川普政府和美元走弱发力，2025 年内比特币（BTC）能走多远？

比特币（BTC）本周开局持续创高，一度突破 12.3 万美元达到新峰值，随后在今（15）日亚洲时段回档，暂报 116,815 美元。美国众议院即将审议 3 项可能彻底改革美国加密货币政策的法案，让我们仔细分析一下比特币走势背后的原因，以及比特币在2025年剩余时间可能会走多远。

比特币两大催化剂：国会山庄启动「加密货币周」，美元疲软走弱

据 ActivTrades 的 Carolane de Palmas，比特币周一突破 12.3 万美元大关并非凭空而来。这次上涨恰逢共和党人所称的「加密货币周」。在此期间，众议院计划辩论并可能通过 3 项具有里程碑意义的法案：《GENIUS 法案》（GENIUS Act）、《CLARITY 法案》（CLARITY Act）和《反 CBDC 监控州法案》（Anti‑CBDC Surveillance State Act）。这 3 项法案都填补了长期以来困扰数位资产估值的关键监管漏洞，并共同提振了整个资产类别的短期前景。

（来源：Reuters，FXStreet）

1、《GENIUS 法案》：深化市场流动性的稳定币标准

《GENIUS 法案》提出了联邦政府认可的美元支持稳定币规则——强制性 1:1 储备、每月公开披露以及对合格抵押品的严格定义——这将使该行业建立在银行、零售商和支付处理商可以信赖的基础之上。由于稳定币是法定货币和加密货币市场之间的主要桥梁，更清晰的标准有望带来更深的美元流动性、更顺畅的交易和更低的交易对手风险——这些条件无疑支撑着比特币的价格发现。

2、《CLARITY 法案》：释放机构需求的一级市场路线图

《CLARITY 法案》将赋予商品期货交易委员会（CFTC）对「数位商品」（即大多数加密货币）的主要监管权，同时为美国证券交易委员会（SEC）在融资交易中划定一个较为狭窄的职责范围。透过界定代币何时属于证券，何时不属于证券，该法案解决了退休基金、保险公司和其他受监管机构面临的最大障碍：不确定性。如果该法案获得通过，许多被边缘化的配置者可能会将比特币和大型代币视为可投资资产，从而扩大买家群体并支撑估值。

3、反 CBDC 监控国家法案：强化去中心化案例的隐私保护讯号

这项措施将禁止美国监管机构推出零售央行数位货币。尽管央行数位货币（CBDC）在概念上与比特币截然不同，但禁止 CBDC 可以消除一个潜在的竞争对手，同时也表明华盛顿方面愿意保护金融隐私和自由市场货币解决方案。这一立场强化了这样一种说法：比特币等去中心化资产仍然是国家控制支付管道的重要替代方案。

4、美元走弱为比特币的突破增添动力

虽然国会的政策发展无疑推动了比特币价格上涨，但比特币突破 12.3 万美元也得益于美元的大幅下跌。 2025 年上半年，美元兑一篮子主要已开发市场货币下跌了 10% 以上，光是兑欧元就下跌了近 13%。

这种贬值使得比特币对寻求对冲美元进一步贬值以及其作为世界主要储备货币的地位长期变化的国际投资者更具吸引力。

美元下跌推高了以美元计价的股票和加密货币等风险资产的价值。尽管比特币以美元计价创下历史新高，但以欧元或英镑等其他基准（甚至黄金等其他资产或主要股指）计价时，其价格尚未突破新高，这并非巧合。这表明，此次突破至少在某种程度上是一种货币效应——分母而非分子的转变。

换句话说，比特币的新高可能不仅反映了人们对加密货币领域的热情，也反映了人们对美元长期强势及其在全球金融中地位的怀疑。随着美元指数近期跌至 2022 年 2 月以来的最低水平，这种宏观背景可能会强化看涨情绪，尤其是在那些将比特币视为日益不稳定的货币环境中去中心化对冲工具的非美国投资者中。

2025 年剩余时间内比特币能走多远？

比特币近期飙升至 12.3 万美元大关，凸显了市场情绪转向数位资产的速度之快——尤其是在监管清晰和宏观经济力量协调一致的情况下。这波上涨是整体上涨趋势的一部分，近几周来，比特币屡创新高，背后是政治、经济和结构性因素的共同作用。华盛顿的立法进展、美元走弱、通膨担忧加剧以及投资者对其他价值储存工具看法的转变，都促使比特币重新焕发吸引力。

然而，尽管短期背景看似乐观，但未来的道路远非确定。比特币本质上仍然具有波动性，通常与科技股等高风险资产的行为相似——尽管幅度要大得多。这种波动性既是挑战，也是其特点：它既可以推动大幅上涨，也可能带来大幅回调，尤其是在政策、监管或投资者情绪变化的影响下。

2025年至今，比特币的表现几乎跑赢了所有主要资产类别。今年迄今，比特币已上涨近 29%，仅次于黄金（上涨约 28%）。相较之下，科技股占比较高的那斯达克指数上涨了近9%，标准普尔 500 指数上涨了约 7%。然而，比特币的大部分涨幅都出现在最近几周，这凸显了该资产具有强劲、集中爆发式波动的趋势。

这种势头的背后不仅仅是对加密货币的热情。川普总统的贸易战，加上其政府最新的减税和支出计划，不仅增加了财政赤字，也提高了人们对更宽松货币环境的预期——从历史上看，这两者都对比特币和其他通膨敏感型资产有利。

不过，这波涨势能否持续将取决于许多因素。3 大加密货币法案——《GENIUS 法案》、《CLARITY 法案》和《反 CBDC 法案》——的最终措辞和命运，将在塑造产业未来发展方向方面发挥关键作用。机构采用率、投资者风险偏好、通膨数据以及全球央行政策也将对下半年的表现产生重大影响。

不过，目前有一点是明确的：在经历了多年的监管不确定性和政治冷漠之后，加密货币已成为美国金融政策讨论的焦点。这种转变不仅代表短期交易的催化剂，也可能成为比特币乃至整个数位资产生态系统的长期结构性转捩点。

这究竟是比特币持续突破的开端，还是其兴衰史的另一章，还有待观察。但有一点是肯定的：2025 年将成为加密货币的决定性一年。