Revue du marché des cryptomonnaies en 2024 et perspectives pour 2025

L'année 2024 sera une année marquante dans l'histoire des cryptomonnaies. Autour de deux récits clés, les ETF et les élections américaines, avec le Bitcoin comme principal moteur, l'industrie des cryptomonnaies a réussi à percer. Les entreprises cotées en bourse, les institutions financières traditionnelles et même les gouvernements nationaux se sont précipités, augmentant considérablement le degré de mainstream et la reconnaissance de l'industrie. L'environnement réglementaire est également devenu plus clair et plus souple avec l'arrivée du nouveau gouvernement. La fusion mainstream, la différenciation des parcours et l'évolution de la réglementation sont devenues le thème central de l'industrie cette année.

Rétrospective 2024

Le Bitcoin est sans aucun doute le récit central de cette année. L'approbation des ETF et l'entrée des réserves nationales ont propulsé le Bitcoin au-dessus de 100 000 dollars, marquant le passage du Bitcoin au-delà du domaine des cryptomonnaies, devenant ainsi un actif anti-inflation reconnu mondialement et un moyen de stockage de valeur. Le Bitcoin évolue d'or numérique vers une monnaie supranationale, et cette expérience financière initiée par Satoshi Nakamoto a atteint une victoire d'étape.

D'une part, l'écosystème Bitcoin s'est considérablement élargi cette année. Bien que des applications émergentes telles que les inscriptions et les runes aient connu des hauts et des bas, un écosystème diversifié a commencé à se former. Les applications dans les domaines de BTCFi, des NFT, des jeux et des réseaux sociaux continuent de se développer, avec un volume total de verrouillage de Bitcoin DeFi passant de 300 millions de dollars au début de l'année à 6,755 milliards de dollars, soit une augmentation de plus de 20 fois sur l'année. Parmi celles-ci, Babylon est devenu le plus grand protocole, avec un volume de verrouillage atteignant 5,564 milliards de dollars, représentant 82,37 %. Le BTCFi au sens large a également affiché de meilleures performances, avec une hausse des parts des ETF Bitcoin, et le choix de MicroStrategy, inscrit au Nasdaq 100, a suscité une vague d'imitation, reflétant l'avantage écrasant de Bitcoin dans le domaine de la finance centralisée.

Les temps ne sont pas faciles pour Ethereum cette année. Comparé à d'autres actifs, la capture de valeur et l'activité utilisateur d'Ethereum ont diminué, et son pouvoir narratif est moins fort qu'auparavant. Bien que le slogan du renouveau de DeFi soit retentissant, il semble qu'à part la frénésie de TVL issue de la re-staking, Aave soit la seule à dominer, avec des investissements clairement insuffisants. Cependant, l'émergence de Hyperliquid, un outsider des dérivés en fin d'année, a non seulement eu un impact sur les échanges centralisés, mais a également sonné le cor de la contre-attaque pour DeFi. D'autre part, après la mise à niveau Dencun, la compétition au sein des Layer 2 d'Ethereum s'accélère, continuant à grignoter la part de marché du réseau principal, suscitant un grand débat sur le mécanisme d'Ethereum, avec de nombreuses voix de critique. Même la croissance rapide de Base a conduit le marché à spéculer que l'avenir d'Ethereum pourrait appartenir à Coinbase.

En contraste frappant, l'ascension fulgurante de Solana. D'après le TVL, la part de marché d'Ethereum sur le marché des cryptomonnaies est passée de 58,38 % au début de l'année à 55,59 %, tandis que Solana est passé d'un chiffre insignifiant au début de l'année à 6,9 % à la fin de l'année, devenant la deuxième plus grande blockchain après Ethereum. Le prix de SOL a même créé un miracle de croissance, passant de 6 dollars il y a deux ans à 200 dollars aujourd'hui, avec une augmentation de plus de 100 % rien que cette année. Grâce à ses avantages en matière de coûts bas et d'efficacité, Solana vise à se positionner sur la liquidité de base, s'appuyant sur la culture Degen pour devenir le roi des MEME, devenant le point de rassemblement des investisseurs particuliers cette année. Les frais quotidiens de Solana sur la chaîne ont plusieurs fois dépassé ceux d'Ethereum, et la croissance des nouveaux développeurs a également surpassé celle d'Ethereum, montrant une tendance de dépassement évidente.

