Analyse des Whitepapers von World Liberty Financial: Wie ist die Prognose für den USD1 Stablecoin?

Das Kryptowährungsprojekt World Liberty Financial (WLFI), unterstützt von der Familie des ehemaligen US-Präsidenten Donald Trump, ist seit seiner Gründung im Jahr 2024 schnell zu einem zentralen Punkt für die Integration von Politik, Finanzen und Blockchain-Technologie geworden. Das White Paper des Projekts umreißt einen ehrgeizigen Plan, der dezentrale Finanzprotokolle, Governance-Token und den Stablecoin USD1 umfasst, während es gleichzeitig laufende Kontroversen aufgrund von Fragen zur Gewinnverteilung und Compliance auslöst.

White Paper Kerninhalt: Governance-Struktur und Gewinnverteilung

1. Projekt Hintergrund und Rollenpositionierung: WLFI wird als dezentrale Finanzplattform für “Benutzer-Co-Governance” positioniert, die Kreditvergabe, Stablecoin und Token-Governance-Funktionen abdeckt. Trump wird als “Chief Crypto Advocate” aufgeführt, während seine Söhne Eric Trump und Donald Trump Jr. als “Web3 Botschafter” fungieren, während der 18-jährige Barron Trump mit dem Titel “DeFi Visionär” ausgezeichnet wird. Das White Paper besagt außerdem, dass die Familie Trump “das Unternehmen nicht besitzt, verwaltet oder betreibt” und möglicherweise nur eine ehrenamtliche Vergütung erhält.

2. Tokenverteilungsstreit

   • Hochgradig zentralisierte Kontrolle: Die Familie Trump kontrolliert 22,5 Milliarden Governance-Token WLFI (was 22,5 % des Gesamtangebots entspricht) über die Holdinggesellschaft DT Marks DEFI LLC und genießt 75 % der Rechte an der Verteilung des Nettogewinns des Protokolls.
   • Insider-geführt: 70 % der WLFI-Token sind für Gründer, Team und Dienstleister reserviert, nur 30 % sind für den öffentlichen Verkauf verfügbar.
   • Nicht übertragbares Design: WLFI-Token wurden ursprünglich als nicht übertragbar festgelegt, was bedeutet, dass Benutzer sie nicht handeln oder übertragen können und sie nur für Governance-Abstimmungen verwendet werden können, was die Liquidität erheblich einschränkt.
3. Finanzierung und Kapitalfluss: Das Projekt hat 550 Millionen USD durch zwei Runden von Token-Verkäufen gesammelt, mit einer Bewertung von 1,5 Milliarden USD. Davon wurden 30 Millionen USD für Betriebsmittel reserviert, aber die erste Runde der öffentlichen Verkäufe erzielte nur 12,9 Millionen USD und blieb damit hinter dem ursprünglichen Ziel zurück.

USD1 Stablecoin: Produktdesign und Marktpositionierung

1. Institutionen-gerechte Sicherheitsarchitektur: USD1 wird im März 2025 eingeführt und bietet eine 100%ige Absicherung durch Reservevermögen, wobei die zugrunde liegenden Vermögenswerte in kurzfristigen US-Staatsanleihen, US-Dollar-Einlagen und Barmitteln verankert sind, wodurch das Entkopplungsrisiko verbunden mit algorithmischen Stablecoins eliminiert wird. Die Reserven werden von BitGo, dem größten Treuhänder der Welt, verwaltet und unterliegen regelmäßigen Prüfungen und Versicherungsdeckungen, was direkt die Kernbedürfnisse institutioneller Kunden nach Sicherheit und Compliance anspricht.

2. Durchbruch im grenzüberschreitenden Finanzszenario: USD1 positioniert sich als „nahtloses grenzüberschreitendes Transaktionswerkzeug“, mit bereits umgesetzten Schlüsselanwendungsfällen:

   • Im Mai 2025 hat der staatliche Fonds der VAE, MGX, eine Investition von 2 Milliarden USD in Binance mit USD1 abgeschlossen.
   • Bereitstellung regulierter Liquiditätsdienste über BitGo Prime, um die Compliance-Barrieren für traditionelle Institutionen, die an DeFi teilnehmen, zu senken.
3. Multi-Chain-Deployment und -Expansion: zuerst gestartet in Ethereum und BNB Chain plant, in Zukunft auf mehr öffentliche Blockchains zu expandieren und durch das Chainlink-Cross-Chain-Protokoll Interoperabilität zwischen den Chains zu erreichen.

