Eigenpie：LRT热潮中的新机遇

近日，Magpie旗下针对LRT的子项目Eigenpie启动了积分活动，为流动性提供者提供了丰厚的回报。作为LRT赛道中较为亮眼的项目之一，Eigenpie不仅具有独特的特色，其之前的子项目也取得了可观的收益，值得关注。

本文将深入分析Eigenpie的参与方式、运作机制、发展前景以及潜在收益，助您全面了解该项目并做出明智决策。

参与方式

目前，用户存入stETH等LST可获得多重收益：

1. Eigenpie积分，对应总量10%的空投
2. Eigenlayer积分（2月5日开放存款后）
3. Eigenpie总量24%的IDO份额，初始估值3百万美元
4. 所存LST的基础收益（如mETH的7% APR）

积分会根据存款规模提供增益，规模越大增幅越高，最高可达两倍。因此，建议用户选择较大的存款池参与。

运作机制

Eigenpie采用隔离式LRT（ILRT）模式，为每种LST发行对应的代币以隔离风险。这种设计旨在应对Eigenlayer支持多种LST可能带来的风险累积问题。

虽然隔离风险同时也隔离了流动性，但这并不构成重大问题。支持LST的LRT相比支持原生质押的LRT，其优势之一就在于可以充分利用底层LST的流动性。单独的交易对（如mrETH/rETH、mmETH/mETH）实际上更有利于与LST项目方合作激励流动性。

发展前景

尽管Eigenpie的推出相对较晚，但它填补了市场需求的空白：已加入Eigenlayer的LST都迫切希望参与LRT热潮，而Eigenpie目前看来是最佳方案。每种LST都有独立的LRT，无需担心利益被其他项目侵占。像mETH这样收益率更高的LST，也可以继续发挥其优势。

项目方有强烈意愿和能力推进相关发展，例如在去中心化交易所上线交易、与Pendle合作等。这些举措都将为Magpie旗下的子项目带来可观收益。

收益预期

代币分配方案如下：

• IDO: 40%
• 空投: 10%
• 激励: 35%
• Magpie储备: 15%（通常不出售，用于质押分红给vlMGP持有者）

这基本上是一种公平发行模式，特别之处在于IDO白名单大部分明确分配给流动性提供者。

流动性提供者将获得：

• 总量10%的空投
• 60%的IDO份额（IDO占总量的40%，初始估值3百万美元）

也就是说，总量的34%（10% + 60% * 40%）将分配给流动性提供者，占初始流通量的约70%。未来也不会面临风投抛售压力。

考虑到LRT赛道目前的火热程度，Eigenpie的潜在价值不容小觑。以TVL仅7百万美元的RSTK为例，其市值已达3500万美元，全面稀释估值更高达1.8亿美元。Eigenpie的最终TVL很可能超过RSTK。如果参考RSTK的估值，流动性提供者的总收益可能达到6000万美元。

假设两个月后发币，平均TVL为2亿美元，年化收益率可达180%。这还不包括底层Eigenlayer积分的收益。早期参与者在前15天还能获得双倍积分奖励。

回顾Magpie之前子项目的IDO表现：

• Penpie：IDO估值3百万美元，涨幅14倍
• Radpie：两轮IDO平均估值750万美元，涨幅1.4倍
• Cakepie：IDO估值2000万美元，涨幅2.4倍

此次进军更广阔的LRT市场，Eigenpie不仅采用了更低的初始估值，给予流动性提供者的空投和IDO份额也远超往年项目，有望创造更高收益。

总结

• 参与空投需要选择大型存款池以获取更高增益
• 特色机制是ILRT，有效隔离各LST风险
• 优势包括充分利用Magpie在Pendle和Pancake积累的资源
• 采用透明的公平发行模式，大部分权益明确分配给流动性提供者