市场观察周报【6.16 - 6.20】：地缘影响加剧，主流币震荡调整，市场高位蓄势待发

市场震荡调整，主流币高位蓄势

宏观形势复杂多变，市场情绪谨慎：

以色列对伊朗的军事行动引发短暂避险情绪，市场波动性下降。美联储降息预期升温，但投资者态度偏向观望。

资金流入动能减弱：

加密货币ETF净流入10.2亿美元，但增速放缓。稳定币增发增速回落，USDT溢价转弱，显示资金入场态度谨慎。

主流币走势分化：

比特币冲高后回调，以太坊先涨后跌。部分机构继续增持比特币，整体结构仍偏中性偏强。

小市值币种上行受阻：

TOTAL2指数反弹受阻回落，OTHERS市值占比止跌震荡。链上活跃度报53，尚未走出弱势。

市场处于整理末端，短期需等待资金突破配合。关注小市值币种结构转强与主流币资金回流迹象。

一、宏观环境分析

• 美联储会议基调中性，维持年内降息2次预期，但因关税、通胀上修及经济下修，降息路径更趋保守。
• 三季度受油价、关税及低基数影响，美联储难以立即降息。预计8月中旬后确认关税影响及油价走势，9月可能为首次降息时点。核心通胀年底或升至3.0%。

二、资金流向及主流币分析

外部资金流向

• ETF资金：本周流入28亿美元，大幅增加
• 稳定币：本周增发23亿美元，日均3.21亿美元，处于较高水平

市场情绪指标

• 场外溢价：稳定币溢价持续上升

比特币(BTC)

• 技术面：处于震荡上行区间
• 链上筹码：10.3万美元以上筹码增强

以太坊(ETH)

• 表现弱于BTC，ETH/BTC比价震荡，资金持续流向BTC
• 链上数据：活跃地址上升，或显示阶段性底部已成型