Ethereum : Tirer parti des avantages pour envisager l'avenir

L'approbation du ETF au comptant Bitcoin a renforcé la position du BTC en tant qu'actif de valeur. En revanche, le positionnement de l'Éthereum reste encore flou. L'émergence des chaînes concurrentes et des Layer 2 semble affecter l'accumulation de valeur de l'ETH.

Cependant, Ethereum possède toujours des avantages uniques : un puissant écosystème de développeurs Solidity, une EVM largement utilisée, l'importance de l'ETH dans la DeFi, ainsi que la décentralisation et la sécurité de la chaîne principale. Avec l'accélération de la tokenisation des actifs physiques, l'ETH pourrait bénéficier d'une plus grande dynamique de croissance.

Les données historiques montrent que l'ETH possède à la fois des caractéristiques de réserve de valeur et d'innovation. Il est fortement corrélé au BTC, mais peut également se comporter de manière indépendante pendant un marché haussier. On s'attend à ce que l'ETH continue de fusionner ces deux caractéristiques et pourrait connaître une croissance supérieure aux attentes au second semestre 2024.

L'ETH est doté de multiples fonctions, telles que l'argent ultrasound, les obligations Internet, les actifs de couche de règlement, etc. Cependant, ces descriptions uniques ne peuvent pas pleinement refléter la vitalité de l'ETH. La diversification des usages de l'ETH rend son évaluation de valeur plus complexe.

Le ETF au comptant est d'une grande importance pour le BTC, car il clarifie le cadre réglementaire et attire de nouveaux fonds. Cela rompt le modèle traditionnel de flux de fonds du BTC vers l'ETH, puis vers des actifs à haut risque. Une fois que le ETF au comptant de l'ETH sera approuvé, cela ouvrira de nouvelles sources de financement. La logique d'approbation du ETF BTC s'applique également à l'ETH, ouvrant la voie.

Les blockchains publiques à haute performance grignotent la part de marché d'Ethereum. Elles offrent des transactions à faible coût et à grande vitesse, attirant une activité massive. Par rapport à la dernière bulle haussière, ces blockchains sont plus différenciées et adoptent une stratégie globale pour renforcer leur capacité de collaboration.

Cependant, il est difficile de juger du succès à long terme uniquement en se basant sur l'activité motivée par les incitations. En regardant l'offre de stablecoins, l'activité reste concentrée sur Ethereum. Les grands détenteurs de capitaux privilégient la fiabilité d'Ethereum et se soucient moins des frais de transaction plus élevés. L'offre de stablecoins Layer 2 connaît une croissance rapide, ce qui pourrait lui donner un avantage par rapport aux autres blockchains.

Le développement de Layer2 suscite des inquiétudes quant à une baisse de la demande pour l'ETH. Cependant, une analyse approfondie montre que cela pourrait en fait être bénéfique pour l'ETH. Le staking devient un aimant pour la liquidité de l'ETH, et Layer2 aggrave encore le resserrement de la liquidité. Les services financiers de base reposent toujours sur Layer1, garantissant la demande fondamentale pour l'ETH. Layer2 favorise en réalité, de manière complexe, l'appréciation de l'ETH.

En plus des récits basés sur les données, Ethereum présente certains avantages importants mais difficiles à quantifier:

1. L'ETH est une garantie de qualité et une référence de tarification, jouant un rôle central dans la DeFi.
2. Ethereum avance vers la décentralisation tout en maintenant sa capacité d'innovation, ce qui est unique dans l'industrie de la blockchain.
3. L'innovation Layer2 progresse rapidement, apportant de nouveaux cas d'utilisation pour l'Éther.
4. EVM largement adopté, écosystème de développeurs Solidity mature.
5. La tendance à la tokenisation est favorable à Ethereum en tant que plateforme de contrats intelligents mature.
6. La dynamique de l'offre d'Éther est unique, le staking a réduit la pression de vente.

ETH et BTC sont étroitement liés, mais peuvent se découpler temporairement à des périodes spécifiques. Récemment, l'approbation du BTC ETF a modifié ce modèle. Si l'ETH ETF est approuvé à l'avenir, son mode de négociation pourrait à nouveau s'ajuster.

Dans l'ensemble, l'ETH a encore un potentiel haussier dans les mois à venir. Le staking et les Layer 2 continuent d'attirer des liquidités, et l'application étendue de l'EVM renforce sa position. Les ETF sur l'ETH pourraient également avoir un impact significatif. Nous croyons que la demande structurelle pour l'ETH et l'innovation technologique lui permettront de maintenir une position unique et de continuer à se développer à travers plusieurs récits.