BTCFi 市场趋势分析:BTC 质押和锚定资产的最新发展

随着 Babylon 主网第一阶段启动、Pendle 上线 BTC LST 以及各种 BTC 封装资产的推出,BTCFi 领域再次成为市场关注焦点。本文将分析 BTC (re)staking 和 BTC 锚定资产的最新动态。

BTC (Re)staking 市场概况

当前 BTC LST 竞争日益激烈,各方都在争夺 BTC 及其封装资产的质押生息入口。过去 30 天内,Lombard Finance 实现快速增长,以 5900 BTC 的存款量达到目前最高 TVL,超越了原本长期领先的 Solv Protocol。

Lombard 通过与顶级再质押协议 Symbiotic 合作,为参与者提供了来自 ETH 生态更丰富的再质押收益来源和 DeFi 参与机会,从而获得了目前的竞争优势。

生态战略成为关键影响因素

在 BTC LST 领域,生态战略已成为当前竞争格局的关键影响因素。不同于 ETH LRT 原生受益于成熟的 DeFi 生态,BTC LST 目前面临更复杂的考虑因素,包括下游 DeFi 应用场景、BTC L2 发展、与各链 BTC 锚定资产的组合以及与再质押平台的整合等。

各家 BTC LST 提供方采取了不同的策略:

• Lombard Finance 专注于 ETH 生态发展,通过与 Symbiotic 和 Karak Network 合作提供丰富外部奖励,同时积极推动 LBTC 在 ETH 上的杠杆玩法。

• Solv Protocol 和 Bedrock 积极进行多链扩展,生态开发涵盖上游存款接收和下游应用建设。

• Lorenzo Protocol 和 pStake Finance 初期重点放在 BNB 链建设,支持接收 BTCB 存款并铸造 LST。

这些不同策略将影响各生态中 BTC 锚定资产的流动性和 DeFi 采用情况,可能引发各链间的 TVL 竞争。

Pendle 进军 BTCFi

Pendle 已将 LBTC、eBTC、uniBTC 和 SolvBTC.BBN 四种 BTC LST 集成到其积分市场中。目前 LBTC 的实际采用情况高于表面数值,由于 37% 的 eBTC 由 LBTC 支持,Pendle 对 eBTC 的集成也让 Lombard 间接受益。

除 eBTC 外,其他三种 LST 都与 Corn 进行了合作。Corn 是一个新兴的 ETH L2,具有 veTokenomics 和混合代币化比特币两个独特设计。未来可能出现 Wrap BTC → BTC LST → BTCN → DeFi 的集成路径,为 BTCFi 系统增加了新的杠杆层次。

SatLayer 加入 BTC 再质押竞争

SatLayer 进入 BTC 再质押领域,成为 Pell Network 的新兴竞争对手。两者都接受 BTC LST 的再质押并用于为其他协议提供安全保障。Pell 作为先行者已累积 2.7 亿美元 TVL,而 SatLayer 在最近融资后也在迅速扩张。

随着更多同质化再质押平台出现,对 BTC 及其变种资产的流动性竞争将愈加激烈。这为参与者提供了额外的套利机会,但也显示出 restaking 板块供给侧可能过剩。

BTC 封装代币市场格局

自 Justin Sun 涉足 WBTC 托管引发风波后,封装 BTC 市场竞争加剧。主要竞争替代资产包括 Binance 的 BTCB、Merlin 的 mBTC、The T Network 的 tBTC、Mantle 的 FBTC 等。

Coinbase 最近推出了由其托管支持的 cbBTC,目前供应量达 2700 枚,已获得多个主流 DeFi 协议支持。尽管存在安全担忧,WBTC 仍占据封装 BTC 市场 60% 以上份额,但采用率持续下降。

FBTC 正通过"Sparkle Campaign"积极推动在 BTCFi 领域的广泛采用,已被多个 BTC (re)staking 项目采用。

总结

BTCFi 持续增长,BTC (re)staking 和 BTC 锚定资产是两个关键板块。BTC (re)staking 领域出现供给侧过度建设趋势,差异化生态战略成为竞争关键。BTC 锚定资产方面,各方积极发展自身方案,争取被主流 DeFi 协议和用户接受,以占领 WBTC 流失的市场份额。