Des bulles de marché peuvent se former lorsque les tendances macroéconomiques et sectorielles se combinent.
La dernière grande bulle des cryptomonnaies était en 2021.
Il est raisonnable de se demander si la crypto est actuellement dans une bulle.
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Les marchés adorent une narration juteuse, et "crypto bubble 2.0" est certainement juteuse. Bitcoin (CRYPTO: BTC) se situe près de 117 000 $, à seulement un cheveu de son plus haut historique atteint le 10 juillet, tandis que les grandes altcoins, telles que Solana (CRYPTO: SOL), Ethereum (CRYPTO: ETH), et XRP (CRYPTO: XRP), ont doublé ou mieux depuis la mi-2023. Pourtant, parler de bulle est facile. L'histoire punit les investisseurs qui vendent en premier et posent des questions après, donc il est prudent de regarder sous le capot avant de mettre le mot B sur le rallye d'aujourd'hui.
Déballons pourquoi les prix sont plus élevés, pourquoi l'ambiance n'est en rien comparable à l'euphorie de 2021, et ce que cela signifie pour les investisseurs à long terme. Si vous prêtez attention ici, cela pourrait vous éviter des erreurs de timing qui hantent votre portefeuille pendant des années.
Source de l'image : Getty Images. ## Les fondamentaux sont en accord avec les prix
Une bulle, par définition, est un prix détaché des fondamentaux. Ce diagnostic est délicat dans le crypto-monde car les fondamentaux évoluent rapidement, mais quelques points de données se distinguent.
Tout d'abord, la demande dans le secteur est désormais principalement institutionnelle, et non de détail. Les fonds négociés en bourse (ETF) Bitcoin au comptant aux États-Unis ( ont attiré environ 50 milliards de dollars depuis leur lancement il y a 18 mois. Ces pièces sont conservées dans un stockage à froid pour un flux régulier de revenus de frais de staking, ce qui est loin d'être le domaine de la spéculation maniaque.
Deuxièmement, le contexte macroéconomique est prêt à s'améliorer plutôt qu'à se détériorer. La Réserve fédérale a maintenu son taux d'intérêt directeur stable en juin mais a prévu deux baisses avant la fin de l'année, avec potentiellement d'autres à suivre en 2026. Une politique monétaire plus souple élargit historiquement l'offre monétaire et l'appétit pour le risque, ce qui est exactement ce qui s'est passé lors de la dernière grande bulle crypto en 2021. Si les baisses arrivent comme prévu, la crypto pourrait bénéficier d'un vent de liquidité qui était absent lors de l'effondrement de 2022.
Troisièmement, l'utilité sur les chaînes leaders est enfin visible, ce qui signifie qu'il y a une raison concrète d'acheter les tokens natifs de ces chaînes. Les frais de réseau hebdomadaires de Solana et ses revenus d'application atteignent des sommets historiques -- les gens utilisent ses applications de finance décentralisée )DeFi(, et les opérateurs de la plateforme génèrent de l'argent en conséquence.
Le grand livre de XRP, quant à lui, intègre des Trésors américains tokenisés et des outils de conformité favorables aux banques, ce qui en fait un foyer plus attrayant pour le capital institutionnel. Ces frais et revenus de transaction sont petits en termes absolus, mais ils prouvent que ces pièces sont achetées pour ouvrir la voie à de réelles charges de travail, pas seulement à la spéculation.
L'histoire continue. Séparément de ce qui précède, une chose que les gens ont tendance à se demander est comment les pièces de mème s'intègrent dans le tableau. Oui, les pièces de mème existent, et elles atteignent encore des évaluations ridicules de 1 milliard de dollars ou plus. Cependant, l'ensemble du cohort de pièces de mème est actuellement valorisé à seulement 64,1 milliards de dollars, juste une fraction de la capitalisation boursière totale de 3,7 trillions de dollars de la crypto.
Et ce n'est pas comme si de nouvelles stars des mèmes émergeaient chaque jour d'une manière qui attire l'attention en dehors des cercles limités des initiés de la crypto.
Les signaux de bulles classiques ne sont même pas présents
Lorsque le marché est à ses sommets euphorique, il y a de nombreux signes révélateurs, allant des flux de détail en pleine expansion à l'utilisation de l'effet de levier à des niveaux vertigineux et à des discussions presque incessantes autour de la table à manger de personnes qui n'investissent habituellement pas. Aucun de ces signes n'est aujourd'hui au rouge vif.
Commencez par le sentiment. L'indice de peur et de cupidité crypto, proposé par CoinMarketCap, indique 67 ) "cupidité" (, bien en dessous des extrêmes de plus de 90 enregistrés début 2021 et fin 2024. La cupidité est sous contrôle en ce moment, oui, mais ce n'est guère de la folie selon les normes historiques.
