Jeton d'actions : la nouvelle vague de l'innovation financière

Récemment, plusieurs grandes entreprises de technologie financière et des plateformes d'échange de cryptomonnaies ont lancé des services de jetons d'actions, suscitant un large intérêt sur le marché. Ce produit innovant offre aux investisseurs une toute nouvelle façon de négocier des actions, ce qui mérite une exploration approfondie.

Innovation des jetons d'actions de certaines entreprises cotées en bourse américaines

Une célèbre entreprise de technologie financière américaine a récemment lancé un service de jetons d'actions très attendu sur le marché de l'Union européenne. Cette innovation permet aux utilisateurs d'acheter et de vendre des produits dérivés qui suivent les prix des actions, en dollars. L'entreprise effectue automatiquement la conversion en euros et prélève des frais de change de 0,1 %.

Mécanisme central

1. Custodie et mapping : Ces jetons sont des dérivés qui suivent les prix, les actifs sous-jacents étant conservés dans les comptes européens de l'entreprise par des institutions autorisées aux États-Unis. L'entreprise est responsable de l'émission de ces contrats et de leur enregistrement sur la blockchain. En raison de la nature dérivée des jetons d'actions, les titres correspondants ne peuvent être conservés que dans le compte de l'entreprise, et les utilisateurs ne peuvent pas les racheter directement.

2. Conformité réglementaire : Les jetons d'actions de la société sont offerts en tant que contrats dérivés dans le cadre de la directive MiFID II (Directive sur les marchés d'instruments financiers II). L'échange acquis par la société précédemment détient une licence MFT (Multilateral Trading Facility), répondant aux exigences de licence de l'Union européenne pour les sociétés fournissant des services de trading de dérivés. Actuellement, ce service est uniquement disponible dans la région de l'Union européenne et n'est pas négociable aux États-Unis.

3. Temps de négociation et traitement des actions de l'entreprise : Première phase, les jetons d'actions sont disponibles à la négociation cinq jours par semaine, de 02h00 à 02h00 (heure d'été d'Europe centrale) du lundi au samedi. Pour les actions de l'entreprise (telles que les distributions, les dividendes, les divisions, etc.), l'entreprise exécutera ces actions en son nom, y compris les ajustements de positions, les distributions de liquidités, le traitement des dividendes, etc.

4. Application de la technologie blockchain : l'entreprise utilise la technologie blockchain pour émettre des jetons d'actions, initialement basée sur une blockchain Layer2, avec un plan de migration ultérieur vers une blockchain Layer2 construite en interne.

5. Expansion du marché des capitaux privés : Dans le cadre de son programme de promotion des cryptomonnaies, l'entreprise a réalisé pour la première fois un accès aux actions privées grâce à la technologie blockchain, en lançant des actions tokenisées de deux grandes entreprises technologiques pour les utilisateurs européens. Cette initiative bénéficie d'un environnement réglementaire relativement flexible au sein de l'Union européenne, permettant aux investisseurs ordinaires d'accéder à des actions de sociétés non cotées qui ne sont généralement ouvertes qu'aux initiés et aux investisseurs à fort potentiel.

Conception ouverte d'un certain échange de cryptomonnaies

Un autre produit de jetons d'actions lancé par une célèbre bourse de cryptomonnaies adopte un concept de conception plus ouvert, plus proche de l'écosystème natif des cryptomonnaies.

Caractéristiques principales

1. Mécanisme de garde et de mapping : Les jetons d'actions sont achetés et gardés par des partenaires responsables de l'achat et de la garde d'actions réelles ou d'actifs ETF, stockés dans des institutions de garde tierces conformes. Chaque jeton est ancré 1:1 à l'actif sous-jacent, le processus de garde est strictement réglementé, garantissant la sécurité et la transparence des actifs. Les jetons sont basés sur une blockchain haute performance, représentant une partie de la propriété des actions ou des ETF sous-jacents.

2. Conformité réglementaire : Cette bourse collabore activement avec des partenaires et des régulateurs mondiaux pour s'assurer que les jetons d'actions respectent les lois et règlements locaux. Actuellement, ce service n'est ouvert qu'aux clients non américains et ne prend pas en charge les utilisateurs des marchés tels que les États-Unis, le Canada, le Royaume-Uni, l'Union européenne et l'Australie.

3. Temps de transaction et traitement des actions de l'entreprise : prise en charge des transactions 24/5 (du lundi au vendredi toute la journée), dépassant les limites horaires traditionnelles du marché boursier américain. Les dividendes sont distribués indirectement par le mécanisme d'ajustement du prix du jeton, les autres actions de l'entreprise étant traitées par des partenaires.

4. Applications de la blockchain : Les jetons d'actions sont actuellement basés sur une blockchain haute performance, avec des plans futurs pour s'étendre à d'autres blockchains haute performance afin d'améliorer l'interopérabilité et la couverture du marché.

5. Situation de l'émission : Le premier lot comprend 60 actions et ETF américains, y compris plusieurs grandes entreprises technologiques et produits ETF.

Comparaison des deux modes

Le modèle de la première entreprise se comporte mieux en termes de conformité et de couverture des populations principales, et offre des actions non cotées ; tandis que la deuxième entreprise couvre plus de régions et supporte les transactions sur des chaînes natives de cryptomonnaies et des protocoles de finance décentralisée, étant plus proche de l'écosystème des cryptomonnaies.

Pour les équipes de start-up, participer à l'émission de nouveaux actifs jeton d'actions peut faire face à la concurrence de ces deux grandes entreprises. Actuellement, il existe deux types d'opportunités potentielles :

1. Segmentation des populations ou couverture régionale : cibler les régions et les populations que les courtiers traditionnels ont du mal à atteindre, mais que les cryptomonnaies peuvent couvrir.

2. Innovation des produits financiers : une fois que les jetons d'actions sont inclus dans le pool d'actifs, l'équipe de démarrage peut proposer de nouveaux actifs dérivés et des stratégies de trading, telles que des contrats à effet de levier, des ETF à effet de levier, etc., afin de créer une concurrence différenciée avec les grandes bourses.

L'apparition des jetons d'actions marque une nouvelle étape de la fusion entre la finance traditionnelle et la technologie blockchain, offrant aux investisseurs des choix plus diversifiés. Cependant, en tant que nouveau produit financier, les investisseurs doivent encore bien comprendre ses mécanismes, ses risques et les réglementations connexes avant de participer.