RWA市場即將迎來新機遇，Aptos能否脫穎而出?

RWA作爲備受關注的領域，目前尚未充分釋放其連接傳統萬億資產市場的潛力。數據顯示，加密行業RWA資產總市值僅240億美元，即便今年上半年大幅增長56%也仍處於較低水平。這表明RWA的發展遠未結束，反而剛剛起步。隨着美股上鏈和更多資產類別實現代幣化，RWA有望進入新階段。

在這個關鍵時期，Aptos已展現出超越競爭對手的潛力。過去30天內，Aptos鏈上RWA總鎖倉價值(TVL)增長56.4%，達5.38億美元，躍升至公鏈第三位。隨着新的DeFi協議加入，Aptos生態系統的RWA資產極有可能迎來更多投資機會，這將有助於Aptos在RWA的下一階段競爭中佔據優勢地位。

私募信貸仍是主要資產類別

私募信貸佔RWA資產58%的份額，是最受矚目的資產類別，其次爲美國國債。私募信貸資產主要以鏈上形式存在，大多缺乏交易流動性；而美國國債則面臨生息穩定幣的競爭，這些穩定幣以國債爲抵押，提供相似的收益特性。

私募信貸指非公開市場中，由非銀行機構或投資者向企業或個人提供的貸款。在傳統金融領域，私募信貸因其靈活性和高收益吸引了衆多機構投資者。然而，它也面臨高成本、低效率和準入門檻等挑戰。例如，傳統私募信貸的審計流程繁瑣，交易成本高昂，且中小企業常因缺乏信用記錄而難以獲得融資。

加密協議通過擔任中介角色，以在鏈上發行和管理資產爲核心業務模式，通過減少中間環節來降低成本，並通過提供貸款池和基礎資產的實時表現來增加透明度。

私募信貸資產代幣化流程

1. 鏈下信貸資產生成

資產發行方負責生成鏈下信貸資產。私人信貸機構、中小企業融資平台或區域性信貸市場運營商通過籤訂貸款協議，設定擔保資產，制定還款計劃和違約條款，並審核借款人的財務狀況。例如，一筆100萬美元貸款發放給一家物流企業，期限12個月，年化利率12%，以110萬美元應收帳款爲抵押。此步驟確保資產符合傳統金融標準，爲後續代幣化奠定基礎。

2. 構建鏈上通證結構

通過RWA協議，單筆或多筆貸款映射爲鏈上通證。通證形式包括：NFT、SFT或ERC-20型。通證元數據涵蓋借款人匿名標識、本金金額、利率、還款頻率、到期日、擔保資產詳情和違約處理機制。智能合約支持還款狀態管理、自動收益分配和提前贖回或點對點轉讓。

3. 合規包裝

代幣化流程需符合監管要求。在特定司法管轄區設立特殊目的實體或虛擬資產服務提供商作爲法律托管方，與鏈上通證一一對應。所有投資者需完成KYC/KYB及AML審查，非合格投資者受限於特定法規的訪問和轉讓權限。鏈下披露文件明確通證爲債務資產，不附帶投票權或股權屬性。

4. 通證發行與融資

通過用戶界面或協議平台展示通證，接受鏈上投資。投資者需完成KYC驗證，使用指定加密貨幣投資，獲得RWA通證作爲憑證，並按期收取還款本金和利息。

5. 收益分配與資產清算

借款人按計劃還款，資金由發行方收取後轉入特殊目的實體，通過預言機或智能合約映射至鏈上，分配給通證持有者。智能合約根據持有比例自動拆分利息，貸款到期後自動返還本金或安排資產續存。若通證結構允許，可在去中心化交易所或RWA專用市場交易，但通常設有鎖定期，僅支持點對點轉讓。

