Hong Kong a publié la déclaration de politique 2.0 pour créer un centre d'innovation mondial pour les actifs numériques.

Le 26 juin, des nouvelles ont été publiées selon lesquelles le gouvernement de la région administrative spéciale de Hong Kong a publié la "Déclaration de politique de développement des actifs numériques de Hong Kong 2.0" (abrégée en "Déclaration de politique 2.0"), réaffirmant l'engagement du gouvernement à faire de Hong Kong un centre d'innovation mondial dans le domaine des actifs numériques.
La "Déclaration de politique 2.0" propose le cadre "LEAP", qui comprend l'optimisation des lois et de la réglementation (Legal and regulatory streamlining), l'élargissement de la gamme de produits tokenisés (Expanding the suite of tokenised products), la promotion des cas d'utilisation et de la collaboration intersectorielle (Advancing use cases and cross-sectoral collaboration), ainsi que le développement des talents et des partenariats (People and partnership development).
Le contenu « Optimiser le cadre juridique et réglementaire » montre que le gouvernement de Hong Kong est en train de construire un cadre de réglementation unifié et complet pour les fournisseurs de services d'actifs numériques, couvrant les plateformes de交易 d'actifs numériques, les émetteurs de stablecoins, les fournisseurs de services de交易 d'actifs numériques et les fournisseurs de services de garde d'actifs numériques.
La "Déclaration de politique 2.0" précise que la Commission des valeurs mobilières de Hong Kong est l'autorité principale de régulation des prestataires de services de transaction d'actif numérique, responsable de l'octroi de licences et de l'enregistrement, de l'établissement de normes, de l'optimisation des processus de régulation et de la réduction des arbitrages réglementaires potentiels sous différents cadres de régulation d'actif numérique ; l'Autorité monétaire de Hong Kong agira en tant qu'autorité de régulation de première ligne pour les banques, supervisant leurs activités de transaction d'actif numérique.
Dans la section "Promouvoir les scénarios d'application et la coopération intersectorielle", la "Déclaration de politique 2.0" soutient les stablecoins et d'autres projets tokenisés, y compris l'exploration de l'utilisation des stablecoins comme outils de paiement.
La "Déclaration de politique 2.0" souligne que les stablecoins offrent une alternative rentable en dehors des systèmes traditionnels, avec le potentiel de révolutionner les paiements, la gestion de la chaîne d'approvisionnement et les activités des marchés de capitaux. Le gouvernement de Hong Kong mettra en œuvre un système de réglementation des émetteurs de stablecoins à partir du 1er août 2025, établissant des exigences relatives à la gestion des actifs de réserve, aux mécanismes de stabilisation, aux processus de rachat et à la gestion prudente des risques.
La "Déclaration de Politique 2.0" montre que de nombreuses entreprises participant au commerce et aux opérations de règlement transfrontaliers expriment un vif intérêt pour l'utilisation des stablecoins afin de réduire les coûts et d'accélérer le processus de transaction. Pour tirer pleinement parti du potentiel des stablecoins, le gouvernement et les organismes de réglementation fourniront un environnement de marché favorable et des directives réglementaires nécessaires, afin de favoriser la recherche et la mise en œuvre de solutions par les émetteurs de stablecoins agréés à Hong Kong, pour résoudre les problèmes concrets dans les activités économiques. Le gouvernement de Hong Kong encourage les acteurs du marché à soumettre des suggestions sur la manière de tester et d'utiliser les stablecoins agréés, par exemple pour améliorer l'efficacité des paiements gouvernementaux.
De plus, le Cyberport lancera un programme de subventions pilote sur la blockchain et les actifs numériques, pour financer des projets de candidature ayant un potentiel d'application futur, emblématique et ayant un impact sur le marché.
Voici le texte complet de la « Déclaration de politique 2.0 » :
Déclaration de politique de développement des actifs numériques de Hong Kong 2.0
Vision : Construire un centre d'actifs numériques digne de confiance et dédié à l'innovation.
