Blockchain dix ans : fleurs partout, quelle est la réalité ?

Auteur : Zhou Ziqi (Université de la ville de Hong Kong)

En 2015, le lancement du réseau principal d'Ethereum a ouvert une nouvelle ère des contrats intelligents pour la technologie blockchain, posant également les bases de ses applications diversifiées en dehors du Bitcoin. Depuis lors, la blockchain n'est plus seulement une technologie de registre distribué derrière le Bitcoin, mais elle porte davantage d'attentes telles que la "décentralisation" et la "coopération de confiance".

Grâce à la synergie naturelle entre la blockchain et la circulation des fonds, le secteur financier traditionnel a été le premier à s'intéresser et à essayer de l'utiliser pour l'optimisation des processus de règlement et de compensation. Un rapport du Forum économique mondial (WEF) de 2015 a souligné que des institutions telles que Goldman Sachs, JPMorgan, le London Stock Exchange Group, Wells Fargo et State Street ont toutes montré un vif intérêt pour la technologie blockchain, en explorant particulièrement son application dans le domaine des règlements. À la fin de 2017, IBM a lancé des projets de collaboration sur la blockchain couvrant plusieurs domaines, y compris les paiements transfrontaliers, l'éducation, la sécurité alimentaire, l'authentification, l'assurance et le transport maritime, en indiquant que de plus en plus d'industries seront directement influencées par la blockchain à l'avenir.

Comme l'affirme IBM, entre 2017 et 2021, de nombreux secteurs ont connu un engouement pour l'innovation en matière de blockchain. En 2018, PwC a mené une enquête auprès de 600 dirigeants dans 15 régions du monde, et plus de 84 % des répondants ont indiqué que leur entreprise avait, dans une certaine mesure, investi dans le domaine de la blockchain – "tout le monde parle de blockchain, personne ne veut être laissé pour compte". Cependant, ces explorations sont principalement axées sur les "registre autorisés", qui consistent essentiellement à utiliser la blockchain pour le partage et le suivi des données au sein de l'entreprise ou entre partenaires. Mais en raison des limitations des infrastructures numériques existantes des entreprises et de l'absence de gouvernance de la blockchain, le potentiel technologique reste difficile à libérer pleinement.

« La gouvernance » a longtemps été l'un des sujets les plus mal perçus dans la communauté blockchain, mais au fil du temps, les gens ont progressivement réalisé que la gouvernance n'est pas seulement la clé pour favoriser des applications matures de la blockchain, mais même une condition nécessaire (ou que les gens ont renoncé à s'opposer à la régulation). Le Forum économique mondial dans son rapport de 2020 et la Banque des règlements internationaux (BRI) dans son rapport de 2022 ont tous deux souligné que pour que la blockchain entre dans une phase de maturité, il faut, en plus des percées technologiques, continuer à travailler sur des aspects non techniques tels que la normalisation et le cadre réglementaire.

Lorsque la "gouvernance" devient le thème principal, le chemin d'application de la blockchain passe progressivement de l'idéal de "révolution" et "de disruption" à une "fusion évolutive" avec les systèmes existants. Le récit de la rébellion est à nouveau intégré par le mainstream. Après 2021, l'attention des gens sur la blockchain revient au domaine financier, plus précisément à la "tokenisation". La tokenisation consiste à transformer des actifs traditionnels (comme la monnaie, les obligations, les actions, etc.) en une forme numérique enregistrée et circulant sur des plateformes programmables telles que la blockchain. Contrairement à la frénésie des ICO de 2017, les pratiques de tokenisation récentes - comme les monnaies numériques des banques centrales, la législation sur les stablecoins à Hong Kong et aux États-Unis, et les RWA (actifs du monde réel) - mettent davantage l'accent sur l'introduction de la blockchain sur la base des avantages du système financier existant, tout en tenant compte de la conformité et du contrôle des risques. C'est précisément ce que l'on entend par "évolution" plutôt que "révolution".

Au cours des dix dernières années, bien que de nombreux secteurs aient été désireux d'explorer la blockchain pour innover leurs activités, la plupart des applications restent centrées sur la "transparence" et le "grand livre public", manquant de véritables fonctions essentielles irremplaçables. Dans de nombreux cas, la blockchain est davantage un complément aux technologies de base de données existantes plutôt qu'une véritable révolution. Par exemple, la traçabilité dans la chaîne d'approvisionnement (comme la chaîne de traçabilité alimentaire de Walmart), les enregistrements de dons publics (comme la plateforme de dons publics d'Ant Group) et certains systèmes de facturation électronique des gouvernements ne font souvent appel à la blockchain que pour renforcer la confiance, plutôt que de remodeler fondamentalement les processus.

Le développement de la blockchain donne souvent l'impression de "gratter à travers une botte". Personne ne nie sa valeur en tant qu'innovation technologique, mais dans de nombreux secteurs en dehors de l'industrie grise, la blockchain n'a pas vraiment satisfait aux besoins fondamentaux, et de nombreuses tentatives apparemment avant-gardistes risquent de ne se réduire qu'à "innover pour innover". À ce jour, bien que les attentes des gens à l'égard de la blockchain aient initialement débordé du secteur financier vers divers domaines, elles sont finalement revenues au secteur financier - au fond, les gens réalisent que la finance est peut-être le domaine où la blockchain a actuellement le plus grand besoin pratique et espace d'application.

Ces dernières années, que ce soit pour la loi sur les stablecoins qui est sur le point d'être adoptée ou pour le soutien politique à la tokenisation des actifs réels (RWA), il est clair que Hong Kong tente de trouver un équilibre entre conformité et innovation afin d'attirer des projets d'actifs numériques de qualité et de consolider sa position en tant que centre financier international dans les domaines du yuan offshore, des paiements transfrontaliers et de la gestion d'actifs. Cependant, cette orientation est également confrontée à de nombreux défis. Prenons l'exemple des stablecoins, le marché mondial présente souvent un schéma "le gagnant prend tout", avec les stablecoins en dollars américains qui occupent depuis longtemps la position dominante en matière de transactions et de stockage de valeur pour le secteur de la vente au détail (C-end). Pour qu'un stablecoin en dollars de Hong Kong puisse percer, il a besoin d'une position de différenciation plus claire et d'un écosystème d'accompagnement, exploitant pleinement l'avantage unique de Hong Kong en tant que centre financier offshore. À mesure que la réglementation se perfectionne et que les essais s'intensifient, si l'on peut combiner organiquement les avantages de la blockchain et des systèmes financiers traditionnels sous un risque contrôlé, Hong Kong a encore la possibilité de jouer un rôle important dans la carte mondiale de la finance numérique et de devenir véritablement un "pont" et un "champ d'expérimentation".

Il faudra du temps pour vérifier si la blockchain peut sortir de l'impasse de "gratter le cuir" à Hong Kong, mais au moins, la direction est de plus en plus claire.