuro no setor de moedas estáveis DeFi e no ecossistema Layer2 do Ethereum.
Um, julho traz uma alta generalizada no mercado de criptomoedas, e o ENA se torna a moeda estrela de maior impulso
Em julho de 2025, o mercado de criptomoedas apresentou uma forte tendência de "apetite por risco" (Risk-On). De acordo com dados estatísticos, cerca de 200 bilhões de USD entraram no setor de alts além de Bitcoin (BTC) e Ethereum (ETH) neste mês. Nesta onda de alta generalizada, o token nativo da Ethena Labs, ENA, destacou-se especialmente, com uma valorização mensal de 130%, sendo considerado um dos ativos de Momentum Play mais explosivos do atual ciclo de mercado.
Dois, a força do ENA não é acidental, a moeda estável de alto rendimento USDe é a narrativa central
No entanto, ao ampliar a perspectiva, o desempenho excepcional do ENA não é apenas impulsionado por emoções de curto prazo. De acordo com a análise da AMBCrypto, a moeda estável nativa e geradora de rendimento dentro de seu ecossistema, USDe, é o principal motor deste aumento, e essa narrativa central não pode ser ignorada.
Três, o USDe atrai capital rapidamente, a alta APY impulsiona a demanda por moeda estável DeFi
A moeda estável ancorada ao dólar da Ethena, USDe, demonstrou uma forte capacidade de atração de capital este mês, com um fluxo de fundos que alcançou 2 bilhões de USD, impulsionando sua capitalização de mercado para 7,3 bilhões de USD. Esse tamanho a coloca à frente de muitos concorrentes, garantindo o título de terceira maior moeda estável, apenas atrás do USDT e do USDC. Esse crescimento não é acidental, seu principal motor está na taxa de rendimento altamente competitiva. A Ethena oferece uma taxa de rendimento anualizada (APY) de até 10% para sua versão de stake, sUSDe, que é considerada uma das melhores em termos de retorno ajustado ao risco em todo o setor de Finanças Descentralizadas (DeFi). Como mostrado na imagem abaixo, a taxa de rendimento do sUSDe atingiu recentemente 10,29%, refletindo diretamente a forte capacidade de geração de receita na rede Ethena. Em suma, o fluxo de capital para o USDe não é apenas para estabilizar o valor, mas também para perseguir altos rendimentos (Yield Farming).
Quatro, receitas do protocolo fortes, a demanda por stake eleva os rendimentos na cadeia
Apoio a este impulso de crescimento é a sólida receita do protocolo. Nos últimos 30 dias, a receita de taxas gerada pelo protocolo Ethena atingiu 30,85 milhões de dólares. Isso se deve principalmente ao aumento da demanda dos usuários para stakar USDe em busca de alto APY. Ao mesmo tempo, houve avanços significativos na colaboração institucional: Anchorage Digital e Ethena Labs anunciaram em conjunto o lançamento do USDtb. Vale ressaltar que o USDtb é a primeira moeda estável a atender aos requisitos da Lei GENIUS dos EUA. Em suma, esses fatores destacam como a Ethena está efetivamente impulsionando a adoção em larga escala de aplicações on-chain através do motor de alta rentabilidade do USDe.
Cinco, Mecanismos Chave: Como o crescimento do USDe se traduz em compras contínuas de ENA?
Mas a questão central é: como esse ciclo de crescimento se transforma em uma demanda contínua pelo Token ENA? A resposta está no mecanismo único de conversão de valor da Ethena. A AMBCrypto aponta que as moedas estáveis tradicionais como USDT e USDC principalmente geram receita mantendo títulos do governo dos Estados Unidos, e utilizam parte dessa receita para aumentar suas reservas de Bitcoin como parte de sua estratégia de reserva. Por outro lado, a Ethena adotou um caminho completamente diferente: ela não depende de títulos do governo (T-bills), mas utiliza de forma engenhosa a volatilidade do mercado de criptomoedas, capturando os prêmios de financiamento de contratos perpétuos (Funding Premiums) para gerar rendimento em cadeia.
Seis, Análise do Motor de Rendimento: Arbitragem de Taxa de Financiamento que Impulsiona o Ciclo de Valor
O mecanismo de funcionamento é o seguinte: quando o mercado está em bull market (Bullish), os traders de Bitcoin tendem a ir long (Long) em contratos futuros perpétuos. Esses detentores de posições longas precisam pagar aos traders com posições opostas (short, Short) a taxa de financiamento (Funding Fee). A Ethena estrategicamente se posiciona do lado short, coletando essa parte da taxa de financiamento como sua fonte de receita. A chave é que essa receita gerada é posteriormente utilizada para recomprar Tokens ENA no mercado aberto. Este design transforma habilidosamente o crescimento do USDe em uma pressão de demanda real e contínua para o token nativo ENA (Buy Pressure).