L'intérêt de recherche sur le web raconte une histoire similaire. Les recherches pour "Bitcoin" restent proches des bas de six mois alors même que son prix augmente lentement, ce qui indique que les nouveaux venus ne s'engagent pas en masse. D'autres signaux, comme le classement dans les boutiques d'applications des applications de portefeuille et de trading crypto, semblent également très froids.
Les données on-chain sont tout aussi sobres. Glassnode, un fournisseur de données crypto, calcule qu'une "super majorité" de détenteurs bénéficie de profits non réalisés après le rebond du Bitcoin au-delà de 107 000 $. Cela implique qu'il pourrait y avoir une prise de bénéfices en préparation, mais aussi qu'il est presque certain que personne n'est sous pression pour vendre.
De plus, l'effet de levier sur les marchés de dérivés est bien en dessous des sommets de 2021. Les chances d'une spirale de liquidation faisant chuter le prix sont faibles.
Le sentiment pourrait-il surchauffer relativement bientôt ? Absolument.
Les vents macroéconomiques semblent tout à fait favorables pour l'ensemble du secteur crypto en ce moment, tout comme la politique gouvernementale, et tout comme la politique monétaire à court terme. Et avec le capital institutionnel qui afflue, beaucoup de choses pourraient se produire pour déclencher un sentiment super positif dès cet automne.
Mais pour l'instant, aucun trader de crypto ne montre ses Lamborghini récemment achetées sur les réseaux sociaux. De plus, les valorisations de la plupart des grandes cryptos ne sont pas exagérées par rapport à 2021. Donc, ne vous laissez pas effrayer par des discours de bulle.
En somme, les données indiquent que nous sommes dans un marché chaud mais loin d'être surchauffé. Gardez un œil sur les indicateurs clés afin d'être en avance si ceux-ci commencent à signaler trop de mousse.
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Alex Carchidi détient des positions dans Bitcoin, Ethereum et Solana. The Motley Fool détient des positions dans et recommande Bitcoin, Ethereum, Solana et XRP. The Motley Fool a une politique de divulgation.
Are We in a Crypto Bubble? a été initialement publié par The Motley Fool
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Sommes-nous dans une bulle Crypto ?
Points Clés
Les marchés adorent une narration juteuse, et "crypto bubble 2.0" est certainement juteuse. Bitcoin (CRYPTO: BTC) se situe près de 117 000 $, à seulement un cheveu de son plus haut historique atteint le 10 juillet, tandis que les grandes altcoins, telles que Solana (CRYPTO: SOL), Ethereum (CRYPTO: ETH), et XRP (CRYPTO: XRP), ont doublé ou mieux depuis la mi-2023. Pourtant, parler de bulle est facile. L'histoire punit les investisseurs qui vendent en premier et posent des questions après, donc il est prudent de regarder sous le capot avant de mettre le mot B sur le rallye d'aujourd'hui.
Déballons pourquoi les prix sont plus élevés, pourquoi l'ambiance n'est en rien comparable à l'euphorie de 2021, et ce que cela signifie pour les investisseurs à long terme. Si vous prêtez attention ici, cela pourrait vous éviter des erreurs de timing qui hantent votre portefeuille pendant des années.
Source de l'image : Getty Images. ## Les fondamentaux sont en accord avec les prix
Une bulle, par définition, est un prix détaché des fondamentaux. Ce diagnostic est délicat dans le crypto-monde car les fondamentaux évoluent rapidement, mais quelques points de données se distinguent.
Tout d'abord, la demande dans le secteur est désormais principalement institutionnelle, et non de détail. Les fonds négociés en bourse (ETF) Bitcoin au comptant aux États-Unis ( ont attiré environ 50 milliards de dollars depuis leur lancement il y a 18 mois. Ces pièces sont conservées dans un stockage à froid pour un flux régulier de revenus de frais de staking, ce qui est loin d'être le domaine de la spéculation maniaque.
Deuxièmement, le contexte macroéconomique est prêt à s'améliorer plutôt qu'à se détériorer. La Réserve fédérale a maintenu son taux d'intérêt directeur stable en juin mais a prévu deux baisses avant la fin de l'année, avec potentiellement d'autres à suivre en 2026. Une politique monétaire plus souple élargit historiquement l'offre monétaire et l'appétit pour le risque, ce qui est exactement ce qui s'est passé lors de la dernière grande bulle crypto en 2021. Si les baisses arrivent comme prévu, la crypto pourrait bénéficier d'un vent de liquidité qui était absent lors de l'effondrement de 2022.
Troisièmement, l'utilité sur les chaînes leaders est enfin visible, ce qui signifie qu'il y a une raison concrète d'acheter les tokens natifs de ces chaînes. Les frais de réseau hebdomadaires de Solana et ses revenus d'application atteignent des sommets historiques -- les gens utilisent ses applications de finance décentralisée )DeFi(, et les opérateurs de la plateforme génèrent de l'argent en conséquence.
