德州通过比特币储备法案，首创公共基金支持模式

德克萨斯州近期批准了一项开创性的法案，将建立全美首个由公共资金支持的州级比特币储备。州长已签署SB 21法案，使德州成为美国第三个通过立法设立州级战略比特币储备的州。

尽管亚利桑那州和新罕布什尔州在立法方面领先一步，但德州的方案更进一步，设立了独立的公共资金支持的比特币储备基金，而非仅授权相关措施。德州政府已拨款1000万美元，在未来两年内用于购买比特币。这笔资金将由州主计长管理，并设立在州财政系统之外。

同时，州长还签署了HB 4488法案，确保该比特币储备基金不受州财政周期性"资金清扫"机制的影响，即不会被挪用于一般财政用途。即使到明年夏天前尚未购买任何比特币，该储备基金的法律地位也将继续存在。

SB21法案要点：从采购到托管的具体执行方案

SB21法案认为，比特币等加密货币具有提升德州财政韧性的战略潜力，可作为对抗通胀与经济波动的工具，建立战略比特币储备具有为本州居民增强财务保障的公共利益。

根据法案，德克萨斯战略比特币储备将作为州财政以外的专用基金设立，由主计长负责管理和运营。储备包含：立法拨款转入的资金；根据法律划拨的收入；储备购买的比特币及其他加密货币；储备资产产生的投资收益、利息或奖励。

法案的主要规定包括：

1. 资产运用灵活：主计长可根据理性谨慎投资人标准进行投资、交换、出售、管理或持有行为。

2. 储备资金可与州财政资金池共同投资。

3. 主计长不得将储备资金转入州财政，除非有特别授权。

4. 投资资产范围：购买的加密货币在过去24个月内的平均市值不得低于5000亿美元。

5. 主计长可与具备冷钱包安全托管技术的合格托管人和协助资产购买管理的合格流动性提供者签订合同。

6. 如有利于储备，主计长可使用衍生品。

7. 设立五人组成的战略比特币储备顾问委员会，负责资产估值建议及投资政策设计等。

从贵金属到比特币：金融主权探索的延续

参与法案起草的众议员表示，这项法案是对公民金融权利的延续。他指出，约十年前，德州设立了全美第一个州级贵金属托管库。他认为，比特币储备与贵金属托管在功能上是互补的，都能提供稀缺、有价值、可供个人转移的资源，且都是对抗通胀的有效手段。

比特币储备：州级"政策实验室"

美国各州正在积极推进比特币储备相关法案。例如，亚利桑那州近期通过了一项设立没收资产储备金的法案。州政府在这方面的行动似乎走在了联邦政府前面，体现了美国联邦制下各州作为"政策实验室"的特点。

比特币政策研究专家认为，战略比特币储备（SBR）的核心意义在于保值公共资金，对抗通胀，确保州政府未来能履行义务。各州财政结构差异很大，有的希望将比特币整合进已有投资组合，或尝试更前沿的金融工具。

托管机构公开招标

德州区块链委员会主席表示，他们正在协助加密公司与德州财库信托管理机构（TTSTC）建立联系，为未来的公开招标做准备。他们希望州政府能直接托管实物比特币、掌握私钥，而不是简单购买ETF。

法案对"流动性提供方"设定了详细条件，但对"合格托管人"的定义则较为灵活，可能是为了扩大竞争范围。多家知名机构都提供不同的托管解决方案，主计长办公室及TTSTC将需要一定的学习过程来评估各类方案。

这一创新性法案的实施将为其他州提供宝贵经验，可能对美国未来的加密货币政策产生深远影响。