没有托管人的 Solana 上的 BTC：Bitlayer 的 1：1 YBTC 与 Kamino 和 Orca 首次亮相——收益率和...

Bitlayer 在 Solana 上推出 YBTC，这是一种与 BTC 1:1 挂钩的代币，并与 Kamino Finance 和 Orca 集成，旨在在 Solana 上提供 BTC 收益以及在 Solana 的去中心化金融生态系统中进行低延迟交易 (官方 Bitlayer 公告)。

在这种情况下，挂钩资产与市场基础设施的结合旨在将速度和流动性深度结合起来。

TL;博士

什么变化：通过Bitlayer桥以1:1的比例接触BTC，并通过原生BTC进行赎回，以及访问Solana上的收益库和集中流动性。

启动时的数据：关键指标如TVL、APY，以及铸造/赎回时间/成本尚未公开 (DeFiLlama – 比特层).

安全性：基于BitVM的信任最小化桥接 (Yahoo Finance)；智能合约、桥接和无常损失的典型风险仍然存在。

激励：在主网测试版中的程序，使用BTR奖励(，Bitlayer)的原生代币，用于铸造和跨链使用(具体细节正在进行中，CoinList)。

根据链上监控和行业报告，Bitlayer于2025年7月16日在主网推出了其BitVM实现，CoinList上的代币活动于2025年7月31日开始(Bitlayer博客，CoinList博客)。

跟踪生态系统的链上分析师报告称，截至2025年8月19日，YBTC的TVL和APY指标尚未在公共仪表板中汇总；建议监控DeFiLlama和Dune等来源以获取实时更新。

为什么这很重要：Solana上的BTC收益和快速交易所

YBTC的到来为BTC用户在快速执行环境中提供了新的收益和流动性可能性，且成本低廉。通过Kamino，YBTC的存款可以采用自动化策略，进行自动复利和风险管理。

使用Orca，YBTC交易对利用集中流动性市场制造商进行更高效的交易，并且通常具有更低的滑点(Kamino文档，Orca文档)。需要注意的是，初始市场深度将会产生差异。

YBTC的工作原理：1:1锚定并以原生BTC兑换

每个YBTC是以1:1的比例铸造，与锁定在Bitlayer上的BTC相对应。Bitlayer桥使用BitVM实现，以减少对集中托管人的依赖，并允许根据协议规则以原生BTC进行赎回(Bitlayer文档，官方Bitlayer网站)。一个有趣的方面是关注链上验证和挑战。

收益和流动性：与Kamino和Orca的集成

Vault Kamino — 通过自动复利和范围管理实现以BTC计价的收益的策略，运行在Solana上，并具有自动再平衡功能。

Pool Orca — 在 CLMM 上为 YBTCmain 资产 (SOL、USDC) 提供流动性，优化滑点和更高的资本效率。

借贷 — 在兼容的Solana去中心化金融协议中使用YBTC作为抵押(支持随着集成进展而扩展)。

运营数据和关键指标

初始TVL：尚未公开；请关注DeFiLlama和特定的链上仪表板以获取更新。

Kamino 保险库的 APY：可变；初始值尚未发布——收益将包括交易费用和 BTR 奖励的组成部分。

铸造时间：Solana上的交易在几秒钟内(快速最终性)；与原生BTC的转移依赖于比特币确认(通常较慢，与比特币的区块时间)相关。

费用：Solana网络费用通常较低；桥接费用和佣金结构将由团队正式通知。

Orca上的平均滑点：取决于深度和范围；聚合数据在上线时不可用。

自启动以来的跨链交易：尚未公开；预计在启动后的几周内将发布首次链上报告。

当官方链上仪表板或报告可用时，本节将进行更新。

安全模型：BitVM 桥接和剩余风险

Bitlayer采用了一个BitVM桥接，通过验证和挑战来最小化对第三方的信任(Yahoo Finance，Bitlayer官方博客)。需要注意的是，尽管采用了最小化信任的方法，以下风险仍然存在：

桥接和存活性：延迟或操作暂停可能会延长赎回时间。

智能合约：铸造、保险库或池合约中的漏洞可能影响资金。检查公开审计和漏洞奖励计划。

预言机/价格：快速波动可能会放大流动性提供者和杠杆头寸的风险。

无常损失：流动性提供的典型特征，尤其是在BTC波动性较高的阶段。

背景和比较：YBTC 的定位

WBTC (以太坊)：由中心化实体管理的托管模型 (WBTC).

renBTC：在 任 (Ren Project Medium) 结束后于 2022 年撤回的项目。

soBTC (Solana)：集中管理的包装器，在 FTX 危机(Anchorage Digital)后失去了挂钩。

YBTC旨在成为Solana上BTC流动性的一个信任最小化替代方案；然而，它需要在实践中展示可扩展性、赎回可靠性和市场深度。从这个意义上讲，初始采用将是一个测试场。

如何开始：快速步骤

钱包：兼容 Solana 的钱包(Phantom，Solflare) SOL 收费——参见 Phantom 和 Solflare。

铸造：在 Bitlayer 上存入 BTC，并通过 BitVM 桥铸造 YBTC (，遵循 Bitlayer 文档上的官方说明)。

资本部署：在Kamino金库中存入YBTC或在Orca上提供流动性。

监控：通过 DeFiLlama 和 Dune 等官方仪表板和分析工具跟踪 APY、费用、健康因子和安全更新。

激励措施、路线图和多链

为了支持主网测试阶段的采用，Bitlayer 提供了 BTR 奖励用于铸造 YBTC 和跨链使用。桥已经扩展(或宣布)至 Sui、Base、Starknet、Arbitrum、Sonic、Plume Network 和 Sundial (Yahoo Finance)。进一步的集成正在评估中，优先考虑对 BTC 流动性需求高的生态系统。

风险和注意事项

赎回：从Solana转到原生BTC需要在比特币网络上确认，并可能受到操作延迟的影响。

初始流动性：潜在的更大价差；在投入大量资本之前评估池的深度。

临时激励：由奖励支持的年收益率（APY）可能在促销活动结束时下降。

协议兼容性：检查借贷协议是否接受YBTC作为抵押品以及相关风险参数。

常见问题解答

Solana上的YBTC和原生比特币是一样的吗？

不。YBTC是锁定在Bitlayer上的BTC的1:1表现。根据协议的操作规则，它可以通过桥接以原生BTC赎回。

这是一个托管模型吗？

BitVM桥的设计是最小化信任的，旨在减少对中心化保管人的需求。智能合约和桥接带来的技术风险依然存在。

铸造和赎回的费用是多少？

Solana上的费用通常较低；桥接费用和兑换为原生BTC的时间将在上线时公开，并通过Bitlayer的官方渠道进行沟通。

我可以将YBTC作为抵押吗？

是的，前提是Solana上的借贷协议支持它。请查看各自文档中的政策和风险参数。

哪些平台支持跨链转账？

目前 Solana 上的 Bitlayer、Kamino 和 Orca;Bitlayer 正在将桥梁扩展到 Sui、Base、Starknet、Arbitrum、Sonic 和其他网络。

外卖

BTC 1:1 在 Solana 上：YBTC 在智能合约环境中实现收益和快速流动性。

安全性：信任最小化的桥梁，但需评估典型的去中心化金融和跨链风险。

待跟踪的指标：TVL、APY和池深度将决定超越初始激励的采用情况；请参阅链上仪表板和官方报告，以获取截至2025年8月19日的数据。