DeFi理财新范式:简化操作、重塑生态

4月中旬，一家名为Glider的初创公司获得了400万美元融资，由知名风投机构a16z的创业加速器CSX领投。Glider的目标是在链上投资这一看似简单但实际复杂的领域占据一席之地。该公司得益于Intent、LLM等新兴技术的风口，但DeFi整体确实需要重新组合以简化投资门槛。

DeFi乐高时代已经过去，安全耦合的理财时代正在来临。Glider起步于2023年底某公司的内部创业项目，最初形态是Onchain Bots,即组合不同操作步骤,方便用户投资和使用。这种帮助用户理财的模式在传统金融和DeFi领域由来已久。

目前Glider仍处于内部研发阶段,其大致思路包括:

1. 通过API接入方式连接现有DeFi工具,包括各赛道龙头和新兴协议,搭建B2B2C获客逻辑;
2. 允许用户构建投资策略并支持分享,便于跟投、复制交易或集体投资以获取更高收益。

在AI Agent、LLM、意图和链抽象等技术的配合下,搭建此类技术栈并不困难。真正的挑战在于流量运营和建立信任机制。涉及用户资金流转总是敏感的话题,这也是链上产品尚未取代中心化交易所的主要原因。大多数用户可以接受去中心化换取资金安全,但基本不接受去中心化增加安全风险。

2020年,一个类似项目获得了某投资机构的投资,主打帮助用户应对DeFi策略的复杂性。然而,大多数用户并未长期使用该产品。链上收益策略是一个公开市场,散户在服务器和资金量上难以与巨鲸抗衡,导致大部分收益机会无法被散户捕捉。相比收益的不可持续性,安全问题和策略优化反而处于次要地位。在高回报时代,稳健理财几乎没有生存空间。

现在,我们正进入资产管理的平民时代。ETF工具不仅适用于股市,某些交易所早在2021年就有过尝试。从技术角度看,资产代币化最终催生了RWA范式。如何实现ETF工具的链上化成为创业焦点,从某些平台的APY计算和展示,再到其他项目的持续运行,都表明市场对此有需求。

然而,由于链上透明性,没有人能真正隐藏高效策略而不被模仿和改造,这导致了军备竞赛,最终使收益率趋于平衡。这可能演变成新一轮大鱼吃小鱼的无聊游戏。但这些项目始终未能像某些知名DEX或预测市场那样重新定义市场。

Meme币超级周期结束后,旧时代的DeFi形式难以复活。行业是否已经触顶?这是暂时性还是永久性的?这关系到Web3究竟是互联网的下一步,还是金融科技的2.0版本。如果是前者,人类的信息流和资金流运作方式都将被重塑;如果是后者,那么现有的支付和投资平台可能就是终点。

从Glider的策略可以看出,链上收益正在向平民资产管理时代转化。就像指数基金和退休计划共同造就了美股的长期牛市,庞大的资金量和大量散户意味着市场对稳定收入有巨大需求。这就是下一代DeFi的意义。除以太坊外,其他公链仍需承担互联网3.0的创新责任,而DeFi则应该成为金融科技2.0。

Glider增加了AI辅助功能,但从早期的DeFi信息展示平台,到后来的组合策略尝试,再到现在的稳定运行项目,5%左右的稳定链上收益仍然能吸引中心化交易所之外的基础用户群。

未来,生息资产上链将成为趋势。目前币圈产品中,只有交易所、稳定币、DeFi和公链等少数类型真正获得市场认可。其他产品类型,包括NFT和Meme币,都只是阶段性的资产发行模式,缺乏持续的自我维持能力。

但RWA(真实世界资产)自2022年开始扎根成长,特别是在某些知名项目崩溃后。正如业内人士所言,人们并不真正在乎去中心化,而更关心收益和稳定性。即使没有政府主动拥抱比特币和区块链,RWA的产品化和实用化都在加速。如果传统金融可以拥抱电子化和信息化,那就没理由放弃区块链化。

在本轮周期中,复杂的资产类型和链上DeFi策略严重阻碍了中心化交易所用户向链上迁移。但至少庞大的交易所流动性可以被吸引到链上:

• 某项目通过利益联盟将费率收益转为链上收益;
• 另一项目将交易所永续合约通过LP Token方式引入链上。

这些案例都证明了流动性上链是可行的,RWA则证明了资产上链同样可行。目前行业处于奇特时刻,以太坊被认为缺乏活力,但实际上许多项目都在上链。某种意义上,过于庞大的协议不利于应用的发展,也许这是公链回归基础设施、应用场景大放异彩之前的最后黑夜。

除上述产品外,一些开源APY计算工具已运行多年。多个平台都各有侧重,展示项目方APY,收益工具的重心随时间变化,越来越集中在生息资产上。

目前来看,此类工具如果增加对AI的信任度,就要面临责任划分问题;如果增强人工干预,又会降低用户体验。可能的解决方案是将信息流和资金流分离,打造UGC策略社区,让项目方内部竞争,让散户受益。

Glider因获得知名风投的投资而受到市场关注,但该领域长期存在的问题仍然存在。授权和风险问题不仅涉及钱包和资金,还包括AI是否有能力让人类满意。如果AI投资造成重大损失,责任如何划分?

尽管如此,这个世界仍然值得探索未知。加密货币作为分裂世界的公共空间,将继续生生不息。