Le gouvernement de la région administrative spéciale de Hong Kong s'engage à faire de Hong Kong un centre mondial de premier plan pour les actifs numériques - un marché de confiance où l'innovation peut prospérer dans un environnement à risque contrôlé, apportant des bénéfices substantiels à l'économie réelle et aux marchés financiers.
La "Déclaration de politique de développement des actifs numériques de Hong Kong 2.0" ("Déclaration de politique 2.0"), publiée par le Bureau des affaires financières et du Trésor ("Bureau des finances et du Trésor"), est une réponse proactive de Hong Kong à l'évolution continue du marché mondial des actifs numériques. En respectant le principe de "même activité, même risque, mêmes règles", la "Déclaration de politique 2.0" vise à esquisser des stratégies prospectives, à habiliter l'industrie à se développer, à promouvoir une finance inclusive, à former des talents, tout en protégeant les investisseurs et en maintenant la sécurité financière, consolidant ainsi la position de Hong Kong en tant que centre financier international de premier plan.
« LEAP » : Vers la création d'un écosystème d'actifs numériques digne de confiance, durable et profondément intégré à l'économie réelle.
S'appuyant sur les initiatives proposées dans la première "Déclaration de Politique" publiée en octobre 2022, comprenant l'établissement d'une réglementation robuste, le lancement de fonds négociés en bourse ("ETF") pour le commerce d'actifs numériques et d'autres produits innovants, l'élargissement des canaux d'investissement en permettant la participation de détail, et le lancement de projets expérimentaux tels que la tokenisation d'obligations vertes, Hong Kong est désormais prêt à faire un pas vers la formation d'un écosystème d'actifs numériques digne de confiance, durable et profondément intégré à l'économie réelle, désigné par l'acronyme "LEAP". La Commission des valeurs mobilières et des contrats à terme ("SFC") a précédemment annoncé la feuille de route "ASPIRe", visant à guider l'écosystème d'actifs numériques de Hong Kong vers l'avenir dans un environnement en constante évolution, en mettant en œuvre un ensemble de mesures telles que des cadres de conformité et de produits adaptatifs (comme le commerce de produits dérivés), afin d'atteindre un équilibre entre la protection des investisseurs et la compétitivité du marché. La "Déclaration de Politique 2.0" décrit la prochaine phase de développement, axée sur l'amélioration de la liquidité du commerce des actifs numériques et la promotion d'une offre de produits d'actifs numériques plus diversifiée, afin de renforcer la position de Hong Kong en tant que centre mondial des actifs numériques. Le gouvernement et les autorités de régulation accueillent également les prestataires de services d'actifs numériques de haute qualité du monde entier pour participer au marché, afin de favoriser la liquidité et une concurrence saine et ordonnée.
Pour réaliser cette vision et cet objectif, en créant un écosystème d'actifs numériques profondément intégré à l'économie réelle et aux marchés financiers, tout en étant tourné vers l'avenir, nous proposons une série d'orientations stratégiques et mettrons en œuvre des mesures correspondantes. Lors de l'élaboration des orientations politiques et des mesures, nous nous efforçons de les rendre indépendantes des limitations technologiques actuelles et de garantir qu'elles puissent s'adapter au développement futur des actifs numériques, tout en s'intégrant à l'économie réelle et au système financier, afin d'atteindre une croissance durable. Ces mesures s'articulent autour du cadre "LEAP", qui comprend — ("L"égal et simplification réglementaire) optimisation des lois et de la réglementation, ("E"xpansion de la gamme de produits tokenisés) élargissement des types de produits tokenisés, ("A"vancement des cas d'utilisation et collaboration intersectorielle) promotion des cas d'utilisation et collaboration entre départements, ainsi que ("P"eople et développement de partenariats) développement des talents et des partenaires, pour créer un écosystème d'actifs numériques digne de confiance, innovant et dynamique, renforçant la position de Hong Kong dans le paysage financier mondial.
