近期，市場對联准会降息預期的波動引發了廣泛關注。盡管CPI和PPI數據在短期內擾動了市場情緒，但深入分析顯示，就業市場的實質性惡化可能成爲推動联准会政策轉向的關鍵因素。

7月份非農就業數據顯示，新增就業人數僅爲7.3萬，遠低於預期的10.4萬。更值得注意的是，前值被大幅下修25.3萬。失業率攀升至4.2%，創下2021年11月以來的新高。勞動參與率連續四個月下滑，這一現象掩蓋了實際的失業壓力。歷史經驗表明，當失業率突破4%並持續上升時，联准会往往會啓動降息週期，如2001年、2008年和2020年的情況。

雖然7月核心CPI同比增長3.1%，PPI服務價格漲1.1%，但這些數據可能被市場過度解讀。有分析認爲，這主要是由關稅政策引發的短期供給衝擊導致。據估計，關稅對物價的影響將在半年到九個月內逐步消退。相比之下，勞動力市場的疲軟才是決定貨幣政策的核心變量。

值得關注的是，一些頂級金融機構正在增持美股和日股。核心ETF如SPY和QQQ在單周內吸引了超過54億美元的資金流入。這些市場動向可能暗示了機構投資者對未來經濟走勢的判斷——降息可能已成必然，當前的市場波動或許正是投資機會。

然而，我們也需要謹慎看待短期市場波動。部分機構可能利用短期利空制造恐慌、低價吸籌，這是金融市場中常見的策略。因此，投資者在做出決策時，應該更多地關注長期經濟趨勢和政策走向，而非被短期波動所左右。

總的來說，就業市場的持續疲軟可能成爲推動联准会政策轉向的關鍵因素。盡管通脹數據仍存在一定黏性，但其影響可能被高估。在這樣的背景下，密切關注联准会的政策信號和就業市場的變化，將有助於投資者更好地把握未來的市場機會。