【美国股市：股票挖掘】夏季股票：夏季业绩改善，关注度也提升 | 美国股市，行业动态和股票解读 | Moneyクリ 马内克斯证券的投资信息和对金钱有帮助的媒体

夏季股票是指在夏季业绩增长或受到关注的股票群体。一般指以啤酒、清凉饮料、空调、旅行和休闲等为主要业务的股票。这次在真正的夏季来临之前，我们挑选了一些美国的夏季股票。

希尔顿全球控股公司［HLT］，全球领先的酒店集团

希尔顿全球控股公司[HLT]是全球最大的酒店集团之一。截至2024年末，在140个国家和地区拥有8447家酒店（126万8206间客房）。

创始人是康拉德·希尔顿，1919年开始酒店业务。利用创始人的姓氏作为企业名或品牌名的例子不胜枚举，但在他这种情况下，“康拉德”这个名字也毫无保留地被用作酒店名称。顺便提一下，“元祖喧闹名媛”是康拉德·希尔顿的曾孙。

商业模式与其他大型酒店链相似，以向酒店所有者（包括酒店房地产的所有者）授予特许经营权或许可，并收取手续费为核心。

特许经营模式：通过定期审计确保品牌质量

最常见的是特许经营型，在8447家酒店中有7566家是这种类型。希尔顿方面根据特许经营合同向酒店业主提供品牌名称、商标、服务标志、运营系统等知识产权，作为回报收取特许权使用费，但不参与酒店的运营。业主需要雇佣员工，处理日常酒店业务。

不过，希尔顿方面定期进行审计，以确认品牌标准是否得到保持，并努力不降低品牌的质量。

管理型：承接自业主的运营业务

其次是管理型，占8447家酒店的约1成，共831家。这种情况下，希尔顿方面会从酒店业主那里承接运营业务，并雇佣员工，但所有费用均由业主承担。

所有权型：达到销售额的11%

希尔顿方面持有和租赁酒店房地产的所有权模式仅有50家，按数量计算仅占0.6%。不过，由于住宿费和餐饮费用等直接转化为收入，因此在整体营业收入中所占比例达到11%（截至2024年12月）。

【图表1】希尔顿全球控股公司［HLT］：业绩推移（单位：百万美元） ! 出所：由LSEG提供，DZH金融研究制作 ※期末是12月

【图表2】希尔顿全球控股公司［HLT］：周线图（移动平均线 绿色：13周，橙色：26周） ! [](http://img-cdn.gateio.im/social/moments-6ae0c3f6ff46c8953831f21a788d33ac019283746574839201 来源：マネックス证券网站（截至2025年7月3日）

嘉年华［CCL］，世界最大规模的邮轮运营公司

嘉年华［CCL］是全球最大的邮轮运营公司之一。根据该公司的资料，全球邮轮行业在2024年的乘客容纳能力将达到733010人，其中嘉年华的容纳能力（截至2024年11月底）为269970人，占整体的约37%。

在行业内，随着邮轮的普及，船舶的大型化正在进行中，但坚持世界最大称号的更像是竞争对手皇家加勒比邮轮公司［RCL］。2022年投入使用的皇家加勒比邮轮的“海洋奇迹号”总吨位约为23万吨，是世界上最大的邮轮，但在2024年1月，将投入使用25万8000吨的“海洋之图标”，将自家船舶的世界最大纪录刷新。

当然，嘉年华号也需要通过低价邮轮来吸引家庭和年轻人，但在邮轮船体大型化方面是无法回避的。不过，他们似乎并不打算与以“世界最大”为卖点的皇家加勒比邮轮在同一个赛道上竞争。

实际上，嘉年华计划在2027年推出一艘新型游轮“嘉年华节”，船名虽然充满节日气息，但总吨位达到18万吨。当然，这是一艘超大型船，是嘉年华运营的船舶中最大的一艘，但仍不及皇家加勒比游轮的全球最大游轮。

截至2024年11月底，游轮数量为94艘，其中北美和澳大利亚部门63艘，欧洲部门31艘。嘉年华的特点是其在欧洲业务方面也具有强大优势，2024年11月期间欧洲业务的收入同比增长18%，达到771亿美元，占总收入的约31%。另外，皇家加勒比游轮的欧洲业务比率约为16%。

【图表3】嘉年华［CCL］：业绩走势（单位：百万美元） ! [])http://img-cdn.gateio.im/social/moments-57cc065e894d42b6a71178e666b4806d( 出所： LSEG由DZH金融研究制作 ※期末是11月

【图表4】嘉年华［CCL］：周线图（移动平均线 绿色：13周，橙色：26周） ! [])http://img-cdn.gateio.im/social/moments-8dffa04abbe6733fa3c6e2762e7cd4ee019283746574839201 出处：マネックス证券网站（截至2025年7月3日）