TON et SUI se sont également démarqués cette année. Telegram, avec sa base de 900 millions d'utilisateurs, a dynamisé le domaine des jeux sur chaîne, ouvrant une nouvelle porte d'entrée au trafic Web3, apportant une forte stimulation à un marché qui était resté silencieux jusqu'en septembre. TON est enfin passé d'un état de stagnation prolongée à une trajectoire de croissance rapide. Actuellement, le nombre cumulé d'utilisateurs sur la chaîne TON a dépassé 38 millions, avec un volume de transactions cumulé de plus de 2,1 milliards de dollars. SUI, quant à lui, a complètement conquis le marché avec sa forte tendance à la hausse, le développement de la blockchain publique utilisant le langage Move progresse rapidement, fleurissant dans plusieurs domaines tels que le matériel, les protocoles et les airdrops, avec des perspectives prometteuses. En comparaison, la blockchain publique Aptos, bien que son prix ait été relativement faible durant la même période, a été davantage prisée par le capital traditionnel, réussissant cette année à établir des collaborations avec BlackRock, Franklin Templeton, Libre et d'autres, une orientation vers la conformité pourrait lui offrir des opportunités dans le nouveau cycle RWA et BTCFI.

Du point de vue des applications, le MEME est le principal moteur du marché cette année. L'essor du MEME marque un changement dans le paysage actuel du marché, les tokens VC ne sont plus prisés, et la liquidité excédentaire se dirige vers des domaines plus équitables et spéculatifs. La signification du MEME s'élargit également, évoluant d'un simple objet de spéculation pour devenir un représentant de la finance culturelle, « tout peut être un MEME » devient une réalité. Bien que le MEME ne représente que moins de 3 % des 300 plus grandes cryptomonnaies, hors stablecoins, il continue de capturer une part de 6 à 7 % du volume des transactions, atteignant récemment 11 %, ce qui en fait la principale voie de concentration de liquidité. Selon les données, le MEME représente 30,67 % de l'attention des investisseurs cette année, se classant au premier rang de tous les domaines. De la prévente de fonds aux tokens de célébrités, des guerres de zoo au PolitFi et à l'IA, chaque projet MEME est un leader dans le secteur.

Dans ce contexte, l'infrastructure autour de MEME s'est continuellement améliorée, et la plateforme de lancement équitable Pump.fun a vu le jour. Elle a non seulement redéfini le paysage de MEME, mais est également devenue l'une des applications les plus rentables et les plus réussies de cette année. En novembre, Pump.fun est devenu le « premier protocole Solana de l'histoire à générer plus de 100 millions de dollars de revenus mensuels ». Au 22 décembre, Pump.fun avait généré plus de 320 millions de dollars de revenus cumulés, avec environ 4,93 millions de jetons déployés.

Cependant, le fait que la plateforme gagne de l'argent ne signifie pas que les petits investisseurs gagnent de l'argent. Compte tenu de la probabilité très faible de gagner, et seulement 3 % des utilisateurs de Pump.fun réalisant des bénéfices supérieurs à 1000 dollars, ainsi que la tendance à la MEME institutionnalisation de plus en plus marquée, du point de vue des utilisateurs, peu importe à quel point cela semble équitable en surface, il semble difficile d'éviter d'être coupé ou de couper. Peut-être est-ce pour cette raison que l'ajout de fondamentaux à la MEME est devenu un nouveau modèle de développement pour les projets, la plupart des projets à cycle relativement long tels que Desci et AIMEME adoptant ce modèle. Mais pour l'instant, le phénomène éphémère reste la norme, et la notion de "courir vite pour bien vivre" est toujours en vogue.