Optimisation du cadre légal et réglementaire
(a) Cadre réglementaire unifié et complet
Bâti sur les progrès réalisés depuis 2022, le gouvernement continuera de collaborer avec les régulateurs et les parties prenantes de l'industrie pour développer un cadre juridique et réglementaire complet régissant les actifs numériques, afin d'assurer un développement durable et responsable de l'écosystème des actifs numériques à Hong Kong. Ce système couvre les bourses d'actifs numériques, les émetteurs de stablecoins, les fournisseurs de services de négociation d'actifs numériques et les fournisseurs de services de garde d'actifs numériques, avec une priorité sur la protection des investisseurs et des consommateurs. La prochaine étape majeure consiste à mener une consultation publique sur le mécanisme de délivrance de licences pour les fournisseurs de services de négociation d'actifs numériques et les fournisseurs de services de garde d'actifs numériques, afin de répondre aux besoins des investisseurs en matière de liquidité élevée, de transactions en gros et de sécurité des actifs sous garde. Le gouvernement propose de désigner la Commission des valeurs mobilières comme principal régulateur des fournisseurs de services de négociation d'actifs numériques, responsable des questions de délivrance de licences et d'enregistrement, de l'élaboration de normes, de l'optimisation des processus réglementaires et de la réduction des potentielles opportunités d'arbitrage réglementaire sous différents cadres de réglementation des actifs numériques. La Banque de Hong Kong ("HKMA") agira en tant qu'organisme de régulation de première ligne pour les banques, supervisant leurs activités de négociation d'actifs numériques.
De la même manière, la Commission des valeurs mobilières agira en tant qu'organisme de réglementation principal des fournisseurs de services de conservation d'actifs numériques, responsable de la délivrance des licences et des enregistrements, ainsi que de l'établissement des normes, tandis que l'Autorité monétaire agira en tant qu'organisme de réglementation de première ligne des banques, supervisant leurs activités de conservation d'actifs numériques.
Cet ensemble de régulations unifiées et complètes améliorera la crédibilité du marché, favorisera des activités d'actifs numériques plus larges et des transactions de grande envergure, et fournira des orientations claires aux participants du marché. Cet arrangement soutiendra également une gestion efficace des risques et fournira de la liquidité, garantissant l'établissement d'un écosystème équilibré pour promouvoir l'innovation sur le marché et protéger les investisseurs. Des examens réguliers seront effectués et une communication étroite avec les parties prenantes sera maintenue pour s'assurer que le cadre puisse s'adapter aux évolutions technologiques et de marché.
En même temps, Hong Kong continuera à mettre en œuvre les normes internationales liées aux actifs numériques, y compris les "Recommandations sur les politiques de marché pour les cryptomonnaies et les actifs numériques" de l'International Organization of Securities Commissions, le "Cadre de réglementation des activités des actifs cryptographiques à l'échelle mondiale" du Conseil de stabilité financière, les "Approches prudentielles pour le traitement des risques liés aux actifs cryptographiques" du Comité de Bâle sur le contrôle bancaire, ainsi que le "Cadre de déclaration des actifs cryptographiques" de l'Organisation de coopération et de développement économiques pour promouvoir la transparence fiscale.
(b) Examen des lois et réglementations sur la tokenisation
La tokenisation des actifs et des instruments financiers du monde réel offre des opportunités pour fusionner les nouvelles technologies avec la finance traditionnelle, ce qui peut promouvoir l'activité économique et l'innovation de la structure des marchés financiers, améliorant ainsi l'efficacité, réduisant les coûts, augmentant la transparence et favorisant la participation des investisseurs. Pour tirer pleinement parti de ces potentiels, un cadre légal et réglementaire clair, précis et accessible est indispensable. Le Trésor et l'Autorité monétaire de Hong Kong (AMHK) dirigeront la révision des lois et des cadres réglementaires pertinents, en s'inspirant des expériences et des pratiques internationales, afin de favoriser une application plus poussée de la tokenisation à Hong Kong. La phase initiale de la révision se concentrera sur le marché obligataire, qui a déjà passé la phase de preuve de concept, et espère également fournir des références pour la tokenisation d'autres actifs et instruments financiers du monde réel. Une révision complète du processus d'émission et de négociation des obligations tokenisées sera effectuée, y compris, mais sans s'y limiter, les exigences de règlement, d'enregistrement et de documentation. Au cours du processus de révision, le gouvernement collaborera avec des experts juridiques et des parties prenantes de l'industrie pour s'assurer que les résultats de la révision et les recommandations d'amélioration connexes soient réalisables et répondent aux besoins futurs, faisant de Hong Kong un pionnier dans ce domaine innovant.