Aptos在RWA賽道的競爭優勢

技術優勢：高性能區塊鏈的金融應用潛力

Aptos作爲新一代Layer 1區塊鏈，其技術架構爲RWA賽道帶來獨特優勢，特別是在私募信貸代幣化場景中。

高吞吐量與低延遲

Aptos採用Block-STM並行執行引擎，實現高效交易處理。官方測試數據顯示，Aptos的理論吞吐量可達15萬筆每秒，實際生產環境中穩定在4000-5000 TPS。在私募信貸場景中，高吞吐量支持大規模貸款發行、實時還款分配和鏈上審計，確保交易效率。

Aptos的交易最終確認時間僅爲650毫秒。這種亞秒級確認速度對於需要即時結算的RWA資產至關重要。例如，某協議在Aptos上實現T+0結算，相比傳統金融的T+2或T+3，大幅降低了資金佔用成本。

低交易成本

Aptos的交易費用平均低於0.01美元。低成本特性對RWA場景尤爲關鍵，因爲代幣化資產涉及頻繁的鏈上操作。以某協議爲例，其鏈上貸款管理需要實時更新還款狀態，低費用確保了運營成本的可控性。

模塊化架構與可擴展性

Aptos的模塊化設計將共識、執行和存儲層分離，允許各層獨立優化。這對RWA資產管理至關重要，因爲私人信貸涉及復雜的元數據。

生態布局：機構背書與監管友好

Aptos在RWA賽道的生態布局通過與傳統金融巨頭的合作和DeFi生態的擴展，顯著提升了其競爭力。

機構合作與背書

截至2025年6月，Aptos的RWA總鎖倉價值達到5.4億美元，位列公鏈第三。這一成就得益於多家傳統金融機構的參與，包括引入某金融機構的USDY、推出美國政府貨幣基金代幣，以及與其他機構合作推行證券代幣化。

這些合作不僅爲Aptos帶來了資金和技術支持，還增強了其在合規性領域的可信度。

監管友好性

私募信貸代幣化涉及復雜的合規要求。Aptos通過與合規平台合作，內置了鏈上身分驗證和資產追蹤功能。例如，某協議通過鏈下加密存儲個人身分信息並結合鏈上哈希驗證，符合特定法規要求，確保貸款代幣的法律效力。

2025年，全球監管環境逐步明朗化。歐洲和美國的相關法規爲加密資產和RWA項目創造了有利條件。Aptos的低費用和快速確認特性使其成爲監管友好型公鏈的理想選擇。例如，Aptos被某州選爲穩定幣項目的最高技術評分候選鏈，並計劃利用Aptos發行合規的穩定幣和貸款通證，預計2026年覆蓋1億美元資產。

新興市場定位

Aptos的RWA戰略聚焦新興市場，特別是在金融包容性不足的地區。某協議作爲Aptos鏈上的主要資產發行方，通過代幣化私募信貸產品爲新興市場和特定區域提供多樣化融資解決方案，顯著推動了Aptos的RWA生態發展。

其產品針對新興市場個人消費者和小微經營者，提供短期、小額消費貸款和循環信用額度，規模達1.6億美元。此外，還有針對特定地區和市場的專項貸款池，如加拿大住宅物業抵押貸款、阿聯酋小微企業營運貸款和肯尼亞零售信貸市場等。

這些產品通過鏈上基礎設施實現高效發行和透明管理，貢獻了Aptos RWA TVL的77%（約4.2億美元）。

總結

Aptos在RWA賽道的快速崛起得益於其技術優勢和生態布局，2025年6月其RWA TVL達到5.38億美元，位列公鏈第三，主要由私募信貸驅動。某協議通過推出鏈上債務池，貢獻了超4.2億美元的資產，顯著提升了生態競爭力。私募信貸作爲RWA增長引擎，通過代幣化實現鏈上可組合性，允許信貸通證參與DeFi協議的循環貸、槓杆策略和流動性池，產生6%-15%的年化收益。

Aptos的低交易費用和快速確認時間支持實時借貸和結算，未來與更多DeFi協議的集成可能進一步激活其潛力。隨着監管環境優化和DeFi生態擴展，Aptos有望在2026年新增5億美元RWA TVL。Aptos通過技術與生態的協同作用，正在私募信貸賽道展現持續增長潛力。