As posições longas estão em níveis extremos, juntamente com preocupações sobre o contínuo aumento das taxas de juros (taxa nominal de 10 anos de cerca de 4,45%, taxa real > 2,15%). O mercado de ações dos EUA devolveu parte dos ganhos recentes (SPX -1,3% na última sexta-feira, Nasdaq -2,3%). Além disso, o presidente Powell indicou na semana passada que, considerando a força da situação econômica, o Fed está considerando desacelerar o ritmo de cortes nas taxas de juros, levando a probabilidade de um corte em dezembro a cair de quase 2 para apenas 61% desde o pico em setembro.
"A situação económica atual não enviou nenhum sinal urgente de corte de taxas", Powell disse na quinta-feira durante uma conversa em Dallas. "O desempenho robusto da economia atual nos permite tomar decisões com mais cautela." - Jerome Powell
Antes do forte desgaste da última sexta-feira no mercado de ações, o Índice de Taxa de Flutuação (VIX) da bolsa havia passado de 23 para 14 após a eleição, com uma grande queda de quase 40% em duas semanas, e embora o mercado esteja se movendo cada vez mais rapidamente como vimos no mercado de ações e na Criptomoeda (memecoin) Recuperação, acreditamos que a "parte fácil" do negócio acabou, No futuro, o mercado enfrentará mais Flutuação e desafios.
O presidente Biden e o presidente Trump se comprometeram explicitamente com uma transição de poder tranquila, e agora o foco do mercado mudou das eleições para as políticas. O mercado está atentamente observando a formação do próximo gabinete, e várias posições-chave já estão claras, especialmente em relação ao comércio e à segurança nacional, com uma inclinação para políticas mais duras. Uma das posições-chave restantes é a de secretário do Tesouro, e os principais candidatos atuais são Scott Bessent (investidor de longo prazo e parceiro de Soros) e Howard Lutnick (CEO da Cantor Fitzgerald).
Bessent is considered a 'security card' with rich experience in the capital market. However, Lutnick's company is one of the custodians of Tether, so it is particularly followed by the cryptocurrency community. Regardless of who enters the cabinet, both candidates are seen as 'supporting cryptocurrency'. The cryptocurrency industry has the opportunity to continue receiving political support and promote the long-term development of Bitcoin as a reserve asset.
Em termos de políticas, embora o mercado esteja animado com as várias medidas que Trump está prestes a implementar, nem todas as políticas terão o mesmo impacto e mesmo com o controle do Congresso pelo Partido Republicano, a implementação das políticas ainda precisará resolver muitos problemas de detalhe.
Atualmente estamos em uma fase mais relaxada, onde o mercado está se recuperando puramente por esperança e expectativa, e os investidores estão esperançosos com o impacto positivo dos estímulos, enquanto temporariamente ignoram o impacto negativo das políticas de tarifas e imigração restritivas. Essencialmente, esta é uma situação ideal em que todos saem ganhando, portanto, os ativos de risco estão aumentando significativamente.
A próxima ação mais fácil que o presidente eleito pode tomar é relaxar a regulamentação, o que pode ser feito diretamente por meio de ordens executivas, como em vários projetos de energia e na saída do Acordo de Paris sobre o clima. Basicamente, a flexibilização da regulamentação bancária e de criptomoeda também se enquadra nessa categoria, embora a última possa levar algum tempo e precise de mais clareza regulatória para suportar o mercado atual em alta.
Em seguida, vem a questão mais controversa da imigração e tarifas. Em termos de política de imigração, o fortalecimento do controle de fronteiras e a expulsão em massa enfrentarão sérios desafios da mídia e do judiciário, mas o governo Trump pode promovê-los como políticas eleitorais centrais. Essas medidas podem levar à redução do fornecimento de mão de obra, especialmente em empregos de colarinho azul, e agravar ainda mais a inflação, tornando o trabalho do Fed no segundo semestre de 2025 mais difícil.
Em termos de tarifas, espera-se que o mercado veja uma série de notícias importantes no primeiro trimestre, com Trump possivelmente mirando a China com base em sua experiência no mandato anterior. Medidas tarifárias mais amplas em relação à Europa e outros parceiros comerciais provavelmente exigirão o apoio do Congresso e podem exigir que Trump apresente soluções de reconciliação como incentivo, o que pode atrasar o processo até o segundo trimestre, enquanto o impacto negativo do aumento de custos na inflação provavelmente começará a se manifestar no segundo semestre de 2025.
