以太坊能否再次崛起？

以太坊近期表現低迷，引發了加密貨幣界的廣泛關注。這個曾經的明星項目在過去幾個月裏經歷了價格下跌、市場份額縮減和社區信心動搖等多重挑戰。然而，最近幾天以太坊似乎出現了反彈跡象。本文將深入探討以太坊長期低迷的原因，以及當前反彈能否持續的問題。

以太坊的困境

以太坊的頹勢已持續數月之久。自2024年12月以來，每當加密市場整體下跌，比特幣總能迅速反彈並創新高，而以太坊卻難以恢復元氣。

回顧以太坊近期的市場表現：2024年11月，市場處於上升通道，比特幣價格約爲96,405美元，以太坊爲3,703美元。2024年12月1日，市場略有回調，比特幣跌至93,557美元，以太坊跌至3,337美元。盡管當月後期兩大加密貨幣均觸及重要價位，但未能維持漲勢，再度下跌。

一個月後的2025年1月1日，比特幣價格小幅回升至94,500美元，而以太坊繼續下滑至3,298美元。到2月1日，比特幣大幅回落至84,381美元，以太坊更是跌至2,236美元。雖然比特幣在2月後期一度突破102,000美元，但以太坊始終未能重返此前高點。事實上，即便在比特幣從2月的84,381美元反彈至4月的94,304美元期間，以太坊仍未能突破前期阻力位。BTC/ETH比率持續擴大，充分體現了這一趨勢。

截至發稿時，以太坊交易價格約爲2,400美元，相較近期低點已有不小漲幅。然而，它仍未能突破更高價格區間。那麼，以太坊市場究竟出了什麼問題？讓我們從幾個關鍵角度進行分析。

比特幣與迷因幣搶佔風頭

近幾個月，比特幣和迷因幣成爲了市場焦點。美國政府計劃建立比特幣儲備的消息引發了廣泛討論，多個州政府也在積極推進相關計劃。德克薩斯州和新罕布什爾州在這方面已取得實質性進展，其他州以及一些國家也緊隨其後。

主權國家的興趣進一步吸引了大型投資者和機構的關注。近期，一家知名上市公司宣布增持比特幣，鞏固了其作爲持有比特幣最多的上市公司的地位。在2100萬比特幣的總供應量中，該公司持有超過555,000枚。

與此同時，迷因幣也分散了市場注意力。值得注意的是，這些熱門迷因幣並非在以太坊網路上發行。2025年最成功的迷因幣之一市值已超10億美元，而備受歡迎的迷因幣發行平台也選擇了其他公鏈。事實上，2024年末和2025年創建的大多數熱門迷因代幣都來自這個平台。

因此，以太坊顯然錯失了這波熱潮。此外，去中心化金融（DeFi）領域也缺乏重大創新，討論熱度明顯下降。總的來說，以太坊並未處於任何重大熱點的中心，缺乏推動價格漲的強勁動力。

流動性向子網絡轉移

以太坊的高昂Gas費一直是其發展的主要障礙。更糟糕的是，以太坊網路上湧現出多個二層網路解決方案，如Polygon、Optimism、Base、Linea和Arbitrum等。這些二層網路與以太坊爭奪流動性。借助穩定幣的存在，這些網路無需大量ETH就能完成操作。更重要的是，這些二層平台支持多種活動，減少了通過以太坊主鏈的交易需求。因此，即使在鏈上活動頻繁的情況下，ETH的需求也未能如預期那樣上升。

競爭網路的崛起

我們已經提到了其他公鏈如何削弱以太坊的市場主導地位。事實上，某些競爭對手爲開發者和用戶提供了更優質的體驗。誰不希望使用一個更快、更便宜、功能更強大的區塊鏈呢？根據權威數據平台的報告，某些新興公鏈上持續活躍的用戶活動充分說明了它們爲何能吸引更多開發者和普通投資者。以下是一些突出原因：

1. 更高的性能和可擴展性：某些新興公鏈每秒可處理高達3,000筆交易，理論上甚至可達到65,000 TPS。相比之下，以太坊每秒15筆交易的處理能力明顯不足。考慮到新興公鏈在處理大額交易時成本極低，開發者更青睞它們也就不足爲奇了。

2. 活躍且支持力度大的生態系統：某些公鏈生態系統爲開發者提供了豐富的資源和工具，促進了其快速增長。這些生態系統提供了開發者工具包和資助機會，使新項目能夠無縫湧現。

除此之外，還有其他公鏈在受歡迎程度和性能上也在不斷提升。這些一層公鏈的機構採用將進一步削弱以太坊的主導地位。值得一提的是，某些專注型公鏈在永續期貨交易和穩定幣市場等細分領域也取得了顯著進展。

機構興趣有限

當全球企業、市場大佬和國家不斷積累比特幣時，以太坊的情況卻截然不同。根據權威數據平台統計，持有以太坊的上市公司極少，其總價值不到5億美元，而比特幣的這一數字已超過500億美元。

加密ETF市場同樣顯示出比特幣和以太坊需求之間的巨大差距，後者未能像前者那樣吸引大量資金流入。ETF數據表明，比特幣憑藉先發優勢和被廣泛接受的儲值功能，吸引了大量機構投資者的青睞。盡管以太坊現貨ETF也錄得了數十億美元的資金流入，但其規模仍遠遠落後於比特幣。

以太坊的未來：能否重振雄風？

以太坊亟需一次重大突破，以重新獲得市場主導地位，吸引廣泛投資，並實現價值飆升。在撰寫本文時，以太坊剛剛完成了一次網路升級。這無疑是一個積極的進展，但它尚未能完全解決以太坊二層生態系統中資產和數據橋接的挑戰。某些競爭公鏈仍然保持優勢，因爲用戶可以在多個去中心化應用（DApps）之間無縫切換。

盡管如此，這次升級似乎對以太坊的價格產生了積極影響。過去24小時內，ETH價格上漲了20%，達到2,400美元。這個曾經的明星代幣能否借此機會重返巔峯？我們需要耐心觀察這次升級爲以太坊網路帶來的實際改進，以及這些改進是否足以讓ETH重新贏得市場青睞。未來，以太坊能否在激烈的競爭中脫穎而出，重新定義區塊鏈技術的未來，仍然是一個值得關注的問題。