De l'environnement macroéconomique aux secteurs verticaux, revue complète du marché des cryptomonnaies pour la seconde moitié de 2024

1. Aperçu du marché

I.1 marché des cryptomonnaies

Le marché des cryptomonnaies a connu une croissance significative au second semestre 2024, avec une capitalisation boursière passant de 2,31 billions de dollars à 3,33 billions de dollars, soit une augmentation de 44,2 %. Cette croissance est due à l'approbation des ETF Bitcoin au comptant et à la victoire de Trump, entre autres événements clés. La domination du Bitcoin a augmenté à 56,8 %, principalement en raison du doublement de la taille des actifs gérés par les ETF, reflétant un intérêt croissant des investisseurs institutionnels.

Les performances des ETF Ethereum sont relativement ternes, tandis que la préférence des investisseurs institutionnels pour le Bitcoin est évidente. Solana a brillé, avec une augmentation de 29,3 % du prix de SOL et un afflux net de 2 milliards de dollars dans l'écosystème.

La part de marché DeFi s'élargit, la valeur totale verrouillée augmente de plus d'un facteur deux. Le ratio du volume de transactions DEX/CEX passe à 11,05 %, le montant des transactions annualisées atteignant 26,7 trillions de dollars. La part de marché TVL DeFi de Solana et Base a plus que doublé.

La capitalisation boursière des stablecoins a augmenté de 26,8 %, atteignant un nouveau record historique de plus de 205 milliards de dollars. De nouveaux entrants comme Ethena ont stimulé la croissance grâce à des rendements compétitifs.

I.2 Environnement macroéconomique et politique

politique

Les élections américaines ont vu la victoire de Trump, avec le Parti républicain obtenant la majorité dans les deux chambres. Les politiques de Trump pourraient entraîner une incertitude sur la scène internationale. Il reste à observer si sa politique favorable aux cryptomonnaies pourra être mise en œuvre.

L'Europe est affectée par la guerre russo-ukrainienne, et le pouvoir de la parole des partis d'extrême droite s'est renforcé. Les politiques de chiffrement suivent celles des États-Unis, en mettant en œuvre la loi de régulation MiCA.

La situation est tendue au Moyen-Orient, le conflit entre Israël et le Hamas se poursuit. Plusieurs pays d'Amérique du Sud avancent vers la légalisation du bitcoin.

économie

En 2024, la croissance du PIB mondial sera de 2,6 %, avec un taux d'inflation de 2,5 %. La Réserve fédérale a réduit ses taux de 25 points de base trois fois consécutives. La zone euro connaît un ralentissement de la croissance en raison des conflits géopolitiques. La Chine fait face à des risques de déflation et de l'immobilier. Les marchés émergents sont affectés par la hausse des taux en dollars.

Le marché boursier américain a connu une forte performance, le Nasdaq ayant augmenté de plus de 28 %. Les progrès technologiques de l'IA ont entraîné une forte hausse des actions des entreprises concernées. L'indice Nikkei a atteint un niveau record en 30 ans.

2. Bitcoin

2.1 Conception des produits et des protocoles

Au second semestre de 2024, Bitcoin a subi plusieurs mises à jour logicielles importantes, y compris Bitcoin Core 28.0 et le Lightning Network BOLT12. La communauté est divisée autour des propositions de soft fork, principalement axées sur les nouveaux codes d'opération et les améliorations du Lightning Network. La mise en œuvre de BitVM progresse régulièrement, avec un accent toujours mis sur la conception et la réalisation de ponts inter-chaînes.

2.2 Couche 2 - Réseau Lightning

Le nombre de canaux du réseau Lightning ne change pas beaucoup, maintenant un total d'environ 5000 BTC. Le nombre de nœuds est stable, mais le nombre de canaux diminue, ce qui pourrait indiquer une concentration de liquidité. Des améliorations des protocoles comme BOLT12 ont amélioré l'expérience utilisateur. Certains réseaux Layer 1 développent des solutions Layer 2 compatibles avec le réseau Lightning.

2.3 Couche 2 - Chaînes latérales

Les performances des chaînes latérales de Layer 2 varient, et la TVL présente une tendance alternative. BTCFi fait face à des défis liés à une dépendance à des incitations non durables et doit construire un écosystème robuste pour garantir une liquidité durable. La clé du succès futur réside dans la sécurité des actifs et la poursuite d'une stratégie d'intégration verticale.

2.4 Actifs en chaîne

Les actifs des méta-protocoles tels que BRC20 et Runes affichent de mauvais résultats. RGB est toujours en cours de promotion et des progrès ont été réalisés dans l'intégration avec le réseau Lightning. Les actifs Taproot, lancés par Lightning Labs, permettent le minting de stablecoins à faible coût. La piste des actifs en chaîne fait face à des défis tels que l'expérience DEX et le manque de liquidité.

2,5 BTCFi

BTCFi peut offrir des revenus supplémentaires aux détenteurs de Bitcoin, et la valeur totale des verrouillages devrait augmenter. Les types de revenus passent de L2 à des méthodes telles que le staking et le staking liquide. Babylon attire un grand volume total verrouillé (TVL), montrant la demande de la communauté pour améliorer l'utilité du BTC. Des projets LST émergent, débloquant la liquidité et stimulant les activités DeFi.

