市场观察周报【6.9 - 6.13】：地缘扰动与资金谨慎共振，主流币震荡调整、市场高位蓄势

地缘政治局势动荡引发市场波动，主流加密货币震荡调整，市场高位整理

宏观局势引发情绪反复：

• 中东地区紧张局势升级导致市场短暂避险，波动率下降，美联储降息预期升温，投资者情绪趋于谨慎观望。

资金流动呈现边际改善但缺乏持续性：

• 加密货币ETF重回净流入但动能放缓，稳定币增发增速回落，资金态度谨慎。

主流加密货币走势分化：

• 比特币冲高后回调，以太坊补涨但后劲不足，机构投资者继续增持，整体结构偏中性偏强。

小市值代币流动性边际改善但上涨受阻：

• TOTAL2指数反弹受阻再度回调，小市值代币市占率止跌震荡，链上荣枯指数为53，仍处于弱势区间。
• 当前市场处于整理末期，短期需等待资金突破配合，耐心观察小市值代币结构转强与主流代币资金回流迹象。

一、宏观与市场环境

• 地缘局势：中东地区紧张局势升级，但未演变为全面战争，持续约两周。
• 市场动态：油价因避险情绪上涨，比特币回落至10.5万美元，美股反弹，波动率降低，市场趋于稳定。
• 经济政策：7月降息预期升温，美联储权衡通胀与经济增长。

二、资金流向分析及主流加密货币市场结构

外部资金流

• **ETF资金：**本周流入28亿美元，大幅增加
• **稳定币：**本周增发23亿美元，日均增发3.21亿美元，处于较高水平

市场情绪指标

• **场外溢价：**稳定币溢价持续上升

比特币（BTC）

• **技术面：**市场处于震荡上行区间
• **链上筹码分布：**10.3万美元以上筹码增强

以太坊（ETH）

• **走势弱于BTC，**ETH/BTC保持震荡，资金持续流向BTC。
• **链上数据：**活跃地址上升，可能预示阶段性筑底完成。

宏观经济复盘

地缘局势焦点

• 地理与军事因素：

中东地区地形复杂，常规军事冲突难度大，局势可能演变为长期低强度对抗。

• 冲突规模与持续时间：

预计冲突将持续两周左右，以有限军事打击为主，全面战争可能性低。

• 影响评估：

当前局势主要影响市场情绪，实质性军事升级风险有限。

• 油价波动：

油价上涨主要源于避险情绪，实际供应未受影响。

• 股市与加密货币市场：

美股盘前跌幅收窄并反弹，比特币回升至10.5万美元，市场情绪有所好转。波动率从早盘高点回落，午后在1000美元区间内震荡。

• 波动率变化：

相比年初，市场对地缘政治事件反应更为理性，波动幅度减小。

• 机构持仓影响：

机构持仓增加导致流通量减少，市场结构趋近美股模式。ETF锁仓效应显著，增强市场稳定性。

• 市场节奏：

比特币走势与美股联动性增强，机构决策周期长导致流通筹码减少，但短期仍受情绪驱动。

• 与其他加密货币对比：

以太坊和Solana因缺乏大型ETF和机构深度参与，波动性仍较高。