chiffrement capital-risque 2025 : les nouvelles tendances derrière la difficulté de financement

Les cryptoactifs sont en train de mener le capital-risque vers une nouvelle ère de fusion publique et privée, avec une liquidité accrue.

Rédigé par : Mason Nystrom

Compilation : TechFlow de Shenchao

Fournir aux fondateurs un aperçu de l'état du financement des cryptoactifs, ainsi que quelques prévisions personnelles sur l'avenir du capital-risque en chiffrement.

Il convient de préciser que l'environnement de financement est difficile, en raison des défis de financement en amont du DPI (note de la rédaction : un indice pondéré par la capitalisation boursière, utilisé pour suivre la performance des actifs de la finance décentralisée (DeFi) sur le marché des cryptoactifs) et des LP. Dans l'ensemble du domaine du capital-risque, les fonds ont remboursé aux LP des montants inférieurs par rapport aux périodes précédentes.

Cela a pour effet de réduire le capital net obtenu par les VC existants et nouveaux, rendant ainsi l'environnement de financement des fondateurs plus difficile.

Qu'est-ce que cela signifie pour les entreprises de chiffrement ?

Le ralentissement des transactions en 2025, mais en phase avec le rythme de déploiement de capital de 2024.

• Le ralentissement du volume des transactions pourrait être lié au fait que de nombreux VC approchent de la fin de leur fonds, avec moins de fonds disponibles à déployer.

• Certaines grandes transactions sont toujours réalisées par de grands fonds, donc la vitesse de déploiement des capitaux reste stable par rapport aux deux dernières années.

Au cours des deux dernières années, les transactions de fusion et d'acquisition dans les cryptoactifs ont continué à s'améliorer, ce qui annonce un bon développement de la liquidité et des opportunités de sortie. Les récentes grandes transactions de fusion et d'acquisition, incluant NinjaTrader, Privy, Bridge, Deribit, HiddenRoad, annoncent de bons augures pour l'intégration et la souscription de davantage de financements par actions dans le secteur des cryptoactifs.

Au cours de l'année écoulée, le nombre de transactions est resté relativement stable, avec certaines transactions de grande envergure, en phase avancée, qui devraient être réalisées (ou annoncées) au quatrième trimestre 2024 et au premier trimestre 2025.

C'est principalement parce que davantage de transactions appartiennent aux phases précoces de pré-amorçage, de levée de fonds et d'accélérateur, où les financements sont toujours relativement abondants.

Les accélérateurs et Launchpad mènent le nombre de transactions à chaque étape

Depuis 2024, un grand nombre d'accélérateurs et de plateformes Launchpad ont émergé sur le marché, ce qui pourrait refléter un environnement capitalistique plus rigoureux et le choix des fondateurs de lancer leurs jetons plus tôt.

Rebond du volume des transactions médian à un stade précoce

Le montant du financement pré-seed continue d'augmenter par rapport à l'année précédente, indiquant que le marché dispose encore de fonds suffisants à un stade précoce. Les médianes de financement des tours de seed, A et B sont proches ou sont revenues aux niveaux de 2022.

Prévisions de la phase future des Cryptoactifs VC

1 : Les jetons deviendront le principal mécanisme d'investissement

Passer d'une double structure de jetons et d'actions à une structure unifiée de valorisation d'actifs uniques. Un actif, une histoire de valorisation.

2 : Fusion de la fintech et du chiffrement VC

Chaque investisseur en technologie financière se transforme en investisseur en Cryptoactifs, car il souhaite investir dans les réseaux de paiement de nouvelle génération, les nouvelles banques et les plateformes tokenisées, qui sont toutes construites sur des rails de Cryptoactifs.

La concurrence des VC en cryptographie est sur le point d'arriver, de nombreux VC en cryptographie qui n'ont pas encore investi dans les stablecoins / le secteur des paiements auront du mal à rivaliser avec les VC en fintech expérimentés.

3：L'essor des investissements en liquidité

« Investissement à risque en liquidité » — opportunités d'investissement à risque sur le marché des jetons de liquidité.

Liquidité——Les actifs publics / La liquidité des jetons signifie une liquidité plus rapide.

Accessibilité——dans le capital-risque privé, l'accès n'est pas facile, et le risque de liquidité signifie que les investisseurs n'ont pas toujours besoin de gagner des transactions, ils peuvent acheter des actifs directement. Des options de gré à gré sont également disponibles.

Ajustement de position - Étant donné que l'entreprise a émis des jetons plus tôt, cela signifie que les petits fonds peuvent encore établir des positions significatives, et les grands fonds peuvent également être déployés de manière similaire dans des actifs de liquidité ayant une plus grande capitalisation.

Allocation de fonds - De nombreux VC ayant obtenu les meilleures performances dans l'histoire ont conservé leurs fonds à risque sous forme de jetons comme BTC et ETH, qui ont généré des rendements excessifs. Personnellement, je pense que dans les cycles de marché baissier, il deviendra de plus en plus normal que les VC appellent plus de fonds à l'avance.

Cryptoactifs continuera à mener le front du VC

La fusion des marchés de capitaux publics et privés est la direction du développement du capital-risque. Avec le report des introductions en bourse par les entreprises, de plus en plus de VC traditionnels choisissent d'investir sur le marché de la liquidité (outils détenus après l'IPO) ou sur le marché secondaire. Les cryptoactifs se trouvent à la pointe du capital-risque.

Les cryptoactifs continuent d'innover en matière de formation de nouveaux marchés de capitaux. De plus, avec de plus en plus d'actifs transférés sur la chaîne, davantage d'entreprises se concentreront sur la formation de capitaux prioritairement sur la chaîne.

Enfin, les rendements des cryptoactifs sont souvent plus puissants que ceux des investissements traditionnels à risque (note de l'auteur : dans une distribution de puissance, la probabilité d'occurrence de la plupart des événements est très faible, tandis que la probabilité d'occurrence d'un très petit nombre d'événements est très élevée). Les meilleurs actifs cryptographiques rivalisent pour devenir la monnaie numérique souveraine et la base de la nouvelle économie financière. Cette décentralisation sera plus importante, mais le super pouvoir et la volatilité des cryptoactifs continueront d'attirer des capitaux dans le domaine du capital-risque crypto, à la recherche de rendements asymétriques.