Le grand livre de XRP, quant à lui, intègre des Trésors américains tokenisés et des outils de conformité favorables aux banques, ce qui en fait un foyer plus attrayant pour le capital institutionnel. Ces frais et revenus de transaction sont petits en termes absolus, mais ils prouvent que ces pièces sont achetées pour ouvrir la voie à de réelles charges de travail, pas seulement à la spéculation.
L'histoire continue. Séparément de ce qui précède, une chose que les gens ont tendance à se demander est comment les pièces de mème s'intègrent dans le tableau. Oui, les pièces de mème existent, et elles atteignent encore des évaluations ridicules de 1 milliard de dollars ou plus. Cependant, l'ensemble du cohort de pièces de mème est actuellement valorisé à seulement 64,1 milliards de dollars, juste une fraction de la capitalisation boursière totale de 3,7 trillions de dollars de la crypto.
Et ce n'est pas comme si de nouvelles stars des mèmes émergeaient chaque jour d'une manière qui attire l'attention en dehors des cercles limités des initiés de la crypto.
Les signaux de bulles classiques ne sont même pas présents
Lorsque le marché est à ses sommets euphorique, il y a de nombreux signes révélateurs, allant des flux de détail en pleine expansion à l'utilisation de l'effet de levier à des niveaux vertigineux et à des discussions presque incessantes autour de la table à manger de personnes qui n'investissent habituellement pas. Aucun de ces signes n'est aujourd'hui au rouge vif.
Commencez par le sentiment. L'indice de peur et de cupidité crypto, proposé par CoinMarketCap, indique 67 ) "cupidité" (, bien en dessous des extrêmes de plus de 90 enregistrés début 2021 et fin 2024. La cupidité est sous contrôle en ce moment, oui, mais ce n'est guère de la folie selon les normes historiques.
L'intérêt de recherche sur le web raconte une histoire similaire. Les recherches pour "Bitcoin" restent proches des bas de six mois alors même que son prix augmente lentement, ce qui indique que les nouveaux venus ne s'engagent pas en masse. D'autres signaux, comme le classement dans les boutiques d'applications des applications de portefeuille et de trading crypto, semblent également très froids.
Les données on-chain sont tout aussi sobres. Glassnode, un fournisseur de données crypto, calcule qu'une "super majorité" de détenteurs bénéficie de profits non réalisés après le rebond du Bitcoin au-delà de 107 000 $. Cela implique qu'il pourrait y avoir une prise de bénéfices en préparation, mais aussi qu'il est presque certain que personne n'est sous pression pour vendre.
De plus, l'effet de levier sur les marchés de dérivés est bien en dessous des sommets de 2021. Les chances d'une spirale de liquidation faisant chuter le prix sont faibles.
Le sentiment pourrait-il surchauffer relativement bientôt ? Absolument.
Les vents macroéconomiques semblent tout à fait favorables pour l'ensemble du secteur crypto en ce moment, tout comme la politique gouvernementale, et tout comme la politique monétaire à court terme. Et avec le capital institutionnel qui afflue, beaucoup de choses pourraient se produire pour déclencher un sentiment super positif dès cet automne.
Mais pour l'instant, aucun trader de crypto ne montre ses Lamborghini récemment achetées sur les réseaux sociaux. De plus, les valorisations de la plupart des grandes cryptos ne sont pas exagérées par rapport à 2021. Donc, ne vous laissez pas effrayer par des discours de bulle.
En somme, les données indiquent que nous sommes dans un marché chaud mais loin d'être surchauffé. Gardez un œil sur les indicateurs clés afin d'être en avance si ceux-ci commencent à signaler trop de mousse.
Devriez-vous investir 1 000 $ dans le Bitcoin en ce moment ?
Avant d'acheter des actions en Bitcoin, considérez ceci :
L'équipe d'analystes de Motley Fool Stock Advisor vient d'identifier ce qu'ils croient être les 10 meilleures actions à acheter pour les investisseurs maintenant… et le Bitcoin n'en faisait pas partie. Les 10 actions retenues pourraient générer des rendements monstres dans les années à venir.
Considérez quand Netflix a fait cette liste le 17 décembre 2004... si vous aviez investi 1 000 $ au moment de notre recommandation, vous auriez 671 477 $!* Ou quand Nvidia a fait cette liste le 15 avril 2005... si vous aviez investi 1 000 $ au moment de notre recommandation, vous auriez 1 010 880 $!*
Il convient de noter que le rendement total moyen de Stock Advisor est de 1 047 % — une surperformance écrasante par rapport à 180 % pour le S&P 500. Ne manquez pas la dernière liste des 10 meilleurs, disponible lorsque vous rejoignez Stock Advisor.
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*Les rendements du conseiller en actions au 7 juillet 2025
Alex Carchidi détient des positions dans Bitcoin, Ethereum et Solana. The Motley Fool détient des positions dans et recommande Bitcoin, Ethereum, Solana et XRP. The Motley Fool a une politique de divulgation.
Are We in a Crypto Bubble? a été initialement publié par The Motley Fool
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