Wettbewerbsvorteil: Politische Ressourcen und Compliance-Dividenden

• Politikunterstützung: Im Einklang mit der Strategie der Trump-Administration, die “Dollarhegemonie zu konsolidieren”, unterstützt der Finanzminister öffentlich “die Nutzung von Stablecoins, um den Status des Dollars als globale Reservewährung aufrechtzuerhalten”, und der “GENIUS Act” ebnet den Weg für Banken, Stablecoins auszugeben.

• Souveränitätsniveau Kooperation: Frühe Annahme durch Institutionen wie den Abu Dhabi Government Fund, die ihre Glaubwürdigkeit bei großangelegten grenzüberschreitenden Transaktionen überprüft.

• Compliance-Hürden: Die Verwahrungs- und Prüfmechanismen von BitGo schaffen einen differenzierten Vorteil und werden als “großer Durchbruch im Bereich der institutionellen digitalen Vermögenswerte” bewertet.

Risiken und Herausforderungen

1. Der Markt ist stark umkämpft: Wir müssen uns der Konkurrenz von Riesen wie stellen. Tether (USDT) und Circle (USDC), während traditionelle Finanzkräfte wie PayPal und Ripple ebenfalls in die Arena eingetreten sind, wodurch die Kosten für die Benutzermigration extrem hoch sind.

2. Zentralisierung und regulatorische Bedenken

   • Lieferzentralisierung: On-Chain-Daten zeigen, dass 84,4 % von USD1 von zwei Wallets kontrolliert werden, während weitere 9,5 % von einer dritten Wallet gehalten werden, was Bedenken hinsichtlich der Marktmanipulation aufwirft.
   • Souveräne Widerstandsrisiken: Die Europäische Zentralbank warnt, dass private Stablecoins das traditionelle Finanzsystem untergraben könnten. Die EU MiCA-Regulierung verlangt, dass die meisten Reserven in regulierten Banken gehalten werden und die Handelsvolumina begrenzt sind.
3. Kontroversen über Interessenkonflikte: Mitglieder des US-Senats hinterfragen die potenziellen Interessenkonflikte der Familie Trump beim Erhalt erheblicher Anteile (75 % Nettogewinn) durch Ehrenämter, da die Einhaltung des Projekts langfristiger Überprüfung ausgesetzt ist.

Zukunftsaussichten: Schlüsselvariablen im institutionellen Markt

Die Gelegenheit für USD1 liegt darin, die dualen Trends der Digitalisierungsstrategie des US-Dollars und der institutionellen Akzeptanz von DeFi zu erfassen. Wenn es weiterhin in Szenarien wie grenzüberschreitenden Zahlungen und Transaktionen von Staatsfonds eindringen kann, wird erwartet, dass es in den Marktanteil der Giganten im Zeitalter von Stablecoin 2.0 eindringen kann. Der Erfolg oder Misserfolg hängt jedoch stark von Folgendem ab:

1. Der Kontinuität des politischen Einflusses von Trump;
2. Der Toleranz der globalen Regulierungsbehörden gegenüber dem “Familienkontroll”-Modell;
3. Ob es bestehende Wettbewerber in Bezug auf Transparenz (wie z.B. Reserveprüfungen) übertreffen kann.

World Liberty Financial ist sowohl ein Testgelände für die Familie Trump, um politischen Kapital in eine Kryptowährungsentität umzuwandeln, als auch ein Mikrokosmos traditioneller finanzieller Kräfte, die die Dollar-Hegemonie durch Stablecoins erweitern. USD1 eröffnet Marktlücken mit institutionellem Design, aber seine stark zentralisierte Governance und das familienorientierte Verteilungsmodell stehen in scharfem Widerspruch zum DeFi-Ideal der “Benutzer-Mitregierung”. Wenn es nicht gelingt, Machtstrukturen auszugleichen und die Transparenz in der Zukunft zu erhöhen, wird es wahrscheinlich Schwierigkeiten haben, innerhalb des Duopols von USDT und USDC Stablecoin-Rahmen einen echten Fuß zu fassen.