引言

Rysk Finance是一个去中心化期权协议，旨在为加密货币用户提供可持续的收益和高效的对冲策略。它通过提供一个完全链上的系统，自动化流程的关键部分，使期权交易更加透明和易于使用。

与许多承诺通过借贷或质押提供高回报的DeFi协议不同，Rysk采取了不同的路线。它使用结构化产品——特别是备兑看涨期权——来提供预先确定的、可预测的收益。与大多数期权平台不同，Rysk允许用户通过出售期权立即以USDC形式获取收益，同时仍持有其加密资产。

随着各大网络的质押年化收益率持续正常化，这种模式变得越来越有意义。例如，以太坊质押收益率在2025年已降至3.5%以下，低于上一周期的6%以上。随着通胀奖励的减少和基于代币的激励变得不那么吸引人，用户越来越寻求非通胀的、基于市场的收益来源。Rysk符合这一宏观趋势，提供的可持续回报源自真实的期权需求，而非代币发行。

该平台运行在Arbitrum区块链上，因其自动化做市引擎(V1.2)、灵活的策略工具和用户友好的界面而受到关注。在知名投资者的支持下，并有强大的文档支持，Rysk正将自己定位为传统收益农场和被动质押的严肃替代品。

什么是Rysk Finance

Rysk Finance是一个去中心化期权协议，允许用户使用自动化的链上期权策略生成收益或对冲他们的加密资产头寸。它专注于结构化产品——主要是备兑看涨期权——以提供稳定且预先确定的USDC收益。

Rysk的核心功能是为普通加密货币用户简化复杂的期权世界。它不需要高级交易知识，平台自动化了整个过程。用户可以存入ETH、BTC或流动性质押代币等资产，并通过允许Rysk代表他们出售备兑看涨期权来赚取收益。

Rysk构建在Arbitrum区块链上，并作为一个完全去中心化的协议运行。其定价引擎使用实时市场数据为用户提供公平的期权价格。与许多依赖流动性挖矿或代币激励的协议不同，Rysk优先考虑由市场活动支持的真实收益。

该协议包括两个主要组成部分：

1. 资金池：用户在此存入资产，通过期权策略赚取收益。
2. 自动做市商(AMM)：处理交易执行、定价，并实时匹配买方和卖方。

Rysk旨在成为被动质押的资本高效替代品，为收益生成提供更多的控制、透明度和灵活性。

Rysk Finance的历史、起源和关键人物

Rysk Finance于2022年推出，总部位于巴拿马城。它的创建是为了解决DeFi中的一个关键效率问题：通过结构化期权产品提供真实、可靠的收益，而不是投机性或基于代币的激励。

创始人与领导层

虽然核心创始人在公开文档中没有被点名，但团队由结构化期权专家和DeFi建设者组成，他们在自动化做市和衍生品方面拥有深厚的经验。他们设计Rysk的明确目标是在ETH和BTC等波动资产上实现真实收益，从而吸引机构资金流入。

融资与主要投资者

Rysk在两轮早期融资中总共筹集了约180万美元：

• 种子前轮（2023年1月）：140万美元，由Lemniscap领投，Ascensive Assets、Manifold Trading、Encode Club、Starbloom Ventures、Yunt Capital以及像Hype.eth等天使投资者参与。
• 赠款（2023年10月）：来自Arbitrum基金会的40.2万美元。

其他战略支持者包括Archetype、Coinbase Ventures、HASHCib以及来自Yearn和Gearbox等知名DeFi团队的天使投资者。这些投资者既带来资金，也带来结构化金融产品和收益领域的专业知识。

定位与发展

在强大的DeFi原生支持下，Rysk将自己定位为”可扩展的收益引擎”。通过提供链上备兑看涨期权策略，他们的目标是吸引长期资金，包括机构和财资资金。构建在Arbitrum上，平台享有可扩展性、较低的费用和稳固的生态系统支持。

Rysk Finance如何运作？

备兑看涨期权资金池

Rysk上的主要收益生成策略是备兑看涨期权。用户将ETH、BTC或流动性质押代币等资产存入结构化资金池。这些资金池然后代表用户发行备兑看涨期权。备兑看涨期权是一种期权策略，资产持有人出售在未来日期以固定价格（行权价）购买其资产的权利。作为回报，卖方收取期权费。Rysk完全自动化了这一过程，允许用户在持有加密货币的同时预先赚取USDC收益。

这种策略在横盘或温和看涨的市场条件下使用户受益。超过行权价的上涨空间损失风险与以期权费形式获得的收入相平衡。如果市场价格保持在行权价以下，用户既保留原始资产，又保留所赚取的期权费。如果期权被行使，资产按行权价出售，用户保留期权费。

