比特币周涨6.84% 关税政策缓和引发美股反弹

正文

本周比特币开盘价为78370.15美元，收盘价为84733.07美元，全周涨幅6.84%，振幅14.89%，成交量显著增加。比特币价格自1月下旬以来首次有效突破下降通道上沿，逼近200日均线。

本周全球宏观金融领域最大的变数仍然是关税政策。这一戏剧性的表现令世界震惊，中国的反制措施尤为引人注目。

在这场博弈中，先退让的一方很可能会失败。针对全球的关税政策引发了来自政界、商界和资本市场等各方面的反作用力，无论显性还是隐性。

最终导致资金从美国市场撤离，美国股市、债市和汇市罕见地同时遭受重创。

面对巨大的金融风险，美国政府选择了让步，或部分暂缓实施关税政策，或降低强度并扩大豁免商品清单，同时在舆论层面对主要对手释放善意。至此，关税政策进入第二阶段，各方将展开谈判与妥协。

此前受第一阶段影响而大跌的风险资产市场随之迎来显著反弹。尽管关税政策带来的最严重冲击可能已经过去，但后续的不确定性仍将持续影响各个市场。这场危机既不会轻易结束，也不会轻易引发新的危机。未来关键的观察点包括关税政策是否会进一步升级，美联储是否会"及时"降息，以及美国经济是否会陷入衰退。

政策、宏观金融及经济数据

由于大多数国家难以对关税政策进行有效反制，中国和欧盟的反制成为抵抗美国政策的主要力量，其中中国的针锋相对尤为突出。

经过多轮对抗，美国对中国的关税提高到145%，中国对美国的反制关税达到125%。这实际上已经基本断绝了正常贸易往来的可能性，因此中国随后宣布不再对美国可能的进一步加征关税行为做出回应。

4月10日，美国暂停对大部分国家（不含中国）的关税政策，保留10%的"基准关税"，并开始进行谈判。美股因此大幅上涨，纳斯达克指数创下历史单日第二大涨幅。

中国看似被动的行为，实际上对美国形成了巨大压力。12日，美国豁免了部分中国商品的145%关税，包括智能手机、平板电脑、笔记本电脑、半导体、集成电路、闪存和显示模组等。

推动美国政府进入"第二阶段"的不仅仅是中国的反制，还有来自美国政界、商界以及金融市场的强烈反对。

4月7日周一，美国三大股指均大幅下跌，创下调整新低，进入或接近技术性熊市。次日，VIX恐慌指数触及52.33的高位，为2008年金融危机和2020年新冠疫情危机以来的第三高峰。

同期，短期国债收益率在周四一度跌至3.8310%，而长期国债收益率则在周五出现大幅反弹，收于4.4950%的高位。

在美股遭遇大规模抛售后，美债市场也加入了抛售行列，再加上资金从美国流向欧洲等地，美元指数DXY也出现显著下跌。

股市、债市和汇市的"三杀"迫使美国政府释放关税政策缓和信号，公布豁免名单。同时，美联储也对外释放"鸽派"信号。波士顿联储主席柯林斯在周五接受采访时表示，美联储在必要时"绝对准备好"动用各种工具来稳定金融市场。

关税政策缓和和美联储的口头救市，使得美国金融市场暂时缓和。周五，美国三大股指均以上涨结束了动荡的一周。

专业机构判断，关税政策进入第二阶段，市场恐慧有所缓解，开始逐步探底，但基于美国政府的"非理性"，以及美国经济衰退和通胀方面的巨大风险（本周公布的密歇根大学消费信心指数继续下跌至50.8），实现V形反转的可能性较小。

抛压与抛售

本周比特币链上的抛压有所减弱，略微止住了连续三周的恐慌抛售。全周链上抛售规模为188816.61枚，其中短期持有者178263.27枚，长期持有者为10553.34枚。7日和9日，短期持有者群体在全球市场恐慌中再次出现大笔亏损。

目前长期持有者群体仍在发挥稳定器作用，本周增持近6万枚，显示出市场流动性仍然相当匮乏。截至周末，短期持有者群体整体仍然处于10%的浮亏水平，表明市场依然承受着巨大压力。

周期指标

据专业机构数据，比特币周期指标为0.125，表明市场处于上升中继期。