首席执行官汤姆·加德纳："关注他人未关注的地方"，在未来3到5年内超越市场

关键点

• 市场可能正在进入一个增长股表现不佳的时期。
• 更安全、注重收益的投资可能即将迎来超越市场的阶段。
• 现在可能是投资那些不那么主流的公司的好时机。
• 我们喜欢的10只股票比施瓦布美国股息股票ETF更好 ›

想要超越市场吗？大多数投资者都想。这说起来容易，但做起来难。事实上，仅仅试图超越市场所需的风险和努力，往往会导致你表现不佳。这就是为什么许多投资者满足于通过购买和持有指数基金在长期内仅仅与股市持平。

不过，偶尔重新考虑单纯投资整个市场或拥有明显领先公司的策略是有意义的。这可能就是其中一个时刻。

这是《傻瓜投资者》共同创始人兼首席执行官汤姆·加德纳最近采访中的关键收获。他说："如果你希望在未来三到五年内获得超过市场的良好回报，"他表示，"我认为你需要去寻找别人现在不关注的地方。"他是对的。

问题是，这对普通投资者在实际、可操作的层面上意味着什么？要回答这个问题，首先回顾三到五年前的情况，然后再向更早的时间回溯一下，这会很有帮助。

不是长期规范

正如生活中所示，投资中唯一不变的就是变化。现在的情况与过去并不相同，也不是在可预见的未来的样子。只需回顾过去几年即可看到这一点。

所谓的 "壮丽七侠" 股票(及其紧密的同行)自2020年以来表现如此出色？在之前的几年里，它们并不算超级明星。例如，苹果在2012年至2016年间表现起伏不定，背景是iPhone销量放缓。英伟达的股票在2010年代中期飙升，但在2018年加密货币挖矿热潮冷却时遭遇重创。Meta Platforms(然后是Facebook)和特斯拉在2020年前的五年半里表现同样不稳定，尽管原因各不相同。

但所有这些强大企业恰好受益于一系列事件的汇聚：人工智能的爆炸性发展、电动车的日益关注，甚至是受到COVID-19疫情出现驱动的需求。部分由于它们的规模，这几家公司的原始实力为市场的其他部分设定了看涨的基调。

AAPL 数据来自 YCharts。然而，这一向上的推动并不特别健康或可持续。事实上，从更广泛的股票群体对其的整体贡献缺乏来看，这可以说是不健康的。

故事继续为了提供视角，标准普尔500指数的七大巨头今天大约占其总价值的三分之一。近年来市场的乐观情绪主要是由前面提到的Nvidia和Meta推动的，还有微软和亚马逊——它们远超平均水平的收益对标准普尔500指数的表现产生了夸大的影响，特别是因为它们在市值加权指数中占据了如此大的份额。

为了进一步澄清这一点，虽然这些大型股中的一些可能由于从四月的低点大幅反弹而再次回到历史高点，但实际上，标普500指数的成分股中不到十分之一处于历史高位。事实上，近一半的指数股票今年依然处于亏损状态。

简而言之，标准普尔550指数——我们最常用的市场代理指标——在很长一段时间内表现良好，这几乎完全得益于在一个明确有利于它们的环境中少数成长型股票的涨幅。这种周期性动态不可能永远持续下去。

周期性转变来临

那么现在怎么办？

广义而言，导致成长股失宠的一些关键条件已经到位。利率上升，经济已经转向一个增长缓慢的——即便是稳定的——情景。值得一提的是，人工智能的狂热终于在平息，眼前没有明显的新趋势可以激发失控的乐观情绪。之前的狂热，如电动汽车和可再生能源，也不太可能再度出现。

因此，在没有足够新颖或令人兴奋的事物让投资者忽视公司的盈利缺乏或离谱的估值的情况下，Gardner认为“你需要寻找支付股息的股票，更加注重价值投资”，这奖励诸如可预测性和盈利能力等基本特征。像Schwab美国股息股票ETF (NYSEMKT: SCHD)或Vanguard价值ETF (NYSEMKT: VTV)这样的简单投资就符合这一要求。

图片来源：Getty Images。选择在未来三到五年内可能表现最佳的股票并不一定需要是非黑即白的价值与成长的对立关系。

"现在有成百上千只好的股票可以购买并持有五年，但它们可能不是最知名的[or]被积极关注的股票，" 加德纳说道。"这可能是人们没有关注的地方。这可能是小盘股。这可能是被低估的名字。"

翻译：减少对现在正挣扎的“辉煌七侠”和FAANG成分股的关注，这些股票在过去五年中一直被视为必备持股，而应将注意力转向那些即使没有聚光灯照耀也在蓬勃发展的公司的股票。

这些企业现在可能要考虑的范围从公用事业巨头NextEra Energy到在线银行SoFi Technologies再到超市连锁运营商Kroger以及饮料和零食强者PepsiCo，(其当前股价收益率为4.2%)。这些公司相对乏味，但超越市场可没有什么无聊的。

慢慢来，但要接受变化

所以这应该是你投资组合的全有或全无的战略转变吗？不。加德纳并不是建议任何投资者应该简单地抛弃他们熟悉的成长股，并用价值股或分红股替代。即使大多数大盘成长股表现不佳，一些成长股在可预见的未来仍会表现良好。每个潜在的股票选择仍然应该基于公司的特定优点和前景逐一进行。

然而，投资者现在应该拥抱一种新的哲学思维模式。近年来表现良好的很多策略——比如随着人工智能的出现而依赖市场上最大公司的成长——在未来可能不再那么有效。价值股、分红股票以及那些较为冷门的故事可能更有利于未来的表现。务必相应地调整您的投资组合。

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兰迪·扎克伯格曾担任Facebook市场开发部主任及发言人，是Meta Platforms首席执行官马克·扎克伯格的妹妹，现为《傻瓜投资》董事会成员。约翰·麦基是亚马逊子公司Whole Foods Market的前首席执行官，也是《傻瓜投资》董事会成员。詹姆斯·布拉姆利在提到的任何股票中都没有持仓。《傻瓜投资》持有并推荐亚马逊、苹果、Meta Platforms、微软、NextEra Energy、Nvidia、特斯拉和先锋指数基金-先锋价值ETF。《傻瓜投资》推荐克罗格，并推荐以下期权：2026年1月的微软395美元看涨期权和2026年1月的微软405美元看跌期权。《傻瓜投资》有披露政策.

首席执行官汤姆·加德纳："关注他人未关注的地方"，以在未来3到5年中超越市场，最初由《傻瓜投资》发布。

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