动态对冲资金池(DHV)

DHV是Rysk定价和风险管理背后的核心引擎。它的功能介于资金池和自动做市商之间。DHV通过买卖衍生品持续调整其敞口，以对冲与写入期权相关的风险。这意味着系统不会被动地暴露于市场波动性——它实时积极管理风险。

DHV的显著特点是使用询价(RFQ)流程。RFQ系统不将交易锁定在固定周期中，而是允许实时定价和执行。这提高了资本效率，使用户可以在适合他们的时候交易期权，而不仅仅是在预定义的时间窗口内。因此，Rysk提供了比许多传统DeFi期权资金池更多的灵活性。

通过V12引擎实现的流动性备兑看涨期权

随着V12引擎的发布，Rysk增加了一个重要功能：可交易的流动性备兑看涨期权。在传统DeFi期权协议中，头寸通常锁定直到到期。Rysk的流动性设计允许用户提前退出、交易他们的头寸或调整他们的敞口，而不受到期日期的限制。这使平台更能适应变化的市场条件。

用户工作流程

为了简化用户如何与Rysk互动以及系统如何在幕后运作，以下是典型流程的细分：

资产存入资金池
用户首先将支持的资产（如ETH、BTC、LST）存入Rysk资金池。他们还选择期权策略的行权价和到期日。

通过V12引擎创建期权
Rysk的V12引擎将这些存款打包成备兑看涨期权。该引擎支持实时定价，确保期权在到期前具有流动性和可交易性。

USDC预付收益
一旦期权被创建并出售，用户立即以USDC形式收到期权费。这是收益的核心来源。

由DHV管理风险
当头寸处于活跃状态时，动态对冲资金池(DHV)持续调整敞口以减少风险。它使用衍生品和实时市场数据来对冲市场波动性。

可选的退出或策略调整
由于Rysk的流动性备兑看涨期权设计，如果市场条件发生变化，用户可以选择在到期前退出或调整他们的头寸。

结算
在到期时，如果期权未被行使，用户保留原始资产和已赚取的期权费。如果被行使，资产按行权价出售，而用户仍保留期权费。

链上基础设施

Rysk上的所有活动都发生在Arbitrum网络上，这是以太坊的Layer-2扩展解决方案。这一选择允许快速交易和低费用，这对于需要频繁价格更新和主动对冲的期权协议至关重要。智能合约是完全去中心化和透明的，能够以无需依赖中心化中介的方式执行复杂的金融工具。

Rysk Finance的主要特点

USDC预付收益

Rysk的最重要特点之一是它以USDC形式预先向用户支付收益。这是通过销售备兑看涨期权实现的，期权费在期权售出后立即支付给用户。与依赖通胀代币奖励的质押协议或农场平台不同，Rysk的模式提供由市场活动衍生的真实、以美元计价的收入。

资产灵活性

Rysk支持多种基础资产，包括ETH、BTC和流动性质押代币(LSTs)。这使用户可以灵活地在他们已经持有的资产上赚取收益，而无需将它们转换成其他代币。LST的纳入对于希望保持对ETH质押敞口的同时也产生基于期权的收入的用户尤其相关。

可定制的行权价和到期选择

在进入头寸时，用户可以通过选择行权价和到期日来定制他们的期权策略。这种控制级别在自动化DeFi产品中并不总是可用的。Rysk允许更量身定制的风险管理，让用户将他们的收益预期与市场条件匹配。

通过RFQ引擎实时定价

该协议的询价(RFQ)引擎允许实时期权定价和执行。用户不必依赖批量拍卖或固定时间表，而是可以与协议的动态对冲资金池和其他RFQ参与者提供的实时价格互动。

这个系统提高了执行精度并减少了滑点。它还实现了”流动性备兑看涨期权”的创建，期权可以在到期前进入或退出，给用户比标准时间锁定的资金池更多的灵活性。

• Rysk的RFQ模型：实时定价，用户可以随时交易，更好的执行精度。
• 基于拍卖的模型：固定定价窗口，用户必须等待批处理周期，灵活性有限。

持续Delta对冲

通过其动态对冲资金池(DHV)，Rysk执行持续的delta对冲。这意味着协议会自动实时调整其对价格变动的敞口，减少波动性对系统的影响。大多数DeFi期权产品不包括主动对冲，这使Rysk的模型更具弹性和资本效率。

链上透明度和控制

从存款到期权定价到期权费分配的每一步都通过智能合约在链上发生。用户可以直接在区块链上验证交易、查看资金池余额和跟踪历史收益数据。

Rysk Finance是一个好的投资吗？

Rysk Finance是否是一个好的投资取决于如何在去中心化金融背景下定义价值。从协议使用角度来看，Rysk通过期权提供了一种可靠的机制来产生真实收益，这可能会吸引寻求被动收入的用户。从投资或代币持有角度来看，应考虑几个因素，包括市场地位、产品差异化、采用情况和风险。