酷乐（KDP）、清凉饮料和咖啡是主力

库里格·博士佩珀［KDP］是美国代表性的饮料制造商之一。它于2018年由库里格绿色山脉与博士佩珀·斯纳普尔集团合并而成。

主力业务是饮料的生产和销售以及咖啡的销售。饮料品牌包括碳酸饮料的“博士Pepper”、“七喜”，姜汁汽水的“加拿大干”，果汁饮料的“Snapple”，能量饮料的“Ghost”等。此外，还与法国达能公司合作，在美国销售矿泉水“依云”。

在美国的咖啡业务中，家庭咖啡机和咖啡豆是以套装形式出售的。有了“Keurig”品牌的咖啡机，只需将专用胶囊中的咖啡豆放入，就能在家享受咖啡店的咖啡。当然，一旦购买了咖啡机，之后只需购买咖啡豆胶囊即可。

咖啡豆胶囊除了自有品牌“绿色山脉”外，还基于与星巴克［SBUX］、邓肯、皮特咖啡等咖啡店的合作进行生产。

【图表5】库尔格·博士胡椒［KDP］：业绩推移（单位：百万美元） ! 出所： LSEG由DZH金融研究制作 ※期末是12月

【图表6】可乐·博士胡椒［KDP］：周线图（移动平均线 绿色：13周，橙色：26周） ! 来源：マネックス证券网站（截至2025年7月3日）

摩尔森·库尔斯［TAP］，源自德国移民的啤酒酿造厂

德国被称为啤酒王国，德国人对全球啤酒产业的影响似乎相当巨大。例如，在中国有名的啤酒品牌就是“青岛啤酒”，而青岛在战前是德国的租借地。现在的青岛啤酒的前身是1903年创办的“德意志啤酒青岛”。德国人将酿酒的技术带到了这里。

在美国，首先想到的知名品牌可能是百威（Budweiser）。创始人是德国移民阿道夫·布希，他将岳父的啤酒公司更名为“安海斯-布希”，并使其大幅增长。

摩尔森-库尔斯饮料[TAP]的源流可以追溯到由德国移民创办的酿酒厂。在该公司的官方网站上，创始人介绍为英国移民约翰·摩尔森、德国移民弗雷德里克·米勒，以及同样是德国移民的阿道夫·库尔斯三位。

三个人进入啤酒行业的时间和地点各不相同，但他们各自的业务都得到了发展，经过合并，最终形成了现在的莫尔森·库尔斯。三个人的名字“莫尔森”、“米勒”、“库尔斯”如今仍作为主要产品的品牌名保留。

中尤其是「米勒」和「库尔兹」的知名度很高。「米勒」是英SAB米勒的品牌，但在2008年与摩尔森·库尔兹在美国开展合资，开始以米勒库尔兹的名义经营。2016年，摩尔森·库尔兹收购了米勒库尔兹未持有的股份，将「米勒」纳入旗下。

当前的主力品牌包括在北美非常受欢迎的 "库尔斯轻啤酒"、"米勒轻啤酒"、"摩尔森加拿大"，英国的拉格啤酒 "卡灵"，克罗地亚的热门啤酒 "奥尤斯科" 等等。

业绩方面，销售额缩小趋势令人担忧，预计2025年1-3月期的净利润也将大幅减少，股票价格持续下跌。不过，作为夏季商品，往年在4-6月期和7-9月期的业绩都有所扩大，市场预期2025年也将出现类似的趋势。

【图表7】摩尔森·库尔斯饮料［TAP］：业绩推移（单位：百万美元） ! 出处：由LSEG提供的DZH金融研究制作 ※期末是12月

【图表8】摩尔森·库尔斯饮料［TAP］：周线图（移动平均线 绿色：13周，橙色：26周） ! 来源：Monex证券网站（截至2025年7月3日）

西南航空［LUV］，总部位于德克萨斯州的低成本航空公司

西南航空［LUV］是一家总部位于德克萨斯州达拉斯的低成本航空公司（LLC）。自1971年6月以3架“波音737”开始运营以来，已经过去了50多年，目前到2024年底运营的“波音737”数量已增加到803架。运营城市的数量也扩展到117个，国内覆盖42个州和华盛顿特区，国际航班则主要覆盖墨西哥、牙买加、巴哈马、古巴等中南美洲国家。

作为知名的客户满意度高的LLC，其特点是精确连接城市。一般来说，航空公司通常会设立枢纽机场，在这种机制下，乘客往往需要在枢纽机场进行换乘才能前往目的地。西南航空公司为了精确连接城市，提供了许多无需换乘的直飞航班，实现了节省时间的客户服务。

该公司常被称为LCC的优秀模型，但仍计划进一步改善服务。其中之一是引入指定座位制度。此前虽然有优先登机，但并未引入指定座位制度。计划在2025年下半年开始销售，并在2026年上半年引入新的指定座位制度。

我们计划引入比普通座位更宽敞的额外腿部空间座位。这是根据客户的要求改进服务的一部分，同时也旨在扩大收入。

【图表9】西南航空［LUV］：业绩推移（单位：百万美元） ! 出所： LSEG由DZH金融研究制作 ※期末是12月

【图表10】西南航空［LUV］：周线图（移动平均线 绿色：13周，橙色：26周） ! 出处：マネックス证券网站（截至2025年7月3日）