Sete, recompra maciça em andamento, forte suporte ao preço do ENA
Na verdade, apenas entre os dias 22 e 25 de julho, a Fundação Ethena recomprou no mercado aberto 83 milhões de ENA (cerca de 1,3% de sua oferta circulante). Isso faz parte de seu plano de recompra em andamento, que totaliza até 260 milhões de dólares. É esse forte mecanismo de recompra que explica por que a alta de 130% do ENA não é apenas um ruído de mercado. De acordo com a atual tendência de desenvolvimento, o preço do ENA superar 1 dólar não é especulação, mas uma direção de tendência claramente visível nos gráficos técnicos (Chart).
Conclusão: Captadores de Valor sob o Novo Paradigma de Rendimentos de Moedas Estáveis
Ethena, com o modelo de moeda estável de alto rendimento construído através do USDe, conseguiu atrair fundos que buscam rendimento de moeda estável DeFi e renda passiva em criptomoedas. Seu exclusivo motor de rendimento de taxa de financiamento arbitragem não apenas criou uma receita considerável para o protocolo, mas também capturou diretamente o valor para o token ENA através de um mecanismo de recompra, formando uma poderosa roda de crescimento. Com o suporte duplo de uma disposição de conformidade institucional (USDtb) e recompra em larga escala contínua, o ENA mostrou um potencial que vai além da volatilidade de curto prazo do mercado. À medida que continua a se expandir na pista de moeda estável de alto rendimento e no ecossistema Ethereum Layer2, a capacidade do ENA de manter um forte impulso e efetivamente ultrapassar a barreira psicológica de 1 dólar se tornou o foco de muitos investidores em criptomoedas e usuários profundos de DeFi. Seu desenvolvimento futuro, sem dúvida, fornecerá um importante caso de referência para a análise fundamental do mercado de criptomoedas e design da economia de tokens.
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7 de julho, Grande subida de 130% da Ethena liderando, a elevada rentabilidade da moeda estável USDe impulsionando a demanda, ENA a caminho de ultrapassar 1 USD?
Em julho de 2025, o mercado de criptomoedas testemunhou uma forte preferência por risco, com quase 200 bilhões de dólares em fundos fluindo para altcoins fora do Bitcoin e do Ethereum. Entre eles, o token nativo da Ethena Labs, ENA, teve um desempenho particularmente notável, com um aumento mensal de até 130%, tornando-se um dos ativos de maior momento deste ciclo. Uma análise aprofundada revelou que a contínua valorização do ENA está intimamente ligada ao crescimento rápido de sua moeda estável USDe. O USDe atraiu uma enorme quantidade de capital com um rendimento anualizado em staking (APY) de até 10% em sUSDe, levantando 2 bilhões de dólares no mês e ultrapassando 7,3 bilhões de dólares em capitalização de mercado, tornando-se a terceira maior moeda estável. Ao mesmo tempo, a receita mensal do protocolo Ethena ultrapassou 30,85 milhões de dólares e, através de um exclusivo modelo de "taxa de financiamento arbitragem", transformou os lucros em recompra contínua de ENA, formando um poderoso ciclo de valor. No que diz respeito à colaboração institucional, a Anchorage uniu-se à Ethena para lançar a primeira moeda estável USDtb em conformidade com a Lei GENIUS. Este artigo analisa em profundidade como o motor de alta rentabilidade do USDe impulsiona a demanda por ENA, explora a lógica de suporte chave para a quebra do preço do ENA acima de 1 dólar e analisa seu potencial futuro no setor de moedas estáveis DeFi e no ecossistema Layer2 do Ethereum.
Um, julho traz uma alta generalizada no mercado de criptomoedas, e o ENA se torna a moeda estrela de maior impulso
Em julho de 2025, o mercado de criptomoedas apresentou uma forte tendência de "apetite por risco" (Risk-On). De acordo com dados estatísticos, cerca de 200 bilhões de USD entraram no setor de alts além de Bitcoin (BTC) e Ethereum (ETH) neste mês. Nesta onda de alta generalizada, o token nativo da Ethena Labs, ENA, destacou-se especialmente, com uma valorização mensal de 130%, sendo considerado um dos ativos de Momentum Play mais explosivos do atual ciclo de mercado.
Dois, a força do ENA não é acidental, a moeda estável de alto rendimento USDe é a narrativa central No entanto, ao ampliar a perspectiva, o desempenho excepcional do ENA não é apenas impulsionado por emoções de curto prazo. De acordo com a análise da AMBCrypto, a moeda estável nativa e geradora de rendimento dentro de seu ecossistema, USDe, é o principal motor deste aumento, e essa narrativa central não pode ser ignorada.
