Embora o preço do Bitcoin tenha mais do que dobrado os seus custos de produção, os mineradores não estão a vender as suas manutenções. Isso é o que Ki Young Ju, o CEO da CriptoQuant, destacou recentemente com o exemplo da Marathon Digital (MARA).
A empresa neste momento está a minerar Bitcoin a cerca de $51,700 por moeda, enquanto o BTC está a ser negociado acima de $105,000. Embora estas margens sejam grandes, os dados on-chain mostram que os mineradores estão na sua maioria a manter, não a vender.
Se olhar de perto para os custos operacionais da MARA, verá o que Ju quer dizer. No primeiro trimestre de 2025, custou à empresa uma média de $51,726 produzir um BTC. O valor foi determinado utilizando a taxa de hash operacional em vez da capacidade total teórica.
Entretanto, o preço de mercado do Bitcoin continua a flutuar bem acima do nível de $100,000. Isso é quase o dobro do lucro e, no entanto, a pressão para vender ainda é realmente baixa.
Os mineradores não se apressaram a liquidar mesmo quando a receita proveniente de taxas e recompensas por bloco caiu para mínimos de vários anos em junho. Não é necessário ser Sherlock Holmes para entender que estão otimistas em relação ao potencial de longo prazo ou que estão a manter os seus investimentos por uma boa razão.
Por quê?
Há algumas razões pelas quais isso pode estar acontecendo. Mineradores maiores podem estar contando com o crescimento futuro dos preços, usando BTC minerado como colateral, ou apenas tendo uma posição financeira mais forte após a redução pela metade de 2024. A taxa de hash operacional também tem crescido, passando de 6,9 EH/s no início de 2023 para 46,1 EH/s em 2025, o que aponta para uma maior eficiência e capacidade — significando que há menos pressão para vender.
A principal conclusão: os mineradores de Bitcoin não são apenas vendedores reativos que perseguem picos de preço, como no passado.
Neste ciclo, estão a agir mais como participantes de longo prazo do que como aproveitadores de lucros de curto prazo. Os custos de mineração estão estáveis e os preços de mercado estão a subir. Assim, a sua convicção pode ser testada apenas se as margens começarem a ficar apertadas novamente. Por agora, estão a manter-se firmes.
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Mais de 100% de lucro, zero vendas: O que estão à espera os mineiros de Bitcoin?
Embora o preço do Bitcoin tenha mais do que dobrado os seus custos de produção, os mineradores não estão a vender as suas manutenções. Isso é o que Ki Young Ju, o CEO da CriptoQuant, destacou recentemente com o exemplo da Marathon Digital (MARA).
A empresa neste momento está a minerar Bitcoin a cerca de $51,700 por moeda, enquanto o BTC está a ser negociado acima de $105,000. Embora estas margens sejam grandes, os dados on-chain mostram que os mineradores estão na sua maioria a manter, não a vender.
Se olhar de perto para os custos operacionais da MARA, verá o que Ju quer dizer. No primeiro trimestre de 2025, custou à empresa uma média de $51,726 produzir um BTC. O valor foi determinado utilizando a taxa de hash operacional em vez da capacidade total teórica.
Entretanto, o preço de mercado do Bitcoin continua a flutuar bem acima do nível de $100,000. Isso é quase o dobro do lucro e, no entanto, a pressão para vender ainda é realmente baixa.
Os mineradores não se apressaram a liquidar mesmo quando a receita proveniente de taxas e recompensas por bloco caiu para mínimos de vários anos em junho. Não é necessário ser Sherlock Holmes para entender que estão otimistas em relação ao potencial de longo prazo ou que estão a manter os seus investimentos por uma boa razão.
Por quê?
Há algumas razões pelas quais isso pode estar acontecendo. Mineradores maiores podem estar contando com o crescimento futuro dos preços, usando BTC minerado como colateral, ou apenas tendo uma posição financeira mais forte após a redução pela metade de 2024. A taxa de hash operacional também tem crescido, passando de 6,9 EH/s no início de 2023 para 46,1 EH/s em 2025, o que aponta para uma maior eficiência e capacidade — significando que há menos pressão para vender.
A principal conclusão: os mineradores de Bitcoin não são apenas vendedores reativos que perseguem picos de preço, como no passado.
Neste ciclo, estão a agir mais como participantes de longo prazo do que como aproveitadores de lucros de curto prazo. Os custos de mineração estão estáveis e os preços de mercado estão a subir. Assim, a sua convicção pode ser testada apenas se as margens começarem a ficar apertadas novamente. Por agora, estão a manter-se firmes.