资产通证化大规模应用的关键因素与实现路径

资产通证化是区块链领域最受关注的话题之一,不仅引起Web3世界的热议,还受到许多国家的传统金融机构和政府监管机构的高度重视。本文将深入探讨资产通证化的底层逻辑以及大规模应用的实现路径。

一、资产通证化的背景介绍

资产通证化是指在可编程区块链平台上将资产以通证(Token)形式表达的过程。可通证化的资产包括有形资产(如房地产、收藏品)和无形资产(如金融资产、碳积分)。这种将传统账本系统上的资产转移至共享可编程账本平台的技术对传统金融体系是一种颠覆性创新,将影响未来的金融和货币体系。

目前对资产通证化存在两种不同的视角:加密世界的RWA和传统金融的RWA。

加密世界的RWA主要体现了对现实世界资产收益率的单方面需求,如将美债等高收益资产的收益权转移至链上。但这种做法在合规方面面临挑战。

传统金融的RWA则更关注如何结合DeFi技术实现资产通证化,以提高效率、降低成本并解决传统金融痛点。这种视角下的RWA是传统金融与DeFi的双向奔赴。

二、区块链解决了什么问题?

区块链本质上是一个数字化合约的平台,提供了资产数字化表达的理想基础设施。它通过多方共同维护的分布式系统,支持数字化合约的创建、验证、存储、流转和执行。

区块链解决了"计算性"的问题,即"过程可重复,结果可检验"。这使其能满足人类对计算性事务的诉求,如降低摩擦成本、实现可编程性和可追溯性等。

然而,区块链无法解决"非计算性"的问题,即基于人的认知的部分。这就是为什么当前的DeFi体系未能涵盖信用,无法实现基于信用的无抵押借贷。

三、资产通证化对传统金融的影响

对传统金融体系而言,资产通证化的意义在于:

1. 通过区块链创建现实世界资产的数字表示形式,扩展分布式账本技术的优势至广泛的资产类别。

2. 金融机构可采纳DeFi技术提升效率,用智能合约替代传统金融中的"计算性"环节,实现自动执行和可编程性。

3. 为中小企业(SMSE)提供创新融资解决方案,打开金融体系新的发展空间。

4. 提高透明度,降低金融风险和信息不对称问题。

5. 增强金融服务的流动性和可组合性,为创新金融产品提供可能。

四、实现资产通证化大规模应用的关键因素

要实现资产通证化的大规模应用,需要考虑以下关键因素:

1. 完善的法律制度体系和准许链

法律监管合规是必要前提。需要建立一系列法律保障措施,保护投资者利益、打击金融犯罪、维护隐私、确保行业标准,并提供追索机制。

准许链可以同时满足"计算性"和"非计算性"的诉求,为不同地区执行法律监管提供基础。

2. 身份体系与隐私保护

链上需要建立能反映社会关系和信用的"关系型身份"体系,而不仅仅是基于合约的"契约型身份"。

W3C标准的DID(去中心化身份标识符)和VC(可验证凭证)体系,结合零知识证明等隐私保护技术,可能是解决方案之一。

3. 链上法定货币

链上法定货币如CBDC(央行数字货币)、通证化存款等是必要的。它们可以:

• 为通证化资产提供定价和交易媒介
• 实现与现实经济的无缝对接
• 提供可编程性,如新加坡金管局提出的目的绑定货币(PBM)

4. 预言机与跨链协议

预言机解决了区块链获取外部数据的问题,是连接链上与链下世界的桥梁。

跨链技术如Chainlink的CCIP可以实现不同区块链之间的互操作,解决资产和流动性割裂问题。

5. 低门槛钱包

降低钱包使用门槛对推广区块链应用至关重要。账户抽象(ERC-4337)等新技术有望简化用户体验。

五、未来展望

随着监管框架的完善、基础设施的发展,以及各方对区块链技术的认可,资产通证化有望实现大规模应用,并对金融和货币体系产生深远影响。

关键是要将区块链技术与现实世界需求相结合,在实际场景中发挥其优势,而非局限于独立的"平行世界"中。

未来可能会出现多链格局,不同地区和机构在各自的准许链上发行通证化资产。通过安全的跨链技术实现互操作,最终构建一个更高效、透明、普惠的金融体系。