Web3融资现状:消费应用与基础设施之争

Web3融资领域长期存在一种争论:基础设施项目是否获得了过多的投资青睐,而消费级应用反而被忽视。然而,深入分析数据后发现,实际情况与普遍认知存在较大差异。

消费应用vs基础设施:定义与区别

消费应用项目直接面向终端用户,提供易用的服务和工具,如金融、娱乐、社交等应用。基础设施项目则专注于构建底层技术,如区块链协议、跨链互操作性等,为其他应用提供支持。

融资趋势分析

从2018年至2024年的数据来看:

1. 交易数量:消费应用占74%,基础设施占26%。即使在2023-2024年,消费应用仍占68%。

2. 融资金额:2018-2020年,仅11%资金流向基础设施。2021-2022年这一比例升至19%,2023-2024年进一步提升至25%-43%。2023Q4至2024Q2期间,基础设施项目融资总额首次超过消费应用。

3. 投资者参与度:消费应用一直更受欢迎。2021-2022年,79%的投资者交易集中在消费项目。但差距正在缩小,2024年基础设施项目已占40%。

4. 单笔融资规模:2022年起,基础设施项目的中位数融资规模开始超过消费应用,2024年达到消费应用的两倍。

市场动态解读

1. 2020-2021年消费应用热潮与疫情期间人们行为改变有关。

2. 2022年Terra/Luna崩溃引发连锁反应,导致市场信心受挫。

3. 2023-2024年加密市场反弹未完全传导至VC市场,反映出之前对消费应用投资的"宿醉"效应。

4. Web3融资趋势与传统VC独角兽数量走势高度相似,均经历了2021年的高峰和随后的调整。

5. Web3特有的代币融资机制允许更灵活的退出,缓解了投资失败的冲击。

风险偏好指数

研究引入了"风险偏好指数"来量化投资者偏好。该指数综合考虑资本占比、交易数量和投资人数量,分值0-1之间。截至目前,基础设施项目得分尚未超过消费应用,最接近的一次是2024年Q1的0.48分。

结论与思考

数据显示,与普遍认知相反,风险投资长期以来更青睐消费应用而非基础设施。这种资本配置是否反映了生态系统的真实成熟度,还是我们过早将注意力转向了消费层面?未来的挑战在于如何在消费应用和基础设施之间取得更好的平衡,以推动Web3生态系统的健康发展。