Três, o USDe atrai capital rapidamente, a alta APY impulsiona a demanda por moeda estável DeFi A moeda estável ancorada ao dólar da Ethena, USDe, demonstrou uma forte capacidade de atração de capital este mês, com um fluxo de fundos que alcançou 2 bilhões de USD, impulsionando sua capitalização de mercado para 7,3 bilhões de USD. Esse tamanho a coloca à frente de muitos concorrentes, garantindo o título de terceira maior moeda estável, apenas atrás do USDT e do USDC. Esse crescimento não é acidental, seu principal motor está na taxa de rendimento altamente competitiva. A Ethena oferece uma taxa de rendimento anualizada (APY) de até 10% para sua versão de stake, sUSDe, que é considerada uma das melhores em termos de retorno ajustado ao risco em todo o setor de Finanças Descentralizadas (DeFi). Como mostrado na imagem abaixo, a taxa de rendimento do sUSDe atingiu recentemente 10,29%, refletindo diretamente a forte capacidade de geração de receita na rede Ethena. Em suma, o fluxo de capital para o USDe não é apenas para estabilizar o valor, mas também para perseguir altos rendimentos (Yield Farming).
Quatro, receitas do protocolo fortes, a demanda por stake eleva os rendimentos na cadeia Apoio a este impulso de crescimento é a sólida receita do protocolo. Nos últimos 30 dias, a receita de taxas gerada pelo protocolo Ethena atingiu 30,85 milhões de dólares. Isso se deve principalmente ao aumento da demanda dos usuários para stakar USDe em busca de alto APY. Ao mesmo tempo, houve avanços significativos na colaboração institucional: Anchorage Digital e Ethena Labs anunciaram em conjunto o lançamento do USDtb. Vale ressaltar que o USDtb é a primeira moeda estável a atender aos requisitos da Lei GENIUS dos EUA. Em suma, esses fatores destacam como a Ethena está efetivamente impulsionando a adoção em larga escala de aplicações on-chain através do motor de alta rentabilidade do USDe.
Cinco, Mecanismos Chave: Como o crescimento do USDe se traduz em compras contínuas de ENA? Mas a questão central é: como esse ciclo de crescimento se transforma em uma demanda contínua pelo Token ENA? A resposta está no mecanismo único de conversão de valor da Ethena. A AMBCrypto aponta que as moedas estáveis tradicionais como USDT e USDC principalmente geram receita mantendo títulos do governo dos Estados Unidos, e utilizam parte dessa receita para aumentar suas reservas de Bitcoin como parte de sua estratégia de reserva. Por outro lado, a Ethena adotou um caminho completamente diferente: ela não depende de títulos do governo (T-bills), mas utiliza de forma engenhosa a volatilidade do mercado de criptomoedas, capturando os prêmios de financiamento de contratos perpétuos (Funding Premiums) para gerar rendimento em cadeia.
Seis, Análise do Motor de Rendimento: Arbitragem de Taxa de Financiamento que Impulsiona o Ciclo de Valor O mecanismo de funcionamento é o seguinte: quando o mercado está em bull market (Bullish), os traders de Bitcoin tendem a ir long (Long) em contratos futuros perpétuos. Esses detentores de posições longas precisam pagar aos traders com posições opostas (short, Short) a taxa de financiamento (Funding Fee). A Ethena estrategicamente se posiciona do lado short, coletando essa parte da taxa de financiamento como sua fonte de receita. A chave é que essa receita gerada é posteriormente utilizada para recomprar Tokens ENA no mercado aberto. Este design transforma habilidosamente o crescimento do USDe em uma pressão de demanda real e contínua para o token nativo ENA (Buy Pressure).
Sete, recompra maciça em andamento, forte suporte ao preço do ENA Na verdade, apenas entre os dias 22 e 25 de julho, a Fundação Ethena recomprou no mercado aberto 83 milhões de ENA (cerca de 1,3% de sua oferta circulante). Isso faz parte de seu plano de recompra em andamento, que totaliza até 260 milhões de dólares. É esse forte mecanismo de recompra que explica por que a alta de 130% do ENA não é apenas um ruído de mercado. De acordo com a atual tendência de desenvolvimento, o preço do ENA superar 1 dólar não é especulação, mas uma direção de tendência claramente visível nos gráficos técnicos (Chart).
Conclusão: Captadores de Valor sob o Novo Paradigma de Rendimentos de Moedas Estáveis Ethena, com o modelo de moeda estável de alto rendimento construído através do USDe, conseguiu atrair fundos que buscam rendimento de moeda estável DeFi e renda passiva em criptomoedas. Seu exclusivo motor de rendimento de taxa de financiamento arbitragem não apenas criou uma receita considerável para o protocolo, mas também capturou diretamente o valor para o token ENA através de um mecanismo de recompra, formando uma poderosa roda de crescimento. Com o suporte duplo de uma disposição de conformidade institucional (USDtb) e recompra em larga escala contínua, o ENA mostrou um potencial que vai além da volatilidade de curto prazo do mercado. À medida que continua a se expandir na pista de moeda estável de alto rendimento e no ecossistema Ethereum Layer2, a capacidade do ENA de manter um forte impulso e efetivamente ultrapassar a barreira psicológica de 1 dólar se tornou o foco de muitos investidores em criptomoedas e usuários profundos de DeFi. Seu desenvolvimento futuro, sem dúvida, fornecerá um importante caso de referência para a análise fundamental do mercado de criptomoedas e design da economia de tokens.