("E"xpanding the suite of produits tokenisés) Étendre la variété des actifs numériques tokenisés
(c) Régularisation de l'émission de titres de créance gouvernementaux tokenisés
Le gouvernement a émis à deux reprises (pour un montant total d'environ 6,8 milliards de HKD) des obligations vertes tokenisées, démontrant de manière proactive les avantages des solutions tokenisées. Sur cette base, le gouvernement va normaliser l'émission d'obligations gouvernementales tokenisées et explorera différentes devises et durées, ainsi que d'autres options innovantes. Le gouvernement espère, par cette initiative, fournir des obligations numériques stables et de haute qualité au marché, élargir l'accessibilité et attirer un éventail plus large d'investisseurs. Afin d'exploiter davantage les avantages de la tokenisation, le Bureau du Trésor et l'Autorité monétaire de Hong Kong continueront à communiquer avec des experts du secteur pour comprendre les différentes opinions du marché, y compris celles concernant l'intégration des monnaies numériques pour améliorer l'efficacité des transactions, les scénarios d'application du marché secondaire, et l'élargissement de la participation des investisseurs sur le marché obligataire local. Le gouvernement vise, par l'émission précoce d'obligations tokenisées et leur normalisation, à établir une référence mondiale, à renforcer la confiance du marché dans cette technologie, tout en encourageant l'adoption par le secteur public et privé.
(d) Fournir des incitations à la tokenisation des actifs du monde réel et des actifs financiers
La tokenisation des actifs du monde réel et des instruments du marché financier peut améliorer l'efficacité, l'accessibilité et la liquidité potentielle du marché de Hong Kong. Grâce au projet Ensemble de la Banque de Hong Kong (où la Commission des valeurs mobilières est le principal partenaire et co-dirige avec la Banque de Hong Kong la participation de l'industrie de la gestion d'actifs), des scénarios d'application innovants sont activement encouragés, y compris la tokenisation de produits financiers traditionnels (comme les fonds de marché monétaire et d'autres fonds) ainsi que des flux de revenus d'actifs du monde réel (comme les stations de recharge pour véhicules électriques). La Banque de Hong Kong examine la création d'une infrastructure Ensemble pour faciliter le règlement des dépôts tokenisés entre banques, afin de simplifier les processus et d'améliorer la liquidité.
La London Metal Exchange (LME) a inclus Hong Kong comme un site de livraison agréé dans son réseau mondial d'entrepôts et a approuvé les opérateurs d'entrepôts à Hong Kong pour stocker des métaux de marques enregistrées par la London Metal Exchange. Pour développer davantage l'écosystème de trading de matières premières, le gouvernement encourage le marché à appliquer des technologies de tokenisation et de suivi des actifs physiques dans les programmes d'entreposage. La technologie de création de tokens peut servir de balise d'identification pour les entrepôts mondiaux, aidant à suivre les actifs métalliques et les données connexes sur leur durabilité, favorisant ainsi une intégration plus poussée de Hong Kong dans le réseau mondial d'entrepôts.
Le gouvernement intensifiera ses efforts pour élargir les solutions de tokenisation, promouvoir la tokenisation d'actifs et d'instruments financiers plus larges, et démontrer les diverses applications de cette technologie dans différents secteurs, y compris les métaux précieux (comme l'or), les métaux non ferreux et les énergies renouvelables (comme les panneaux solaires).
Actuellement, tous les fonds négociés en bourse (ETF) cotés à la Bourse de Hong Kong sont exonérés de droits de timbre lors de leur transfert. Afin de promouvoir le développement du marché de la tokenisation, le gouvernement clarifiera que ces mesures d'exonération des droits de timbre s'appliquent également aux ETF tokenisés. Sur cette base d'exonération, le gouvernement encourage les participants du marché à explorer les avantages de la tokenisation des ETF, tels que les ETF du marché monétaire, y compris leur introduction sur des plateformes de trading d'actifs numériques agréées ou d'autres plateformes pour le trading sur le marché secondaire. En regardant vers l'avenir, le gouvernement adoptera une attitude ouverte et examinera les dispositions fiscales pour le transfert d'autres fonds reconnus par la Commission des valeurs mobilières après tokenisation, en tenant compte des impacts fiscaux et du développement du marché.