Por fim, tendo em conta o aumento contínuo do saldo da dívida dos EUA e o esforço do novo departamento "DOGE" para efetividade e redução de custos governamentais, o plano de grande escala de despesas fiscais será a medida mais difícil de implementar pelo governo Trump, qualquer plano de redução de impostos e despesas deve ser negociado com o Departamento do Tesouro e com o Congresso, e espera-se que o mercado fique desapontado com isso.
Depois da eleição de Trump, Ativos de criptografia têm sido a classe de ativos mais popular, BTC ultrapassou os 9 mil dólares, com um aumento que até mesmo superou o índice alavancado do Nasdaq. O aumento do BTC ocorre principalmente durante o horário de negociação nos Estados Unidos, com a crescente participação dos principais players americanos, o ETF Ponto registrou uma grande entrada de capital, com 1,7 bilhão de dólares entrando no ETF BTC na semana passada e 500 milhões de dólares entrando no ETF ETH.
Outro sinal positivo da participação mainstream é o contínuo aumento da capitalização de mercado da moeda estável, que ultrapassou os US$ 160 bilhões, próximo ao seu ponto mais alto histórico em 2022. A moeda estável é um indicador importante da participação mainstream, e quase todos os passos iniciais das atividades em blockchain envolvem a conversão de moeda fiat para moeda estável. Além disso, o suprimento de moeda estável está subindo em sincronia com o M2. A longo prazo, isso é um bom sinal para o mercado, caso o governo dos EUA adote uma política de expansão líquida do fornecimento de moeda.
Em geral, acreditamos que a parte 'fácil' da Recuperação do mercado já acabou e a próxima fase será mais desafiadora, com preços mais Flutuação e possíveis retrocessos. Além disso, embora a loucura das memecoins tenha ressurgido e o ETH tenha mostrado um pouco de esperança, a liderança do BTC ainda está em Ascensão unidirecional, semelhante à situação em que as grandes ações dominam o índice SPX, o que não é particularmente ideal para o atual ecossistema de criptografia. De qualquer forma, à medida que o sentimento do mercado atinge níveis de excitação elevados, estaremos atentos a possíveis retrações nas próximas semanas. Certifique-se de fazer uma Gestão de risco adequada e esteja ciente de mais Flutuação futura!
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SignalPlus宏观分析特别版：The Next Inning
As posições longas estão em níveis extremos, juntamente com preocupações sobre o contínuo aumento das taxas de juros (taxa nominal de 10 anos de cerca de 4,45%, taxa real > 2,15%). O mercado de ações dos EUA devolveu parte dos ganhos recentes (SPX -1,3% na última sexta-feira, Nasdaq -2,3%). Além disso, o presidente Powell indicou na semana passada que, considerando a força da situação econômica, o Fed está considerando desacelerar o ritmo de cortes nas taxas de juros, levando a probabilidade de um corte em dezembro a cair de quase 2 para apenas 61% desde o pico em setembro. "A situação económica atual não enviou nenhum sinal urgente de corte de taxas", Powell disse na quinta-feira durante uma conversa em Dallas. "O desempenho robusto da economia atual nos permite tomar decisões com mais cautela." - Jerome Powell
Antes do forte desgaste da última sexta-feira no mercado de ações, o Índice de Taxa de Flutuação (VIX) da bolsa havia passado de 23 para 14 após a eleição, com uma grande queda de quase 40% em duas semanas, e embora o mercado esteja se movendo cada vez mais rapidamente como vimos no mercado de ações e na Criptomoeda (memecoin) Recuperação, acreditamos que a "parte fácil" do negócio acabou, No futuro, o mercado enfrentará mais Flutuação e desafios.
O presidente Biden e o presidente Trump se comprometeram explicitamente com uma transição de poder tranquila, e agora o foco do mercado mudou das eleições para as políticas. O mercado está atentamente observando a formação do próximo gabinete, e várias posições-chave já estão claras, especialmente em relação ao comércio e à segurança nacional, com uma inclinação para políticas mais duras. Uma das posições-chave restantes é a de secretário do Tesouro, e os principais candidatos atuais são Scott Bessent (investidor de longo prazo e parceiro de Soros) e Howard Lutnick (CEO da Cantor Fitzgerald). Bessent is considered a 'security card' with rich experience in the capital market. However, Lutnick's company is one of the custodians of Tether, so it is particularly followed by the cryptocurrency community. Regardless of who enters the cabinet, both candidates are seen as 'supporting cryptocurrency'. The cryptocurrency industry has the opportunity to continue receiving political support and promote the long-term development of Bitcoin as a reserve asset.