Sous l'influence des élections américaines, une autre application légendaire, Polymarket, fait surface. Elle a connu un grand succès grâce à sa haute précision dans le marché des prédictions, surpassant toutes les plateformes de paris existantes. Rien qu'en octobre, le site de Polymarket a enregistré 35 millions de visites, soit le double de sites de paris populaires comme FanDuel, et le volume des transactions mensuelles a explosé de 40 millions de dollars en avril à 2,5 milliards de dollars. Une large base d'utilisateurs et une demande réelle équivalent à une application de valeur claire, il n'est pas étonnant que Vitalik Buterin en parle avec éloge. Le seul regret est qu'une conversion massive des utilisateurs de chiffrement n'a pas été réalisée. Mais le nouveau modèle de fusion entre médias et paris est sans aucun doute en train de se former.

À la fin de l'année, les grands modèles passent de la technologie à l'application, et la concurrence est désormais à son paroxysme. Après avoir erré pendant un an dans les points chauds du Web3, l'IA redevient enfin la surprise de l'année. MEME a été le premier à déclencher cet engouement, et Truth Terminal est rapidement monté en puissance avec le gold dog GOAT, ACT, et Fartcoin, ravivant le mythe des cent fois. Cela a déclenché une vague d'engouement pour l'application de niche des agents IA. Actuellement, presque toutes les institutions majeures voient d'un bon œil les agents IA, les considérant comme la deuxième piste phénoménale après le DeFi. Cependant, jusqu'à présent, l'infrastructure dans ce domaine n'est pas encore complète, et les applications se concentrent principalement sur des aspects superficiels tels que MEME et Bot, avec peu de synergies profondes entre l'IA et le chiffrement. Cependant, le nouveau implique également des opportunités, et l'avenir de la spéculation cybernétique sur les cryptomonnaies reste à voir.

D'un autre côté, en ce qui concerne les moteurs principaux de ce cycle haussier, le PayFi, qui relie la finance traditionnelle à Web3, sera forcément en tête de liste. Les stablecoins et les RWA en sont des représentants typiques. Cette année, les stablecoins ont véritablement montré le potentiel d'application à grande échelle tant attendu par tous, non seulement en connaissant une croissance rapide dans le domaine du chiffrement, mais commençant également à se tailler une place sur le marché mondial des paiements et des remises. L'Afrique subsaharienne, l'Amérique latine et l'Europe de l'Est commencent à contourner les systèmes bancaires traditionnels et à adopter directement les stablecoins pour les règlements commerciaux, avec une croissance annuelle de plus de 40 %. Actuellement, la valeur des stablecoins en circulation dépasse les 210 milliards de dollars, bien au-dessus de plusieurs milliards de dollars en 2020, avec en moyenne plus de 20 millions d'adresses effectuant des transactions de stablecoins sur des blockchains publiques chaque mois. Rien qu'au premier semestre 2024, la valeur de règlement des stablecoins a déjà dépassé 2,6 trillions de dollars. En ce qui concerne les nouveaux produits, Ethena est celui qui a le mieux performé parmi les projets de stablecoins cette année, suscitant également une tendance pour les stablecoins générant des intérêts, et reste le principal moteur des revenus d'AAVE cette année. Quant aux RWA, ils ont été entièrement enflammés après l'annonce de BlackRock, avec une valorisation qui était inférieure à 2 milliards de dollars il y a trois ans, mais qui a maintenant atteint 14 milliards de dollars cette année, couvrant plusieurs domaines tels que le prêt, l'immobilier, les stablecoins, et les obligations.

