代币化的现实世界资产上涨65%，因为聪明资金涌入

现实世界资产的代币化(RWAs)正在悄然成为加密领域最大的故事之一。

根据DeFiLlama在7月3日发布的X帖子，主要协议中RWA的总锁定价值(TVL)达到了128.3亿美元。这比年初的77.5亿美元增长了65%。在短短六个月内上涨了65%。

谁在引领RWA代币化的竞争？

目前在代币化现实世界资产方面，顶级协议包括BlackRock BUIDL、Ethena USDt和Ondo Finance，基于总锁定价值(TVL)。

黑石的BUIDL在六条链上领先，资金达到28.3亿美元。Ethena的合成现金协议紧随其后，资金为14.6亿美元，而Ondo以13.9亿美元紧随其后，得益于其代币化的美国国债产品OUSG以及较新的短期债券发行。

富兰克林邓普顿也以7.538亿美元排名前六，使其成为在链上对货币市场基金进行代币化的最大传统金融参与者之一。

其Benji平台允许合格买家以区块链代币的形式原生持有其FOBXX (Franklin OnChain美国政府货币基金)的股份。

其他值得注意的名称包括 Paxos Gold 和 Tether Gold，它们继续主导代币化黄金。OpenEden、Centrifuge 和 Maple Finance 在排行榜上名列前茅，目标是私人信贷和原生于DeFi的固定收益。

尽管总价值锁定(TVL)较低，但像Superstate、Goldfinch和Anemoy Capital这样的协议正逐渐获得机构采用，特别是来自气候和新兴市场的投资者。

机构实际上在购买什么？

大部分RWA流入仍然集中在代币化的国债产品中。根据DeFiLlama的数据，Ondo Finance占总RWA TVL的35%以上，主要得益于其OUSG代币化债券产品。

但房地产代币化也在悄然获得发展，多个平台使用分权所有权模型来代币化物业股份，通常集中在新兴市场。

与气候相关的资产活动也在上升，包括碳信用，正在通过诸如Toucan和Flowcarbon等协议进行上链。

这一趋势给合规的链上收益产品加上了价格标签。这似乎是机构交易者所做出的赌注。

此外，如果加密招聘趋势可以作为任何指标，那么法律职位稳步上升，这为这些产品增加了更多的可信度。

谁在推动这种增长？

尽管有各种各样的真实世界资产（RWA）协议，但用户活动高度集中。Dune 仪表板显示，尽管真实世界资产平台的每周交易量仍然很高，但活跃钱包的数量几乎没有超过 300 个。

对于在该领域流动的资本来说，这算是一个小型人群。

与其让成千上万的DeFi用户追逐快速收益，这波RWA浪潮似乎更具选择性。模式是：高交易量、低用户数量，往往意味着更大的参与者悄然入场。想想家族办公室、合规友好的基金，或是与传统金融相关的实体在链上实验。

富兰克林邓普顿确认，他们的代币化基金正受到家族办公室和寻求链上结算而不妥协于监管的私人银行的关注。

RWA市场的下一步是什么？

天才法案，一项正在国会审议的美国立法法案，可能会为代币化证券的发行和交易带来更大的明确性。

如果通过，这可能允许像Ondo和Franklin Templeton这样的平台直接向零售发行，而无需跳过州级的障碍。

与此同时，以太坊 (ETHUSD) 仍然作为 RWA 的主导基础层。尽管在 Avalanche 和 Polygon 上进行了实验，但大多数协议仍然选择以太坊，以获得法律的清晰性和工具的成熟度。

目前，智能资金继续投资于代币化的真实资产，但法律框架的明确性可能会决定这种势头是否能够持续到2025年。