Em termos de políticas, embora o mercado esteja animado com as várias medidas que Trump está prestes a implementar, nem todas as políticas terão o mesmo impacto e mesmo com o controle do Congresso pelo Partido Republicano, a implementação das políticas ainda precisará resolver muitos problemas de detalhe.
Atualmente estamos em uma fase mais relaxada, onde o mercado está se recuperando puramente por esperança e expectativa, e os investidores estão esperançosos com o impacto positivo dos estímulos, enquanto temporariamente ignoram o impacto negativo das políticas de tarifas e imigração restritivas. Essencialmente, esta é uma situação ideal em que todos saem ganhando, portanto, os ativos de risco estão aumentando significativamente.
A próxima ação mais fácil que o presidente eleito pode tomar é relaxar a regulamentação, o que pode ser feito diretamente por meio de ordens executivas, como em vários projetos de energia e na saída do Acordo de Paris sobre o clima. Basicamente, a flexibilização da regulamentação bancária e de criptomoeda também se enquadra nessa categoria, embora a última possa levar algum tempo e precise de mais clareza regulatória para suportar o mercado atual em alta.
Em seguida, vem a questão mais controversa da imigração e tarifas. Em termos de política de imigração, o fortalecimento do controle de fronteiras e a expulsão em massa enfrentarão sérios desafios da mídia e do judiciário, mas o governo Trump pode promovê-los como políticas eleitorais centrais. Essas medidas podem levar à redução do fornecimento de mão de obra, especialmente em empregos de colarinho azul, e agravar ainda mais a inflação, tornando o trabalho do Fed no segundo semestre de 2025 mais difícil.
Em termos de tarifas, espera-se que o mercado veja uma série de notícias importantes no primeiro trimestre, com Trump possivelmente mirando a China com base em sua experiência no mandato anterior. Medidas tarifárias mais amplas em relação à Europa e outros parceiros comerciais provavelmente exigirão o apoio do Congresso e podem exigir que Trump apresente soluções de reconciliação como incentivo, o que pode atrasar o processo até o segundo trimestre, enquanto o impacto negativo do aumento de custos na inflação provavelmente começará a se manifestar no segundo semestre de 2025.
Por fim, tendo em conta o aumento contínuo do saldo da dívida dos EUA e o esforço do novo departamento "DOGE" para efetividade e redução de custos governamentais, o plano de grande escala de despesas fiscais será a medida mais difícil de implementar pelo governo Trump, qualquer plano de redução de impostos e despesas deve ser negociado com o Departamento do Tesouro e com o Congresso, e espera-se que o mercado fique desapontado com isso.
Depois da eleição de Trump, Ativos de criptografia têm sido a classe de ativos mais popular, BTC ultrapassou os 9 mil dólares, com um aumento que até mesmo superou o índice alavancado do Nasdaq. O aumento do BTC ocorre principalmente durante o horário de negociação nos Estados Unidos, com a crescente participação dos principais players americanos, o ETF Ponto registrou uma grande entrada de capital, com 1,7 bilhão de dólares entrando no ETF BTC na semana passada e 500 milhões de dólares entrando no ETF ETH.
Outro sinal positivo da participação mainstream é o contínuo aumento da capitalização de mercado da moeda estável, que ultrapassou os US$ 160 bilhões, próximo ao seu ponto mais alto histórico em 2022. A moeda estável é um indicador importante da participação mainstream, e quase todos os passos iniciais das atividades em blockchain envolvem a conversão de moeda fiat para moeda estável. Além disso, o suprimento de moeda estável está subindo em sincronia com o M2. A longo prazo, isso é um bom sinal para o mercado, caso o governo dos EUA adote uma política de expansão líquida do fornecimento de moeda.
Em geral, acreditamos que a parte 'fácil' da Recuperação do mercado já acabou e a próxima fase será mais desafiadora, com preços mais Flutuação e possíveis retrocessos. Além disso, embora a loucura das memecoins tenha ressurgido e o ETH tenha mostrado um pouco de esperança, a liderança do BTC ainda está em Ascensão unidirecional, semelhante à situação em que as grandes ações dominam o índice SPX, o que não é particularmente ideal para o atual ecossistema de criptografia. De qualquer forma, à medida que o sentimento do mercado atinge níveis de excitação elevados, estaremos atentos a possíveis retrações nas próximas semanas. Certifique-se de fazer uma Gestão de risco adequada e esteja ciente de mais Flutuação futura!