Le gouvernement soumettra une proposition législative qui permettra d'inclure les actifs numériques désignés dans les fonds de vente privée et les outils de contrôle d'investissement familial pouvant bénéficier d'une exonération de l'impôt sur les bénéfices. Si la proposition est adoptée par le Conseil législatif, l'exonération fiscale entrera en vigueur à partir de l'année d'imposition 2025/2026.
(“A”)vancer les cas d'utilisation et la collaboration intersectorielle
(e) Soutenir les stablecoins et d'autres projets de tokenisation, y compris l'exploration de l'utilisation des stablecoins comme outil de paiement.
Les stablecoins offrent une alternative rentable en dehors des systèmes traditionnels, avec le potentiel de révolutionner les paiements, la gestion de la chaîne d'approvisionnement et les activités des marchés de capitaux. Le gouvernement mettra en œuvre un système de réglementation pour les émetteurs de stablecoins à partir du 1er août 2025. Ce système établit des exigences appropriées pour la gestion des actifs de réserve, les mécanismes de stabilisation, les processus de rachat et la gestion des risques prudentiels, constituant ainsi la pierre angulaire de la réalisation de cette vision. Ces exigences réglementaires aident à garantir la stabilité et la crédibilité de l'émission de stablecoins, améliorant leur fiabilité tant au niveau local qu'international. De nombreuses entreprises participant au commerce et à la compensation transfrontaliers ont exprimé un vif intérêt pour l'utilisation des stablecoins afin de réduire les coûts et d'accélérer le processus de transaction. Pour exploiter pleinement le potentiel des stablecoins, le gouvernement et les organismes de réglementation fourniront un environnement de marché favorable et des directives réglementaires nécessaires, favorisant la recherche et la mise en œuvre de solutions par les émetteurs de stablecoins agréés à Hong Kong dans divers scénarios d'application, afin de résoudre les problèmes concrets liés aux activités économiques. Pour montrer le soutien du gouvernement et jouer un rôle de leader, les participants au marché sont invités à faire des suggestions sur la manière dont le gouvernement pourrait expérimenter et utiliser des stablecoins déjà agréés, par exemple pour améliorer l'efficacité des paiements gouvernementaux.
(f) Promouvoir la collaboration entre les régulateurs, les agences d'application de la loi et les fournisseurs de technologie
En tant qu'incubateur de technologie numérique à Hong Kong, Cyberport soutient activement les projets de tokenisation à Hong Kong et, en collaboration avec la Banque de Hong Kong dans le cadre du projet Ensemble, offre un environnement florissant aux startups pour explorer des solutions innovantes en technologie financière. Pour soutenir davantage le développement des projets de tokenisation, Cyberport collaborera avec les parties prenantes de l'industrie des actifs numériques, utilisant son écosystème d'incubation pour fournir un soutien, y compris des opportunités de mise en relation commerciale, un soutien technique, des conseils d'experts de l'industrie et la participation à des programmes d'accélérateur liés aux actifs numériques et à Web3. Les startups et entreprises impliquées dans des solutions de tokenisation bénéficieront de ressources spécialisées leur permettant d'expérimenter des idées innovantes et de les commercialiser. Cyberport lancera également un programme de subventions pour des projets pilotes en blockchain et actifs numériques, fournissant des fonds pour des projets de candidature ayant un potentiel d'application futur, emblématique et d'impact sur le marché. Au-delà des fonds, Cyberport offrira également une assistance à ces entreprises et coordonnera avec les parties prenantes concernées pour soutenir la mise en œuvre des projets pilotes selon les besoins.
L'équipe dédiée de l'Autorité de promotion des investissements gouvernementaux est prête à accueillir et à soutenir.