Le groupe Vanguard devient le principal actionnaire de Strategy, détenant plus de 20 millions d'actions.

L'un des principaux gestionnaires d'actifs mondiaux, le groupe Vanguard, a longtemps adopté une attitude prudente, voire critique, envers le Bitcoin et les cryptoactifs, les qualifiant à plusieurs reprises de spéculatifs et dépourvus de valeur intrinsèque. Cependant, un développement récent révèle une contradiction intéressante : le groupe Vanguard est devenu discrètement le plus grand actionnaire institutionnel de la stratégie (MSTR). Cette stratégie est largement considérée comme une alternative au Bitcoin, et sa stratégie d'entreprise est presque entièrement centrée sur la détention et l'accumulation de Bitcoin. Cet investissement contraste non seulement avec la position publique du groupe Vanguard, mais met également en lumière la tension complexe créée par les stratégies d'investissement indiciel passif entre le TradFi et les cryptoactifs émergents.

Les investissements « contradictoires » du groupe Vanguard : de la critique à l'actionnaire principal

Selon un rapport de Bloomberg, le groupe Vanguard détient actuellement plus de 20 millions d'actions de Strategy, représentant près de 8 % des actions ordinaires de classe A de cette entreprise. Cet investissement permet au groupe Vanguard de surpasser Capital Group Cos., devenant ainsi le principal actionnaire de cette entreprise de Bitcoin (Strategy s'est transformée d'une entreprise d'intelligence commerciale en l'un des plus grands détenteurs de Bitcoin, avec plus de 601 550 Bitcoins détenus au 15 juillet), et pourrait consolider cette position de leader au quatrième trimestre.

Ce développement contraste fortement avec la position de longue date du groupe Vanguard sur les actifs numériques. Des dirigeants de ce fonds, dont la taille atteint 10 trillions de dollars, ont à plusieurs reprises déclaré que le Bitcoin n'était pas "adapté" aux investisseurs à long terme, le qualifiant de "catégorie d'actifs immatures" et "sans valeur économique intrinsèque". Ils ont également décrit les cryptoactifs comme étant davantage spéculatifs que d'investissement, et ont mis en garde contre leur volatilité et les risques qu'ils représentent pour la stabilité des portefeuilles.

Deuxièmement, les conséquences "inattendues" de l'investissement passif dans les indices.

Cependant, la raison pour laquelle le groupe Vanguard a pu accumuler une grande part de la stratégie n'est pas due à un changement de stratégie actif, mais plutôt à sa stratégie d'investissement passif en indice. Les analystes de l'industrie soulignent que l'investissement passif en indice pourrait avoir des conséquences inattendues, ce qui pourrait contraindre des entreprises comme Vanguard à investir dans des actifs qu'elles critiquent publiquement.

Bloomberg souligne que cette ironie met en lumière la tension plus large entre les stratégies basées sur les indices et la position idéologique positive des gestionnaires d'actifs. Avec près de 9 milliards de dollars de liquidités liées aux actions et fonds indiciels Strategy, certains critiques estiment que cette situation expose les contradictions de TradFi.

Matthew Sigel, responsable des études sur les actifs numériques chez VanEck, a qualifié cela de "démence institutionnelle" dans un post sur les réseaux sociaux, critiquant la société pour avoir ouvertement ridiculisé Bitcoin tout en augmentant son exposition à Bitcoin via l'indexation. Cette contradiction soulève des questions : le financement institutionnel peut-il continuer à résister au chiffrement sur un plan philosophique tout en étant soumis à l'autorisation d'investissement automatisée, qui a une interprétation différente en matière d'allocation de capital ?

Troisième, la fusion "passive" entre la TradFi et les Cryptoactifs.

L'exemple du groupe Vanguard illustre de manière vivante la mentalité complexe du monde de la finance traditionnelle face à l'essor des cryptoactifs. D'une part, ils peuvent adopter une attitude conservatrice envers les cryptoactifs en raison de considérations liées au contrôle des risques, à la conformité réglementaire ou à leur philosophie d'investissement existante ; d'autre part, les évolutions du marché et la popularité des outils d'investissement passif les contraignent à augmenter, sans s'en rendre compte, leur exposition aux actifs liés aux cryptoactifs.

Cela reflète également que, à mesure que des actifs cryptographiques tels que le Bitcoin sont progressivement intégrés dans des produits financiers traditionnels (comme les ETF, les bilans d'entreprises), même les institutions les plus conservatrices ont du mal à éviter complètement d'y être associées. Cette fusion "passive" pourrait présager que la position des cryptoactifs dans le système financier se renforce de manière plus subtile.

Conclusion :

L'événement où le groupe Vanguard devient le principal actionnaire de Strategy n'est pas seulement un épisode intéressant du marché des cryptoactifs, mais aussi un reflet des défis auxquels les institutions financières traditionnelles sont confrontées à l'ère des actifs numériques. Cela nous rappelle que l'évolution du marché dépasse souvent les attentes, et la rigidité des stratégies d'investissement peut conduire à des occasions manquées ou à des résultats inattendus. Avec l'influence croissante des cryptoactifs, les institutions financières traditionnelles devront réévaluer leur position sur les actifs numériques et rechercher des stratégies plus flexibles et pragmatiques pour faire face à ce paysage financier en constante évolution.