VanEck維持大膽的$180,000比特幣目標，盡管市場發生變化

7月份機構流入超過120K BTC，92%的比特幣持有者在其反彈至$124K之前保持盈利。

美國礦工將他們的全球份額擴大到31.5%，挖礦難度達到創紀錄的高位，收入保持穩定。

期權市場轉向看漲，認購與認沽的比例爲3.21倍，30天內的溢價達到11億美元。

比特幣最近的反彈重新引發了關於其走勢的討論，VanEck重申了其預測，認爲該加密貨幣可能在年底攀升至$180,000。這家投資公司發布了其2025年8月中旬的“鏈檢”報告，分析了多個鏈上指標、衍生品活動和機構流動。

根據VanEck的說法，比特幣在遭遇挫折時的韌性以及企業投資的規模繼續增強進一步漲的理由。報告指出，美國的挖礦主導地位上升、機構配置增加和看漲的期權市場是主要支持因素，同時還指出了低波動性和國債融資挑戰可能帶來的風險。

機構資金流動推動了新的動能

VanEck指出，交易所交易產品和數字資產國庫在7月份增加了超過120,000 BTC，表明機構參與強勁。盡管以太坊在同一時期吸引了大量資金，但企業興趣仍然保持穩定。

該公司強調，在本月代幣反彈至124,000美元之前，比特幣的鏈上持有量中已有92%是盈利的。這種廣泛盈利的模式，加上CME期貨基差達到9%，是自2025年2月以來的最高水平，表明了市場對投機性倉位的 renewed appetite.

報告還觀察到，到8月中旬，BTC的市場主導率降至59.7%，較7月初的64.5%有所下降。以太坊的市場份額有所增加，因爲序數銘文降至一年內的第二低水平。然而，VanEck認爲，企業資本幫助保持了波動性，即使交易活動環比激增26%。

美國礦工擴大全球份額

挖礦活動是另一個焦點，美國礦工現在佔全球哈希率的31.5%。盡管整體難度在七月創下新高，但收入仍然強勁，表明運營商的條件穩定。

VanEck注意到TeraWulf部分轉向比特幣以外的決定，但並不認爲這是一個負面趨勢。相反，美國礦業力量的集中被視爲在運營商之間塑造表現差異。

值得注意的是，幾家上市礦業公司表現出不同的結果。Applied Digital (APLD) 實現了收益，而大多數同行盡管參與了更高的哈希率卻落後。運營執行以及人工智能和高性能計算工作負載的整合被認爲是未來可能決定業績的領域。

期權市場頭寸構建

期權市場顯示出增加的看漲頭寸，認購與認沽的比率上升至3.21倍，爲2024年6月以來的最高水平。在過去30天中，總期權溢價達到了11億美元，而隱含波動率下降至32%，遠低於其一年的平均水平50%。

VanEck表示，這種壓縮降低了期權成本，遠期到期的虛值看漲期權的價格明顯低於2024年底。根據VanEck的說法，前方風險依然存在。低波動性可能會妨礙國債融資，並在企業配置放緩時放大負面價格波動。

大型未平倉期權頭寸也提高了秋季波動加劇的可能性。盡管如此，該公司重申了其18萬美元的目標，指出持續的機構流入、穩定的挖礦收入以及投資者的季節性重新參與。

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