Katana的2.4亿美元启动押注于垂直化去中心化金融的未来

复古插图，描绘了一群人正在拥挤的教堂中崇拜‘万能刀’； ... 更多石版画，1907年。(照片来源：GraphicaArtis/Getty Images)

Getty ImagesKatana刚刚推出了其主网，拥有超过2.4亿美元的所谓“有效TVL”，意味着资本正在积极投入到借贷和交易策略中，而不是闲置。但Katana并不想成为另一个通用区块链。它由Polygon Labs和GSR孵化，是一个垂直集成的DeFi链，旨在集中流动性，产生真实收益，并将价值返回给用户。它为当今分散的第二层生态系统提供了一种资本高效的替代方案。

与其支持具有竞争激励的广泛应用，Katana采取了一种明确的方式。它以一套精心策划的核心协议启动：Morpho用于借贷，Sushi用于交易，Vertex用于永续合约。每个协议都旨在协同工作。桥接资产立即通过一个名为VaultBridge的系统部署到以太坊上的收益生成策略中。排序器费用被回收用于流动性池。来自链外资产的稳定币收益被重新引导回生态系统。每个部分都旨在放大同一个目标：更深的流动性和可持续的收益。

结果是一个更像是协调金融场所而不是开放游乐场的区块链。通过将活动集中在少数高性能协议周围，并在链级别上对齐激励，Katana避免了多年来困扰DeFi的流动性碎片化。Katana并不是让竞争应用分散用户和资本，而是通过一个旨在最大化每刀输出的共享基础设施引导价值。

这种方法已经显示出 traction。在推出之前，Katana 吸引了数亿资产，这些资产不仅是通过桥接而来，而且正在积极赚取收益。团队强调，这反映了真实的经济活动，而不是追逐短期激励的存款。这表明用户正在投入资本，而不仅仅是将其停放。

Katana 也在致力于解决长期限制机构参与 DeFi 的结构性流动性挑战。Polygon Labs 的 CEO 以及 Katana 的共同贡献者 Marc Boiron 说：“机构希望直接参与链上的加密货币，但当前跨链和平台的流动性碎片化状态使他们几乎无法以所需的规模运作。通过将跨链和协议的流动性集中到更少、更易于访问的池中，我们可以支持高交易量、资本高效的交易。这不仅对促进机构参与至关重要，而且对解锁去中心化金融的下一个增长阶段也至关重要。”

更多为您服务机构吸引力也是Katana战略的核心。凭借GSR的支持以及满足合规和性能预期的基础设施，该链正将自己定位为一个可信的重资本场所。实时奖励、透明的APY细分和排序器费用回收等功能旨在满足那些需要的不仅仅是叙述，而是需要收益、效率和问责制的公司的需求。

该系统的核心是VaultBridge，这是一个机制，可以将桥接资产如ETH、USDC和wBTC部署到以太坊的收益生成策略中。与其等待DeFi活动在Katana本身发生，链条立即将资金投入到像Morpho这样的成熟协议中，然后将赚取的收益路由回用户。这使得Katana能够从第一天起就提供竞争力的回报，而不必单靠代币发行来吸引流动性。

随着VaultBridge的推出，Katana引入了链上拥有的流动性，这是一种将序列器费用重新导入网络的系统。Katana并不是将费用分配给验证者或外部利益相关者，而是利用这些费用来加深其核心协议中的流动性。这创造了一个自我强化的循环：随着链上活动的增加，用户可用的资本池也随之增加，从而改善交易执行，减少滑点，并提高整体收益。

Katana 还整合了 AUSD，这是由 Agora 发行的一种稳定币，捕获来自美国国债和回购市场的链外收益。该收益随后被回收至 Katana 的 DeFi 生态系统中，进一步增强用户的回报。通过将多个收入来源如链上借贷、排序器费用和现实资产收益相结合，Katana 旨在提供可持续的基础收益，这种收益不依赖于激进的激励或投机活动。

这个设计反映了DeFi基础设施建设的更广泛转变。Katana并不追求在无数应用之间的可组合性，而是优先考虑集成和协调。其策划的协议集旨在协同工作，而不是竞争。这种方法可能会限制表面上的多样性，但它显著提高了资本效率和用户体验。通过关注流动性深度和一致的激励，Katana旨在建立一个从基础层优化的DeFi环境。

这种复利直接与Katana的本地代币KAT挂钩。锁定KAT为其投票托管形式vKAT的用户，可以获得指导排放、赚取协议费用的一部分以及从竞争流动性的协议中获得激励的能力。链上的活动越多，流向vKAT持有者的价值就越多。

代币设计反映了Katana更广泛的论点：链本身应该作为收益聚合器。Katana旨在将KAT直接与生态系统的经济产出挂钩，而不是依赖炒作或叙述来支持其代币。随着更多协议的推出、更多用户的参与和更多资产的部署，产生的价值将流回那些积极保护和治理网络的人。

用户、协议和区块链之间的这种对齐是Katana模型对机构有吸引力的部分原因。GSR总裁Jakob Palmstierna表示，企业不再对投机性实验感兴趣。“财富500强企业要求提供最强有力的价值证明，”他说。“区块链效用的真正衡量标准不是金融dApps的数量，而是基础设施是否能够大规模提供经济价值。”通过结合透明的收益来源、可持续的激励措施以及使用与收入之间的明确联系，Katana旨在达到这一标准。

根据Blockworks最近的报告，Katana是基于Polygon的CDK框架和OP Stack构建的，最终性由Succinct的SP1 zk证明器提供。这一技术基础使得该链能够提供一秒的区块时间、高吞吐量和以太坊与其他AggLayer连接链之间的快速桥接。AggLayer是Polygon的新互操作性层，旨在连接rollup，为跨链提供统一的用户体验。Katana明确朝着满足L2Beat的第一阶段去中心化基准的目标前进，正将自己定位为高性能和可信中立，这对于进入该领域的大型参与者来说是两个关键要求。

然而，Katana 的成功将不仅仅依赖于基础设施。像任何新的链一样，它面临着吸引稳定流动性和持续用户活动的挑战。尽管早期的激励措施和合作伙伴整合帮助推动了动能，但长期的考验将是生态系统是否能够在不过度依赖排放的情况下继续提供有竞争力的收益。如果真实收益策略按预期运作，Katana 可能会提供一个如何通过使用和协调经济产出来创造价值的链的蓝图。

Katana并不承诺从零开始重新定义DeFi。它提供的是更务实、潜在上更强大的东西：一个将收益、流动性和对齐视为首要原则的链。通过集中价值创造而不是分散它，Katana在赌注未来的链上金融将奖励深度而非广度。它并不是试图成为一个通用区块链，而是试图成为一个建立在加密基础上的金融机构。