En réalité, le développement de PayFi est en phase avec le rythme du marché. C'est précisément parce que la croissance du marché interne a atteint un plafond, que le marché institutionnel en pleine expansion se trouve au début d'un nouveau cycle, cherchant de l'espace pour croître, que PayFi entre à ce stade dans un processus clé. Il convient de noter qu'en raison de l'intégration avec le système financier traditionnel, ce domaine est également la piste Web3 la plus prisée par les organismes gouvernementaux, comme Hong Kong, qui a déjà classé les stablecoins et les RWA comme des domaines importants de développement pour l'année prochaine.

Cependant, bien que les perspectives semblent prometteuses, il ne fait aucun doute qu'au cours des deux dernières années, sous la double pression du resserrement macroéconomique et du cycle de ralentissement de l'industrie, le domaine des cryptomonnaies a également traversé une épreuve extrêmement difficile. Les applications innovantes peinent à percer, les conflits internes s'intensifient, les fusions et acquisitions se multiplient, et le fléchissement de la liquidité a conduit à une différenciation des chemins dans l'industrie des cryptomonnaies, formant un afflux vers le Bitcoin, qui continue d'absorber d'autres cryptomonnaies. Le marché des altcoins a été en grande partie morose cette année, le discours selon lequel « ce cycle haussier n’a pas d’altcoins » a été vérifié et contredit à plusieurs reprises, jusqu'à ce qu'à la fin de l'année, sous l'attention de Wall Street, il atteigne un rebond à son plus bas, marquant le début de la saison des altcoins. D'après les observations actuelles, cette différenciation des chemins devrait persister à court terme et pourrait même s'intensifier.

Perspectives pour 2025

En regardant vers 2025, avec le nouveau gouvernement ouvrant une nouvelle ère de chiffrement, des institutions financièrement solides sont également prêtes à tenter leur chance. Plus de 15 institutions ont déjà publié leurs prévisions pour le marché de l'année prochaine.

En termes de prévisions de prix, toutes les institutions sont optimistes quant à la valeur du Bitcoin, avec une fourchette de 150 000 à 200 000 dollars jugée comme le sommet par six institutions. Parmi celles-ci, VanEck et Dragonfly prévoient que le prix atteindra 150 000 dollars l'année prochaine, tandis que Presto Research, Bitwise et Bitcoin Suisse s'attendent à ce qu'il atteigne 200 000 dollars. Si l'on considère les facteurs de réserve stratégique, Unstoppable Domains et Bitwise ont même proposé des prévisions de 500 000 dollars ou plus. Pour d'autres cryptomonnaies, VanEck, Bitwise et Presto Research ont fait des prévisions, estimant que l'ETH se situera autour de 6 000 à 7 000 dollars, tandis que Solana devrait se situer entre 500 et 750 dollars, et que SUI pourrait également augmenter jusqu'à 10 dollars. Presto et Forbes prévoient que la capitalisation totale du chiffrement atteindra 7,5 à 8 billions de dollars, tandis que Bitcoin Suisse indique que la capitalisation totale des altcoins augmentera de cinq fois.

Ces prévisions de prix ont bien sûr leurs raisons. Presque toutes les institutions estiment que l'économie américaine connaîtra un atterrissage en douceur l'année prochaine, que l'environnement macroéconomique s'améliorera et que la réglementation sur le chiffrement sera également assouplie. Plus de cinq institutions ont une opinion positive sur les réserves stratégiques de Bitcoin, prévoyant qu'au moins un pays souverain et de nombreuses entreprises cotées en bourse intégreront Bitcoin dans leurs réserves. Toutes les institutions s'accordent à dire que l'augmentation des flux de fonds vers les ETF deviendra un fait établi.

Du point de vue des secteurs spécifiques, les stablecoins, les actifs tokenisés et l'IA sont les domaines les plus surveillés par les institutions. En ce qui concerne les stablecoins, VanEck prévoit que le volume des règlements atteindra 300 milliards de dollars l'année prochaine, tandis que Bitwise prévoit une accélération des législations et des applications de la fintech.