3. Ethereum

Les performances de l'ETF Ethereum sont inférieures aux attentes, le ratio ETH/BTC a chuté à 0,037. Les frais de Layer 2 sont nettement inférieurs à ceux d'Ethereum, entraînant un flux de capitaux vers les projets Layer 2. Des réseaux Layer 2 comme Base ont connu un afflux net significatif.

3.1 L2s

Après l'introduction du stockage de données blob, les frais de transaction des rollups ont diminué de plus de 90 %. Le nombre de transactions quotidiennes sur Layer 2 a augmenté de 325 %, atteignant 16,86 millions de transactions. Les rollups majeurs tels que Base, OP Mainnet et Arbitrum ont connu un afflux de fonds significatif.

3.2 Répétition de mise en garantie

La quantité d'Ethereum staké a augmenté dans l'ensemble, tandis que le rendement a chuté à 3 %. Les protocoles de re-staking comme Eigenlayer attirent un grand volume total de valeurs (TVL). Le TVL de Symbiotic a connu une forte croissance, augmentant de plus de 5 fois.

3.3 Feuille de route future d'Ethereum et propositions EIP

La mise à niveau de Pectra est prévue pour être achevée au premier trimestre 2025 et comprendra plusieurs propositions EIP importantes :

• EIP-7691 : augmenter la capacité cible des Blobs, réduire davantage les frais L2
• EIP-7702 : mise en œuvre des fonctionnalités de contrat intelligent pour les comptes EOA
• EIP-7251: optimisation de la gestion des validateurs, réduction de la charge réseau

L'objectif de la feuille de route à long terme est de réaliser une mise à niveau majeure en 2029, en introduisant des technologies telles que les preuves à divulgation nulle de connaissance et la cryptographie post-quantique.

4. Solana

Solana a connu d'excellentes performances en 2024, avec une augmentation de prix d'environ 75 %. Son architecture SVM unique offre des frais de transaction plus bas et un débit plus élevé, attirant de nombreuses applications innovantes. La capitalisation boursière des stablecoins a plus que triplé, atteignant 5,1 milliards de dollars. L'adoption par les développeurs a considérablement augmenté, avec un nombre de nouveaux développeurs dépassant celui des autres blockchains.

Les principaux points d'intérêt de l'écosystème Solana en 2024 se concentrent sur des domaines tels que DePIN, meme, PayFi, etc :

DePIN : Des projets leaders comme Helium et Render Network migrent vers Solana, stimulant le développement de l'écosystème.

Meme : Les plateformes telles que Pump.fun ont considérablement augmenté le volume de transactions de la monnaie Meme sur Solana.

PayFi : L'infrastructure de Solana Pay propulse l'innovation dans les paiements.

Direction de développement future :

• Suivez le lancement du client Firedancer et le potentiel lancement d'un ETF SOL
• Explorer le développement de SVM et de Layer 2
• Suivre les applications pilotées par la communauté et les applications qui sortent du cadre

5. Alt-L1s

En 2024, Alt-L1 continue de recevoir une forte attention, notamment :

Berachain : introduction d'un mécanisme de preuve de liquidité, TVL dépassant 1,5 milliard de dollars.

TON : Croissance rapide grâce à la base d'utilisateurs de Telegram, mais ralentissement de la croissance après le T4.

Kaia: Formé par la fusion de Klaytn et Finschia, intégrant les utilisateurs de LINE et KakaoTalk.

Écosystème Move : Sui et Aptos en sont les principaux représentants, Sui est en tête dans plusieurs indicateurs.

MegaETH : chaîne EVM compatible à haut débit, introduisant une architecture de spécialisation des nœuds.

Monad : Exécution des transactions parallèles optimistes, intégrant MonadDB pour optimiser le stockage des données.

6. Autres pistes

Meme: Les meilleures performances du marché des cryptomonnaies en 2024, avec une augmentation de 218 %. Ethereum, Base et Solana sont les trois principales blockchains les plus actives.

IA : De l'infrastructure à l'explosion des agents, couvrant l'industrie des AI en amont et en aval. Le protocole Virtuals a réussi à positionner les agents comme des actifs.

RWA : la valeur du marché a augmenté de 63 %, atteignant 13,67 milliards de dollars. Le crédit privé et les obligations d'État américaines sont les principales catégories d'actifs.

Robot de trading : La concurrence sur le marché s'intensifie, avec l'émergence de nouvelles plateformes comme Trojan et GMGN.AI.

DeSci : environ 100 projets répartis dans des domaines comme la biotechnologie et l'espace, mais ils font encore face à des défis tels que le manque de financement.

DePIN : la capitalisation boursière atteint 50 milliards de dollars, le nombre de projets augmente à 295. Les réseaux énergétiques, les réseaux sans fil, les réseaux géospatiaux et les réseaux informatiques sont les principaux segments.

Jeux : Plus de 7,6 millions de portefeuilles actifs par jour, soit 5 fois plus qu'en 2023. Les principales chaînes de jeux comprennent opBNB, Ronin, Xterio, etc. Le financement reste difficile, mais le secteur reste résilient.