刀指数在2022年以来的低点，对比特币和黄金的影响及未来展望＝Cryptoquant分析

! ## 美元指数与风险资产的关系

虚拟货币分析公司Cryptoquant在2日发布的分析显示，美元指数（DXY）创下自2022年以来的最低值。作为对美元信心下降的信号，比特币（BTC）、黄金和S&P500的影响备受关注。

S&P500在2日再次创下历史新高，目前交易于6212刀。自2025年4月因宏观经济不安而急剧下跌以来，市场已恢复，资金正从美元流向股票等风险资产的情况得到确认。

关于黄金，虽然年初以来表现出强劲的上涨，但在过去两个月内却持续在狭窄的区间内波动。尽管美元走弱，但分析指出黄金价格处于暂时停滞状态。

此外，尽管比特币在现货ETF方面大幅资金流入和企业购买，但仍然无法摆脱区间市场的局面。它在9万8000刀到11万1800刀之间的约10%区间内波动，交易水平较前次高点下跌约4%。

比特币与黄金的相关性依然保持正相关。尽管过去两个月两种资产都在区间市场中波动，但在宏观经济发生重大变化的情况下，价格走势仍然保持横盘。

此外，Cryptoquant的注册分析师Darkfost分析了尽管比特币在最高价附近，但长期持有者（LTH）的隐含收益正在减少。可以考虑的是，一部分人正在实现利润，或者长期持有者最近在高价位上加仓，导致实现价格上升。

MVRV比率（市场价值与实现价值比率）是由CryptoQuant提供的虚拟货币评估指标，表示资产的市值（市值）与其实现市值（实现市值）之比。该比率有助于判断是否被高估（MVRV值较高，例如：3.7以上）或低估（MVRV值较低，例如：1以下），并作为投资者预测市场峰值或底部的线索。

含み益是接近于2024年10月调整时的水平，MVRV比率的平均含み益约为220%。然而，与过去的市场高点相比，2024年3月和12月的长期持有者的平均含み益分别约为300%和350%。长期持有者的实现价格目前设定为3万9000刀，利润水平依然处于较高的状态。（当实现价格低于市场价格时，投资者平均以低于当前市场价格的价格获得该资产，因此处于含有收益的状态。）

分析显示，比特币需要达到14万刀才能回到过去的周期高点所观察到的利润水平（市场的顶峰）。