RWA：构建真实资产公有账本的新世界

当前，RWA赛道呈现蓬勃发展态势。市场规模已达365亿美元，同比增长60%左右。涉及私人信贷、美债、大宗商品、房地产、股票证券等多个领域。香港地区则主要聚焦新能源资产。

尽管RWA仍面临诸多挑战，如合规落地、全球流动等问题亟待解决。但传统金融巨头的介入和各国政府的积极尝试，为RWA带来了改变区块链金融空心化和规模化问题的希望。

RWA作为传统资产世界的区块链金融衍生品，恰好弥补了区块链世界价值捕获的短板。我们认为，RWA将成为连接传统金融与加密货币的关键桥梁。

在这个"黑暗森林"般的区块链世界里，RWA或许能够充当某些特定领域的"执剑人"角色。

RWA的终极目标是无缝连接传统金融和去中心化金融。它不仅要重塑传统金融，还要将现实世界的机遇带入链上，而非仅仅存在于公链之上的一堆私有协议。我们期待RWA能够带来全球无界的资产投资和金融表达方式。未来，我们或许可以在香港白天购买纳斯达克股票，凌晨将资金存入俄罗斯联邦储蓄银行，次日又与全球数百位素不相识的股东共同投资迪拜地产。

我们相信，RWA正在构建一个建立在真实资产公有账本上的崭新世界！一个更加伟大的无界世界！

近期市场动态与关键事件

市场相关动态

1. 市场规模持续增长：截至2025年4月21日，RWA市场总市值达365亿美元，24小时内增长0.7%。相关加密代币数量超过185个，总市值超106.2亿美元，同比增长61%。

2. 传统金融巨头积极布局：贝莱德正寻求监管批准债券和股票代币化，摩根大通推出内部代币化平台。预计未来五年该领域规模将突破万亿大关。

3. 监管合规进展：Mantra Chain获得迪拜VARA的VASP许可，成为首个获此许可的DeFi平台。该平台允许生态系统参与者在无需许可环境中构建许可型应用。

4. 恒星币区块链拓展合作：与Paxos、Ondo、Etherfuse和法国兴业银行旗下SG Forge建立伙伴关系。计划在2025年底前将30亿美元现实世界资产上链。

5. Alchemy Pay集成RWAs：宣布与主流RWA提供商合作，引入美国国债、蓝筹股等优质传统金融资产。

6. Yala RealYield平台推出：首个基于比特币、整合RWA的结构化收益市场平台，聚合多元化RWA提供商。

7. RWA REAL UP Dubai Summit 2025：由蚂蚁数科牵头，多家Web3.0合作伙伴联合参与的峰会将在迪拜举行。

技术创新动态

1. Quant Network推出Overledger：支持多链应用的可互操作区块链操作系统，增强RWA跨链流动性。

2. Securitize推出sToken Vault功能：基于ERC-4626保险库技术，增强RWA流动性和可组合性。与Elixir合作，连接传统金融与DeFi。

项目融资动态

1. Plume获2000万美元融资，用于构建RWA金融生态系统。

2. Tether投资Quantoz，计划推出符合MiCAR标准的稳定币，扩展代币化能力。

香港与中国RWA发展

1. Conflux Network与蚂蚁数字科技合作：推动香港RWA增长，参与中国首个可再生能源电池交换RWA项目。

2. 香港货币管理局推出"数字债券拨款计划"：鼓励资本市场采用代币化技术。启动"Project Ensemble"沙盒项目，支持机构实验代币化应用。

3. 2025年Web3节在香港举办：RWA代币化成为焦点话题。讨论"Project Ensemble"倡议，探索创新市场基础设施。

4. 中国太平洋保险代币化基金：在HashKey Chain推出代币化美元货币市场基金，首日募集1亿美元。

行业观察和思考

当前RWA行业发展的主要困境

1. 监管不确定性：缺乏统一监管框架，影响全球推广和增加合规成本。

2. 采用障碍：需要更广泛用户群体接受和使用，克服新技术学习曲线。

3. 可持续性与波动性：代币化可能引发过度投机，影响长期投资者信心。

4. 技术挑战：智能合约漏洞和区块链可扩展性问题可能影响安全性与可靠性。

5. 流动性问题：某些RWA（如房地产、艺术品）在代币化后可能仍面临流动性不足。

6. 投资者信心：透明度、安全性和监管合规不足可能削弱信心。

观察与思考

1. 中心化上链前监管和去中心化上链后流通是RWA的终局表达形式。以香港为例，建立了内地-香港-新加坡三层结构的协同机制。

2. 激活RWA二级市场活力是行业腾飞的关键。分布式数字身份（DID）系统将成为重要战略分水岭。

3. RWA既能将传统金融代币化，也能将加密货币传统化。两者相向而行，实现加密货币的良币改造劣币进程。