等待仍在继续：证券交易委员会暂停Grayscale ETF为加密货币暴露创造了新的不确定性 - Brave New Coin

证券交易委员会意外地暂停了Grayscale的数字大型资产基金ETF转换，距离最初批准仅几天，突显了对多资产加密ETF的监管谨慎。

美国证券交易委员会(SEC)意外地对Grayscale将其数字大盘基金(GDLC)转换为现货交易所交易基金(ETF)的计划进行了暂停。这一决定是在初步批准几天后做出的，为渴望更广泛加密暴露的投资者带来了不确定性。这一暂停突显了SEC对多资产加密货币ETF的谨慎态度，表明在此类产品被广泛采用之前，可能需要更全面的监管指南。

灰度长期追求ETF地位

灰度投资是一家知名的数字货币资产管理公司，一直以来在推动受监管的加密货币投资产品方面发挥着重要作用。该公司有管理热门信托的历史，包括灰度比特币信托(GBTC)，最终在经过一场重要的法律斗争后转变为现货比特币ETF。

在2023年8月的一项里程碑式胜利中，Grayscale成功挑战了证券交易委员会对其现货比特币ETF提案的拒绝，联邦上诉法院裁定证券交易委员会的行为是“任意和反复无常的”，因为它批准了比特币期货ETF但未批准现货ETF。这一胜利被视为美国更广泛接受加密ETF的重要一步。

在此势头的推动下，Grayscale寻求将其数字大型资本基金(GDLC)转换为ETF。GDLC基金持有一个多样化的加密货币投资组合，包括比特币(BTC)、以太坊(ETH)、Solana(SOL)、XRP和卡尔达诺(ADA)。将其转换为ETF将是开创性的，为投资者提供一个单一产品，能够接触到几个主要数字资产。该产品管理的资产约为7.75亿美元。

证券交易委员会的突然逆转与“暂停”

证券交易委员会的交易与市场部门最初似乎在7月1日对GDLC ETF给予了有条件批准，为其在NYSE Arca的上市铺平了道路。这一举动被视为对正在发展的多资产加密ETF领域的积极信号。然而，证券交易委员会的领导层很快发出了暂停令，实际上暂停了转换，并将该基金的推出无限期搁置。该机构表示，批准已被暂停“直到委员会另行指示”，这表明该决定将 undergo 全委员会审查。

虽然证券交易委员会尚未提供暂停的详细公开解释，但行业分析师和消息来源提出了几个原因。一个主要因素似乎是GDLC基金中包括了像Solana、XRP和Cardano这样的山寨币。与比特币和以太坊不同，这些资产尚未获得单独批准的现货ETF，并且由于它们不同的法律地位和市场动态，面临更大的监管审查。

业内观察人士认为，证券交易委员会的谨慎源于希望在批准Grayscale的多资产产品之前，先对基于代币的ETF制定更广泛的正式监管。这种做法可能会确保未来加密ETF申请的流程更加标准化。

ETF分析师詹姆斯·塞法特指出，暂停可能源于内部证券交易委员会的分歧，需要进一步评估多资产结构，或者希望在针对基于代币的ETF的全面规则集最终确定之前，将所有加密货币上市保持暂停。另一种理论则认为，证券交易委员会正在等待单个山寨币ETF获得市场吸引力，然后再批准一个将它们打包的基金。该公司自己承认这一情况是“意外的”，并评论说这突显了“监管环境的动态和不断发展的性质。”

对投资者和加密市场的影响

证券交易委员会对GDLC ETF转换的暂停给期待这种多样化投资的投资者带来了直接的不确定性。虽然这一决定并不是明确的拒绝，但推迟了该基金的市场入场，并对其他多资产加密ETF的批准时间表和条件产生了怀疑。

对于投资者来说，这意味着通过Grayscale的GDLC ETF获得受监管的、多样化的加密投资组合的机会被搁置。希望通过熟悉的ETF结构获得一系列领先加密货币多样化选择的投资者将需要等待证券交易委员会的审查完成。这种不确定性可能会在短期内抑制投资者对类似多资产产品的热情。

证券交易委员会的谨慎立场强调了其双重使命：促进创新，同时确保投资者保护和市场完整性。通过对Grayscale的多资产ETF的暂停，监管机构似乎在表明其承诺制定涵盖多种资产的加密产品的全面规则，而不仅仅是单一资产。尽管这种谨慎的方法在短期内可能造成延迟，但最终可能会为加密ETF创造一个更稳定和可预测的环境，进而在长期内鼓励更多机构的参与。