截至2025年中期，Rysk仍处于用户采用的早期阶段，尽管它已通过V1.2升级和流动性备兑看涨期权的推出引入了一系列改进。其路线图包括进一步去中心化和扩展支持的资产，这可能有助于增加总锁定价值(TVL)和用户群。

在DeFi中，结构化收益部门相比质押或借贷仍然不够发达。这为Rysk提供了一个早期建立自己的机会，特别是如果对可持续和非通胀收益来源的需求增长的话。

与所有DeFi协议一样，Rysk带有几个风险：

• 智能合约漏洞可能会影响用户资金，尽管有审计或漏洞奖励。
• 与期权策略本身相关的市场风险；如果策略定价错误，在高波动性条件下可能会出现损失。
• 采用风险，特别是如果用户教育或入门对于不熟悉期权的人仍然困难。
• 代币效用不明确（如适用）可能会影响投机性投资需求 - 这将在代币经济学部分更多地涵盖。

如何拥有Rysk Finance

目前，Rysk Finance没有公开交易的原生代币，截至2025年中期，没有关于推出代币的官方公告。这意味着用户目前无法在公开市场上购买或交易RYSK代币。

Rysk Finance的代币经济学

总之，虽然Rysk Finance目前没有代币，但其协议的结构表明，设计良好的代币可能会在以后引入，以支持去中心化和增长。在此之前，重点仍然是在没有代币稀释的情况下产生真实收益。

Rysk Finance的路线图

MVP启动和Rysk Beyond（2023年中期）

• 2022年9月：Rysk在Arbitrum上推出了Alpha MVP，向早期测试者引入了基本的备兑看涨期权资金池功能。
• 2023年6月：协议升级至Rysk Beyond，具有混合自动做市商(AMM)和询价(RFQ)引擎，作为动态对冲资金池(DHV)推出的一部分。
• 性能目标：截至2023年7月底，Rysk Beyond实现了超过1600万美元的名义交易量，吸引了850多名用户，并维持了约150万美元的平均TVL。

2023年第三、四季度：资本效率和功能扩展

• 2023年第三季度：重点是提高资本效率，特别是通过改进信用价差功能和资金池抵押品要求。
• 2023年第四季度：开始了额外改进的研究阶段，包括对冲和交易执行系统的改进。

2024年第一季度及以后：研究和产品升级

• 2024年第一季度：计划推出新研究的升级，包括优化的对冲机制和精简的执行策略。
• 持续的路线图更新通过Rysk圆桌会议和Arbitrum社区渠道共享，经常强调未来的多链扩展和更深入的AMM集成。

V12启动和未来扩展（2025年中期）

• 2025年初：Rysk发布了其V12引擎，引入了流动性备兑看涨期权——意味着用户可以在到期前交易——以及实时RFQ定价和更广泛的资产支持。
• 下一步：重点转向更广泛的资产覆盖（如LST、LRT、稳定币对），改进用户工具，增强UI，并支持机构用户，包括DAO和财资整合。

随着Rysk继续扩展其功能集和机构准备工作，它正为链上结构化产品的新时代奠定基础。通过结合实时定价、主动风险管理和透明执行，Rysk不仅正在现代化DeFi中的期权交易，而且还为如何在完全去中心化的生态系统中提供可持续、资本高效的收益设立了先例。

结论

Rysk Finance是一个去中心化期权协议，旨在通过链上备兑看涨期权策略提供真实、预先确定的收益。它专注于资本效率、灵活执行和透明风险管理，与许多严重依赖代币激励或投机交易机制的DeFi平台区分开来。

该协议仍处于采用的早期阶段，但已经建立了坚实的基础。它结合了基于资金池的收益生成和通过混合AMM的动态对冲，使其成为一个技术先进的解决方案，适合希望对风险和回报有更多控制的用户。最近推出的V12引擎通过启用流动性备兑看涨期权和通过RFQ流程实现实时定价，进一步增加了灵活性。

从投资角度来看，Rysk可能更吸引寻求稳定、非通胀收益的用户，而非寻求快速代币升值的用户。目前还没有原生代币，这意味着参与目前是功能性的而非投机性的。然而，代币的缺席也反映了对可持续产品开发的关注，而非短期炒作。

路线图显示了稳步进展，重点是产品升级、风险控制和最终的去中心化。如果Rysk继续扩展其支持的资产、改善用户体验，并吸引更多机构用户，它可能会在DeFi中不断发展的结构化产品领域发挥关键作用。